化工行业周报：旺季备货将至，行业有望触底回升

证券研究报告 化工报告日期：2024年08月19日 旺季备货将至，行业有望触底回升 ——化工行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《原油、维生素、TDI价格向上，全面绿色转型系统部署发布—化工行业周报》2024.08.12 《原油价格持续波动，巴斯夫装置事故引发维生素价格跳涨—化工行业周报》2024.08.06 《原油维持博弈态势，维生素延续偏强走势—化工行业周报》2024.07.29 请认真阅读文后免责条款 摘要： 原油：截至2024年8月16日，WTI原油期货价格为76.65美元/桶，周环比下降0.25%；布伦特原油期货价格为79.68美元/桶，周环比上升0.03%。随着加沙停火谈判的进行，地缘政治方面也有一些缓解，市场对需求前景的展望偏空，利空情绪仍在延续，需求端压力和地缘不稳定性仍是市场主要关注点，预计国际油价或趋高整理运行。 聚氨酯：截至2024年8月16日,聚合MDI价格为1.73万元/吨，周环比上升1.17%,8月聚合MDI市场维持高位价格波动，受到检修、意外停车、海外装置不可抗力等因素影响，供应不断缩量提振聚合MDI价格，部分贸易商补前期空单、终端适量备货，预计价格将维持相对高位。 聚酯化纤：行业传统淡季致使PA6市场利润缩减，切片与己内酰胺价差逐步缩小，华鲁恒升、鲁西化工己内酰胺检修导致供应偏紧，成本支撑增强，下游受原料价格上涨影响短期带动采购氛围，使切片价格短时上涨，但阶段性补货过后以消耗库存原料为主，难对切片价格形成有力支撑，切片价格呈震荡运行状态，但原料价格维持上行，致使行业利润逐渐缩减至成本线附近。9月传统旺季到来，PA6切片利润或有回升迹象。 氟化工：内贸市场方面，制冷剂R22市场配额消耗过快，社会库存偏高，受到2025年R22配额累计削减67.5%的影响，2024年前期贸易商为旺季来临的售后市场积极备货，并存有部分余量留置未来使用，下半年旺季转淡之时，整体R22供应端已经大力回收生产力度，紧缩配额消耗进度，高社会库存余量放出可能性不大，后市来看，短期内制冷剂R22将继续高位盘整，在未来9-10月备货期或有涨价波段来临。 磷化工：伴随国内湿法磷酸-磷酸铁行业一体化配套率不断提升，价值链传导方面磷酸对磷酸铁影响提升。目前湿法磷酸供应紧张，价格逐步呈现上涨态势，主要驱动因素来源于下游磷酸铁阶段性集中备货，以及外贸订单交付周期，需求端支撑强势；其次，部分湿法磷酸装置检修，供应端紧缩，导致短期供需错配。但8月中下旬随着下游检修装置的陆续重启，磷酸供应紧张态势或略有缓解，但供应面利好依旧存在。 重点数据：截至2024年8月16日，周内跟踪的128种化工产品 价格中，上涨25种，持平51种，下跌52种。周涨幅前十的化工品为：甘氨酸、维生素B7、二氯甲烷、维生素K3、无烟煤、环氧氯丙烷、丙烯酸甲酯、三聚氰胺、己内酰胺、苯乙烯。 投资建议：受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。面对国际油价的持续走高的影响,煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油 （601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格高位支撑，建议关注：巨化股份（600160.SH）三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成 （002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)； 磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋 丰(000902.SZ)。超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。 风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 代码 股票 名称 2024/8/16 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 600989.SH宝丰能源15.400.771.121.832.0019.1713.698.437.69未评级 600028.SH中国石化6.680.510.580.630.6711.4211.5010.6710.00未评级 601857.SH中国石油9.010.880.950.991.038.029.489.078.74未评级 600938.SH中国海油29.062.603.073.293.468.059.468.848.41未评级 600160.SH巨化股份17.810.350.981.321.6547.1818.1413.5410.80未评级 603379.SH三美股份30.130.461.472.022.4974.2220.4414.9312.08未评级 600378.SH昊华科技27.290.990.921.091.2730.8729.6125.0521.51未评级 002001.SZ新和成20.320.871.301.561.8119.3915.6013.0211.25未评级 600216.SH浙江医药15.710.450.630.931.1924.1025.1416.9513.24未评级 603067.SH振华股份12.600.741.011.151.3113.9912.4810.939.60未评级 002312.SZ川发龙蟒6.360.220.320.400.5032.6519.7615.9412.68未评级 600096.SH云天化20.272.472.642.742.866.337.697.397.08未评级 600141.SH兴发集团17.981.251.662.042.3514.7110.828.817.65未评级 000902.SZ新洋丰11.781.001.111.301.5412.3110.609.037.65未评级 002096.SZ易普力10.860.560.610.720.8320.2717.7015.0413.02未评级 002683.SZ广东宏大18.580.961.101.291.5021.3116.8314.3912.41未评级 603977.SH国泰集团9.820.490.620.710.8921.2115.9513.9211.06未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1原油2 2.2聚氨酯4 2.3农药5 2.4氯碱化工5 2.5煤化工7 2.6聚酯化纤8 2.7轮胎9 2.8化肥10 2.9氟化工11 3行业要闻12 4重点公司公告12 5周观点13 6风险提示17 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览1 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览1 图4：化工股票周涨幅前五2 图5：化工股票周跌幅前五2 图6：原油价格走势及库存2 图7：原油价格走势及钻机数量2 图8：布伦特及WTI原油价格走势3 图9：原油和石油产品库存3 图10：汽油价格走势及库存3 图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差3 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差3 图13：丙烯-石脑油价格走势及价差3 图14：聚合MDI价格走势及价差4 图15：聚合MDI价格走势及库存4 图16：TDI价格走势4 图17：草甘膦价格走势及价差5 图18：菊酯价格走势5 图19：草铵膦价格走势5 图20：液氯价格走势6 图21：液碱价格走势6 图22：重质纯碱价格走势6 图23：重质纯碱库存6 图24：烧碱价格走势6 图25：炭黑价格走势7 图26：钛白粉价格走势7 图27：乙二醇价格走势及价差7 图28：乙二醇库存7 图29：己二酸价格走势8 图30：PA66价格走势8 图31：PTA及PX价格走势8 图32：PTA库存可用天数8 图33：涤纶长丝价格走势及价差9 图34：POY库存9 图35：粘胶短纤价格走势9 图36：粘胶短纤库存9 图37：全钢轮胎及半钢轮胎价格走势10 图38：全钢轮胎及半钢轮胎库存10 图39：尿素-无烟煤价格走势及价差10 图40：尿素厂内及港口库存10 图41：氯化钾价格走势11 图42：磷酸一铵价格走势11 图43：磷酸二铵价格走势11 图44：R22价格走势12 图45：R32价格走势12 表目录 表1：本周价格涨幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）15 表2：本周价格跌幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）15 表3：本月价格涨幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）15 表4：本月价格跌幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）16 表5：同比价格涨幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）16 表6：同比价格跌幅前十的化工产品（截至2024年8月16日）16 表7：重点关注公司及盈利预测17 1一周市场表现 2024年8月12日至2024年8月16日，申万石油石化指数周环比上升0.71%，申万基础化工指数周环比下降2.30%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：炼化及贸易（0.40%）、油服工程（0.30%）、塑料（-0.66%）、化学工程（-0.99%）、电子化学品Ⅱ（-1.26%），三级化工行业涨幅前五板块为油品石化贸易（1.70%）、有机硅（0.94%）、炼油化工（0.66%）、油气及炼化工程（0.66%）、复合肥（0.48%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司保利联合（14.31%）、高争民爆（13.98%）、嘉澳环保（11.78%）、科创新源（10.43%）、泉为科技（10.07%）；个股跌幅前五的公司为辉丰股份 （-15.41%）、百利科技（-15.38%）、红墙股份（-13.38%）、同德化工（-11.13%）、沈阳化工（-10.86%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图4：化工股票周涨幅前五图5：化工股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1原油 截至2024年8月16日，WTI原油期货价格为76.65美元/桶，周环比下降0.25%；布伦特原油期货价格为79.68美元/桶，周环比上升0.03%，截至2024年8月9日，EIA原油库存周环比上升0.32%；截至2024年8 月16日，92#汽油价格为8705元/吨，周环比下降0.34%；丙烯酸价差周环比上升15.15%，乙烯价差周环比下降1.39%；丙烯价差周环比下降1.20%。 图6：原油价格走势及库存图7：原油价格走势及钻机数量 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图8：布伦特及WTI原油价格走势图9：原油和石油产品库存 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图10：汽油价格走势及库存图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图12：乙烯-石