点评报告：分红率提升至33%，资本充足率保持高位

沪农商行发布2024年中期业绩报告，核心要点如下：

投资要点：

1. 中期分红，分红率为33%：公司宣布中期分红方案，每10股派发现金2.39元，分红率为33%，非年化股息率为3.65%。核心一级资本充足率提升至14.68%。
2. 资产规模稳健增长：总资产同比增速7.02%，贷款同比增速6.18%，金融投资同比增速10.63%。
3. 零售业务稳步发展：零售金融资产（AUM）余额7735.37亿元，增幅3.71%；贵宾及财富客户数增长3.86%。
4. 资产质量保持稳健：不良率0.97%，环比下降2BP；房地产业及商业服务业不良贷款回落；个人贷款不良率上升；关注率1.23%，拨备覆盖率372.42%。
5. 盈利预测与投资建议：下调2024-2025年归母净利润至126亿元和131亿元，对应PB估值0.53倍和0.49倍，维持增持评级。

风险因素：银行业受宏观经济、货币政策及监管政策影响较大，包括净息差变动、资产质量预期等。

评级体系：

• 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%-15%
• 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%-5%
• 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。