电力：核电项目核准创新高，看好核电加速成长

公用事业 2024-08-20 贺朝晖国联证券张曼迪

核心观点：国常会核准5个核电项目共11台机组，创下近年单次核准数量新高，体现国家对核电发展的重视，高规模核准将带动行业景气度持续提升。核电兼具基荷和清洁属性，保障长期发展，行业投资加速推动产业链发展。
关键数据：
- 本次核准11台机组，规模12.924GW，技术路线包括6台华龙一号、4台CAP1000、1台高温气冷堆。
- 2024年1-6月核电投资完成额407亿元，同比增长13.5%；中国核电2024年资本开支上调至1215亿元，同比增长约52%，其中2/3为核电投资。
技术突破：中核江苏徐圩核能供热发电厂是全球首个高温气冷堆与压水堆耦合项目，创新“核反应堆-汽轮发电机组-供热系统”协同运行模式，为能源绿色转型提供新方向。
投资建议：
- 设备厂商：东方电气、江苏神通等，高规模核准保障订单持续高增，有望进入订单兑现期。
- 运营商：中国核电、中国广核等，核准机组高增保障长期成长性，核电机组并网后分红比例有望提高。
风险提示：核电审批进度不及预期、建设进度不及预期、核电安全事故风险。