化工行业周报：旺季备货将至，行业有望触底回升

核心观点

• 化工行业有望触底回升，受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升。
• 旺季备货将至，行业景气度将逐步改善。

关键数据

• 原油：WTI原油期货价格76.65美元/桶，布伦特原油期货价格79.68美元/桶，预计国际油价或趋高整理运行。
• 聚氨酯：聚合MDI价格1.73万元/吨，TDI价格1.4万元/吨，聚合MDI库存4.2万吨，TDI库存下降。
• 聚酯化纤：PA6切片价格震荡运行，己内酰胺价格上涨，行业利润缩减至成本线附近，9月旺季利润或有回升。
• 氟化工：R22价格3.05万元/吨，R32价格3.55万元/吨，短期内R22将继续高位盘整，9-10月备货期或有涨价波段。
• 磷化工：湿法磷酸价格上涨，供应紧张，需求端支撑强势，供应紧张态势或略有缓解但利好依旧存在。
• 其他：128种化工产品价格中，上涨25种，持平51种，下跌52种。周涨幅前十的化工品为甘氨酸、维生素B7、二氯甲烷等。

投资建议

• 维持化工行业“推荐”评级。
• 建议关注：宝丰能源（煤制烯烃龙头）、中国石化、中国石油、中国海油（石油石化低估值高分红）、巨化股份、三美股份、昊华科技（制冷剂）、新和成、浙江医药、振华股份（养殖端盈利好转）、川发龙蟒、云天化、兴发集团、新洋丰（磷化工）、易普力、广东宏大、国泰集团（民爆景气）。

风险提示

• 原油价格大幅波动、汇率波动、贸易摩擦持续恶化、地缘政治局势紧张升级、业绩不及预期、所引用数据资料的误差风险。