碳中和周报：国常会核准2个核电项目，后续核准有望加速

碳中和周报：国常会核准2个核电项目，后续核准有望加速 核心观点 国常会核准核电项目，后续核准有望加速。本次核准2个项目共4台机组，年初至今已核准10台机组。核电属于出力稳定的清洁能源，在新能源占比不断提升、出力波动加大、碳排放趋紧的环境下作用凸显。根据《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”末，国内年核电运行装机容量将达7000万千瓦，有接近30%的增长空间。2022年以来核准明显加速，或意味着后续核电有望进入常态化核准阶段。 原煤生产保持稳定，进口由降转升。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0个百分点，日均产量1195万吨。进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。本周煤价延续上涨态势。动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑,非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显。 水泥、玻璃价格呈小幅下降态势。水泥：本周水泥价格小幅下跌。需求方面，市场需求仍然偏弱，未见明显好转。供给方面，部分省份继续执行9月份错峰停窑计划，错峰停窑成为常态。旺季需求将逐步释放，基建端发力带动水泥市场需求。玻璃：本周浮法玻璃价格有所下跌，库存略升。短期来看，地产资金紧张问题仍存，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。 持续看好再生资源领域。“十四五”建立循环经济相关规划发布后，各领域再生资源子政策陆续出台，循环再生产业景气度持续提升。一方面，再生资源可以减少稀缺原材料的对外依赖，一定程度上保障我国资源安全；另一方面，再生资源具有显著的减碳效应，再生资源为原料可帮助企业实现自身减碳目标。再生资源需求释放确定性较高。 投资建议：公用：推荐中国核电（601985.SH）、中国广核（003816.SZ）、三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际 （600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：推荐华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（603588.SH）、北清环能（000803.SZ）、路德环境 （688156.SH）、英科再生（688087.SH）、浙富控股（002266.SZ）、西子洁能（002534.SZ）。建材：推荐公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石 （600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：推荐陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、山西焦煤（000983）、中煤能源（601898）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 分析师王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据2022.09.16 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：四季度煤炭需求持乐观预期，全面看多火电和绿电板块-20220912 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：22年半年报披露完成，再生资源企业业绩维持增长态势-20220825 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：地方环保政策陆续出台，资源再生已成为重要任务-20220829 行业周报●碳中和专题 2022年9月18日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据6 三、行情回顾7 （一）碳市场行情7 （二）行业行情8 四、核心观点12 五、风险提示14 一、行业要闻 1.陕西发改委等四部门印发《陕西省高耗能行业重点领域节能降碳实施方案》 陕西发改委等四部门印发《陕西省高耗能行业重点领域节能降碳实施方案》，《方案》提出，到2025年，通过实施节能降碳行动，首批高耗能行业重点领域达到能效基准水平的产能比例达到100%，达到能效标杆水平的产能比例整体达到30%。到2030年，全省高耗能行业重点领域能效基准水平和标杆水平进一步提高，达到标杆水平企业比例大幅提升，为实现碳达峰目标提供有力支撑。 2.《天津市碳达峰实施方案》发布 9月14日，天津市人民政府印发天津市碳达峰实施方案，方案提出，“十四五”期间，产业结构和能源结构更加优化，火电、钢铁、石化化工等重点行业中的重点企业能源利用效率力争达到标杆水平，煤炭消费继续减少，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展，绿色生产生活方式得到普遍推行，有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善。到2025年，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放确保完成国家下达指标；非化石能源消费比重力争达到11.7%以上，为实现碳达峰奠定坚实基础。 “十五五”期间，产业结构调整取得重大进展，清洁低碳安全高效的能源体系初步建立，重点领域低碳发展模式基本形成，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重进一步提高，煤炭消费进一步减少，绿色低碳技术取得关键突破，绿色生活方式成为公众自觉选择，绿色低碳循环发展政策体系基本健全。到2030年，单位地区生产总值能源消耗大幅下降，单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上；非化石能源消费比重力争达到16%以上，如期实现2030年前碳达峰目标。 3.《广东省“十四五”节能减排实施方案》印发 9月16日，广东省人民政府印发广东省“十四五”节能减排实施方案，方案提出，到2025年，全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.0%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达19.73万吨、0.98万吨、 7.38万吨和4.99万吨。节能减排政策机制更加健全有力，重点行业、重点产品能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，经济社会发展全面绿色低碳转型取得显著成效。 4.非电高卡煤短期仍偏紧 8月下旬以来，国内动力煤市场走势偏强。具体来看，先由产地供给收缩刺激煤价由稳转涨；再到港口现货偏紧问题凸显，价格反弹。 一是，8月份多因素掣肘煤炭生产外运。陕西和内蒙古地区受降雨和疫情防控影响，下旬山西朔州煤矿安全事故使得该区域安监压力加大，煤炭主产地生产和外销均呈现不同程度下降，供给端收缩预期发酵提振市场短期看涨情绪，刺激产地化工煤价格率先上行。 二是，发运利润持续收缩，港口市场可售现货稀缺。5月份新版长协煤机制实行后，港口 市场煤的电力端需求大幅减少，价格较产地市场表现较弱，发运利润持续走低，贸易商发运谨慎，港口市场煤货源持续萎缩。8月下旬港口调入量明显减少后，市场货源偏紧问题凸显，支撑价格不断走高。 但近期港口煤炭现货价格上涨较快引发有关部门关注，锦州市、秦皇岛市、唐山市发改委表示要进一步加强煤炭价格监管，确保煤炭价格运行在合理区间。受此影响，港口贸易商出货避险情绪有所升温，今日市场报盘有所增多。 后期来看，主产区供应继续修复，增产保供仍是主旋律。电煤日耗季节性回落，非电行业利润偏低限制承接能力。支撑煤炭价格快速上涨的动能趋弱，但在市场预期不明朗及政策风险增加的情况下，贸易商到港发运谨慎，采用预售方式或将增多，非电市场煤货源短期仍难以有效补充。 5.需求好于预期产地煤市震荡偏强 产地市场近期走势有所分化。疫情影响已逐步消退，榆林地区煤管票已取消，改用磅单统计，矿上的运输效率改善，叠加神木多数煤矿已恢复正常，前期涨幅较大背景下上周价格有所回落。鄂尔多斯地区包府路近日已解除交通管制，但前期影响下汽运价格仍然较高。目前产地仍以保供为主，市场煤数量有限。需求端近期化工耗煤持续回升，民用煤、北方冬季供热用煤也逐步展开储备，供需态势仍显偏紧，蒙西、晋北价格上周延续上行。 近日鄂尔多斯能源局副局长刘瑞宗表示，发挥煤炭在能源保供中的压舱石作用，鄂尔多斯正在推进剩余产能核增煤矿尽快批复，加快8座调整建设规模煤矿手续办理，争取全市煤矿全部纳入国家保供煤矿名单。不过在会议前夕，安监趋严、火工品管制可以预计，主产区短时供应或受一定影响。9月2日，国家矿山安全监察局召开全国矿山安全生产视频会议，强调要强化超前治理防范瓦斯事故。山西、安徽部分煤矿近期因安全生产事故停产整顿。 近期产地至港口发运利润有所好转，但市场有一定畏高情绪，贸易商无囤货意愿，长协发运为主。目前大秦发运基本达到满发状态，检修前也下游或有集中补库情况。据悉大秦线秋检定于10月9日至11月2日，开展为期25天的秋季检修，上午天窗4小时，较往年增加1小时。 需求端目前季节性回落，但仍有部分复工后的赶工需求，工业韧性尚可，电力需求仍略高于去年同期。近期西南降雨有所增多，但前期水位偏低，水电出力不宜预期太高，云南再现限电消息。此外华中部分地区仍面临夏秋连旱风险。电力企业长协供煤有一定保障，8月进口煤也环比改善，近期终端库存去化偏缓。 非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显。合成氨开工回升较快，本周预计将进一步回升，甲醇开工将有一定增长。水泥产销情况也有所转好，旺季需求仍有一定预期。近期，国常会、财政部、工信部、发改委等多部门分别强调接续政策出台，扩大有效需求，适度超前部署新型基础设施建设等助力基建的实物工作量落地以及经济的稳定恢复。市场煤资源仍相对有限，本周产地市场预计稳中偏强，关注需求支撑情况。 6.国际主要港口动力煤价格稳中有涨 上周，澳大利亚受恶劣天气影响，港口煤炭出货效率降低，纽卡斯尔港动力煤价格再次上 涨，理查兹港和欧洲三港动力煤价格暂稳。据中国煤炭市场网监测：截止9月9日，澳大利亚 纽卡斯尔港动力煤价格指数为452.8美元/吨，较截止9月2日的439.7美元/吨上涨13.1美 元/吨，涨幅为2.98%。南非理查兹港动力煤价格指数为320美元/吨，与截止9月2日的320 美元/吨持平。欧洲三港动力煤价格指数为325美元/吨，与截止9月2日的325美元/吨持平。 7.2022年8月份能源生产情况 8月份，规模以上工业原煤、天然气、电力生产保持增长，原油同比下降。与7月份相比，原煤、天然气增速放缓，原油由升转降，发电量增速加快。 原煤生产保持稳定，进口由降转升。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0个百分点，日均产量1195万吨。进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。1—8月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。进口煤炭16798万吨，同比下降14.9%。