从大众巅峰期看比亚迪销量潜力

核心观点

• 比亚迪在20万以下基本盘价格带整体具备显著竞争优势，且爆款车型的销量天花板有望更高。
• 产业链垂直一体化布局赋予比亚迪在中低价格带的定价权优势，后续在DM5.0上市后，通过领先技术赋能车型产品力，升级、丰富当前车型矩阵，有望实现量价齐升。
• 随着高端化车型的不断开发、投入，有望再塑爆款，实现优势价格带的向上扩张。

关键数据

• 2023年比亚迪销量301.3万辆，市占率达11.6%。
• 2024H1比亚迪销量160.7万辆，市占率达13.4%。
• 2024H1乘用车整体新能源渗透率达38.8%，8万以下/8-20万/20万以上渗透率分别为56.3%/31.7%/46.4%。
• 2023年比亚迪旗下弗迪动力电池装机量为96.9GWh，市占率为29.7%。
• 2023年比亚迪弗迪动力驱动电机装机量271.9万套，市占率达32.6%。

研究结论

• 比亚迪在8万以下、12-15万、20-25万价格带已取得较好成绩，份额均在20%以上，但8-12万、15-20万价格带份额仍有较大提升空间。
• 比亚迪2024、2025年销量预测分别为397万辆和498万辆，同比分别增长31.9%和25.4%，市占率为14.6%和17.9%。