有色金属行业周报：宏观数据温和回落，商品价格企稳回升

行业研 究有色金属 宏观数据温和回落，商品价格企稳回升 2024年08月18日 行业周报 看好/维持有色金属 走势比较 24/1/9 24/3/21 24/6/1 24/8/12 报告摘要 20% 10% 23/8/18 23/10/29 太 0% 平 (10%) 洋 (20%) 证 (30%) 券 股 有色金属沪深300 本周（8/12-8/16）行情表现：沪深300指数0.42%，报3346点；上证指数0.60%，报2879点；SW有色金属行业指数0.24%，报3954点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第11；在有色金属二级行业中，工业金属、小金属、能源金属、金属新材料、贵金属周涨幅分别为+1.45%/+0.43%/-1.48%/-2.75%/-1.82%/-2.15%。 基本金属：宏观数据支撑软着陆预期走强，商品价格企稳回升。 铜：本周，宏观方面，美国7月CPI同比+2.9%，核心CPI同比+3.2%， 份相关研究报告 有<<【太平洋有色】行业深度报告：当限金铜遇上降息，观一叶而知深秋>>--公2024-08-15 司 <<【太平洋有色】有色金属行业周报 （20240811）：联储降息箭在弦上，商证品价格有望触底>>--2024-08-13券<<【太平洋有色】有色金属行业周报 研（20240804）：衰退与降息预期提升， 究黄金价格再创新高>>--2024-08-05 报 告证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122090007 研究助理：谭甘露 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122100017 较6月增速均下降0.1pct；7月PPI同比+2.2%，较6月增速下降0.5pct；美国宏观数据小幅回落，市场对美国经济软着陆预期增强，商品价格明显反弹。供应端，必和必拓与埃斯孔迪达铜矿工会谈判破裂，罢工继续扰乱该矿生产，该矿年产铜量约占全球5%；本周TC价格为5.9美元/吨，连续两周环降，铜矿端的紧缺形式不减。需求端，SMM预计下周中国电线电缆企业综合开工率为94.92%，环比 +1.26pct，维持高开工率水平，需求韧性较强。铝：供应端，国内电解铝供应已接近峰值，电解铝运行产能维稳；需求端，本周铝加工开工率62.2%，环比增加0.1pct，需求略有好转，但受制于建筑需求偏弱，整体供需偏弱。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 贵金属：宏观数据温和回落，金价再创历史新高。本周，美国CPI、PPI等数据温和回落，继续支撑美联储9月降息预期，金价再度创出历史新高。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们坚定看好黄金价格上升趋势。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 能源金属：供需偏弱价格承压，行业处于周期底部。电池级碳酸锂价格-6.35%至75200元/吨，电池级氢氧化锂价格-3.67%至74182 元/吨，电解钴价格-3.90%至185000元/吨，四氧化三钴-0.82%至 121500元/吨。下游采购需求偏弱，供应端处于过剩状态，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 目录 一、有色金属板块行情回顾5 二、基本金属7 (一)铜8 (二)铝9 (三)锌10 (四)铅12 (五)锡13 (六)镍13 三、贵金属14 四、能源金属16 (一)锂16 (二)钴17 五、风险提示18 图表目录 图表1： 有色金属与A股综合指数行情回顾............................................... 5 图表2： 申万一级行业周涨幅排名....................................................... 5 图表3： 有色金属申万二级行业周涨幅排名............................................... 6 图表4： 有色金属行业周涨幅前五....................................................... 6 图表5： 有色金属行业周跌幅前五....................................................... 6 图表6： 基本金属价格、库存变化表..................................................... 7 图表7： LME铜（美元/吨）............................................................ 8 图表8： 现货价：铜（元/吨）.......................................................... 8 图表9： LME铜库存（吨）............................................................. 8 图表10： COMEX铜库存（吨）.......................................................... 8 图表11： SHFE铜库存（吨）........................................................... 9 图表12： 铜精矿TC平均价（美元/吨）.................................................. 9 图表13： LME铝（美元/吨）........................................................... 9 图表14： 现货价：铝（元/吨）......................................................... 9 图表15： LME铝库存（吨）........................................................... 10 图表16： COMEX铝库存（吨）......................................................... 10 图表17： SHFE铝库存（吨）.......................................................... 10 图表18： 氧化铝均价（元/吨）........................................................ 10 图表19： LME锌（美元/吨）.......................................................... 11 图表20： 现货价：锌（元/吨）........................................................ 11 图表21： LME锌库存（吨）........................................................... 11 图表22： COMEX锌库存（吨）......................................................... 11 图表23： SHFE锌库存（吨）.......................................................... 11 图表24： LME铅（美元/吨）.......................................................... 12 图表25： 现货价：铅（元/吨）........................................................ 12 图表26： LME铅库存（吨）........................................................... 12 图表27： COMEX铅库存（吨）......................................................... 12 图表28： SHFE铅库存（吨）.......................................................... 12 图表29： LME锡（美元/吨）.......................................................... 13 图表30： 现货价：锡（元/吨）........................................................ 13 图表31： LME锡库存（吨）........................................................... 13 图表32： SHFE锡库存（吨）.......................................................... 13 图表33： LME镍（美元/吨）.......................................................... 14 图表34： 现货价：镍（元/吨）........................................................ 14 图表35： LME镍库存（吨）........................................................... 14 图表36： SHFE镍库存（吨）.......................................................... 14 图表37： 有色金属与A股综合指数行情回顾............................................. 14 图表38： Comex黄金（美元/金衡盎司）................................................ 15 图表39： Comex白银（美元/金衡盎司）................................................ 15 图表40： 现货价：黄金（元/克）...................................................... 15 图表41： 现货价：白银（元/克）...................................................... 15 图表42： 有色金属与A股综合指数行情回顾............................................. 16 图表43： 现货价：碳酸锂（元/吨）.................................................... 16 图表44： 现货价：氢氧化锂（元/吨）...........................................