南华铜日报20240820

当期铜剔除汇率沪伦比比值 比值 当期铜剔除汇率沪伦比比值 9 8 7 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：铜：宏观情绪修复叠加供给偏紧，铜价上升 南华铜⽇报2024年8⽉20⽇ 点评 【盘面回顾】沪铜主力期货在周一继续向上，报收在7.4万元每吨附近，上海有色现货升水70元每吨。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【产业表现】据知情人士透露，必和必拓集团恢复了与智利工会领导人的工资谈判，以结束上周二早些时候在全球最大铜矿开始的罢工。但是，该消息再度被认为有松动的可能性。 【核心逻辑】铜价在近期回升，主要得益于供给端事件频发及整个宏观面情绪的回升。供给端事件主要包括：1.智利Escondida铜矿发生罢工。虽然罢工早在8月初就有迹象，但是实际罢工发生在8月12日。作为全球最大的铜矿，Escondida的罢工对于铜市场影响较大；2.赞比亚短期关闭与刚果的边境，铜运输或受到一定影响。在短暂关闭3天后，边境重新开放；3.巴拿马Cobre铜矿附近的非法采矿业务近期受到关注，当地政府对此将采取更加严格的措施进行监管。宏观情绪方面，随着美国7月通胀数据公布，投资者对于美国经济硬着陆的担忧消散，VIX恐慌指数逐渐回落，对美联储9月降息的预期下降。本周，情绪或仍将主导铜价走势，影响情绪的点主要包括欧元区通胀数据及美联储会议纪要的公布，不过两者对于价格影响或有限。 【策略观点】震荡偏强。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜主力 元/吨 73900 0 0% 沪铜连一 元/吨 73940 0 0% 沪铜连三 元/吨 73900 0 0% 伦铜3M 美元/吨 9260 82.5 0.9% 沪伦比 比值 8.13 0.05 0.62% 沪铜期货主力收盘价 沪铜期货主力收盘价 元/吨 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)(右轴) 元/吨 1000 70000 500 60000 0 50000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,SMM,同花顺,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 上海有色#1铜 元/吨 74035 415 0.57% 上海物贸 元/吨 74000 390 0.53% 广东南储 元/吨 73940 310 0.43% 长江有色 元/吨 74070 340 0.47% 上海有色升贴水 元/吨 70 10 16.67% 上海物贸升贴水 元/吨 50 20 66.67% 广东南储升贴水 元/吨 60 0 0% 长江有色升贴水 元/吨 95 10 11.77% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量 手 250000 沪铜期货主力成交量 沪铜期货主力持仓量 200000 150000 100000 50000 0 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 美国:美元指数和期货收盘价：LME铜（3个月）：电子盘 美元/吨 美国:美元指数(右轴) 期货收盘价：LME铜（3个月）：电子盘 1973年3月=100 120 10000 9000110 8000 100 7000 6000 90 22/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06 source：同花顺,南华研究 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜仓单：总计 吨 158731 -8148 -4.88% 国际铜仓单：总计 吨 21194 0 0% 沪铜仓单：上海 吨 84462 -5324 -5.92% 沪铜仓单：保税总计 吨 0 0 -100% 沪铜仓单：完税总计 吨 158731 -8148 -4.88% LME铜（现货/3个月）：升贴水季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 -100 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 中国库存：阴极铜季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 30 20 10 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 单位 最新价 涨跌 涨跌幅 LME铜库存：合计 吨 308075 -975 -0.31% LME铜库存：欧洲 吨 47525 0 0% LME铜库存：亚洲 吨 260025 -975 -0.37% LME铜库存：北美洲 吨 525 0 0% LME铜注册仓单：合计 吨 280950 225 0.09% LME铜注销仓单：合计 吨 27125 -1200 -4.23% LME铜：库存：世界季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 40 30 20 10 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 COMEX铜库存：合计 吨 26036 2591 11.06% COMEX铜注册仓单：合计 吨 16553 1056 0% COMEX铜注销仓单：合计 吨 9483 947 11.1% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 目前精废价差（含税） 元/吨 2111.11 147.78 7.53% 合理精废价差（含税） 元/吨 1440 3.7 0.26% 价格优势（含税） 元/吨 671.11 144.08 27.34% 目前精废价差（不含税） 元/吨 9300 170 1.87% 合理精废价差（不含税） 元/吨 8766 40.33 0.47% 价格优势（不含税） 元/吨 534 129.67 32.08% 精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 1000 0 -1000 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铜进口盈亏 元/吨 300.61 244.16 432.53% 铜精矿TC 美元/吨 6.8 0 0% 当期铜锭进口利润 元/吨 2000 当期铜锭进口利润 1000 0 -1000 -2000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,同花顺,南华研究 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 美元/干吨 150 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 100 50 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华有⾊⾦属研究团队 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441