玉米周报：黄淮春玉米逐步上市，短期玉米表现偏弱

黄淮春玉米逐步上市，短期玉米表现偏弱 玉米周报20240819 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅下跌。 国外，8月USDA报告虽中性偏多，但产区天气良好支撑，丰产压力施压美玉米周度震荡走低。 国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转松，产区玉米价格偏弱。其中东北产区贸易商出货积极性增加，东北玉米价格稳中偏弱；华北产区余粮持续减少，不过临近新季玉米收获，产区腾库需求使玉米上量增加，短期深加工门前到车辆总体较多，企业报价稳中下调。另外当前玉米产区降雨充足，利于新季玉米生长发育，玉米丰产预期偏强，同时黄淮产区春玉米已经开始上市，共同施压盘面。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求较弱，企业库存逐步回落。 策略：尽管三季度国内玉米供应具有季节性青黄不接预期，但今年小麦总体丰产，部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，叠加稻谷拍卖和进口玉米预期增加，且新季玉米产情良好，产区降雨增加提升丰产预期 ，而下游需求偏弱难以改善，拖累中长期玉米价格持续走低。而短期产区上量减少，玉米盘面低位企稳。 CBOT玉米与C2411玉米 截至8月16日收盘， 当周CBOT12玉米收于392.25美分/蒲，较上周收盘下跌3.00点，周跌幅0.76%；当周C2411玉米收于2254元/吨，较开盘下跌50点，周跌幅2.17%。 CBOT12玉米C2411玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周美国玉米带降雨减少，气温正常； 利空 美玉米优良率 截至8月11日当周，美国玉米优良率为67%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为59%； 利多 美玉米出口 截至8月8日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为12万吨，前一周为48.5万吨；2024/2025年度玉米净销售80.1万吨，前一周为24.9万吨； 利空 需求 饲企 截至8月15日，全国饲料企业平均库存29.01天，较上周减少0.65天，环比下跌2.19%，同比上涨1.08%； 利空 深加工 8月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量362.3万吨，降幅7.27%； 利多 库存 北港 截至8月9日北方四港玉米库存共计191.8万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计23.5万吨，周环比增加13.60万吨； 利多 南港 内贸玉米库存共计48万吨，较上周减少9.80万吨；外贸库存29.9万吨，较上周减少7.80万吨；进口高粱55.5万吨，较上周减少5.40万吨；进口大麦73.6万吨，较上周减少5.60万吨； 利空 风险 新季玉米产情、进口玉米到港、国储收抛储、美国玉米产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至8月11日当周，美国玉米优良率为67%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为59%。美国玉米蜡熟率为60%，上一周为46%，上年同期为60%，五年均值为56%。 截至8月13日当周，约6%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为42%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至8月8日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为12万吨，前一周为48.5万吨；2024/2025年度玉米净销售80.1万吨，前一周为24.9万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至8月15日，全国饲料企业平均库存29.01天，较上周减少0.65天，环比下跌2.19%，同比上涨1.08%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年8月8日至8月14日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米125.88万吨，环比上周增加4.00万吨。全国玉米加工总量为63.1万吨，较上周增加1.99万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.35万吨，较上周产量增加1.31万吨；周度开机率为60.60%，较上周升高2.53%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年8月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量362.3万吨，降幅7.27%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港谷物库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至8月9日北方四港玉米库存共计191.8万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计23.5万吨，周环比增加13.60万吨； 广东港：内贸玉米库存共计48万吨，较上周减少9.80万吨；外贸库存29.9万吨，较上周减少7.80万吨；进口高粱55.5万吨，较上周减少5.40万吨；进口大麦73.6万吨，较上周减少5.60万吨。 玉米9-1价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看