碳酸锂周报：下跌趋势延续，累库减缓

周度评估及策略推荐

• 期现市场：8月16日碳酸锂现货指数（MMLC）报74546元，周跌4.86%，电池级均价降4000元至75500元；主力合约LC2411周跌5.93%。交易所标准电碳报价贴水11合约约2000元。
• 供给：SMM国内碳酸锂周产量13519吨，环比减3.6%，云母和回收碳酸锂产量分别减6.9%和10.7%。7月产量64960吨，环比减1.9%，前七月累计同比增47.8%。8月预计产量环减超10%，进口7月、8月预计1.8-1.9万吨，仍高于去年月均。
• 需求：8月为材料企业淡旺季转换节点，磷酸铁锂环比增约8%，三元材料略有增长。全球上半年汽车销量同增约24%，主要受中国拉动，欧美市场增长乏力，前7月欧洲销量同比近持平，美国同增仅约10%。国内汽车以旧换新政策加大力度，未来预期向好。
• 库存：国内周度库存132036吨，环比增1.1%（+1381吨），上游减2696吨，下游增4077吨。累库放缓，周度库存环比增速5月后首次低于2%。广期所注册仓单36620手，周增10.3%。
• 成本：8月16日澳大利亚锂精矿CIF报价760-830美元/吨，周降8.62%，部分外购矿冶炼利润回升。海外锂矿2季度供应尚稳，部分锂精矿价格下探800美元以内，高成本项目生产计划调整需留意。6月国内锂精矿进口52.2万吨，同比增48.7%，上半年累计同比增45.8%。
• 观点：锂价延续下跌趋势，屡创上市新低，供应端出清缓慢，终端需求增长放缓，库存高位压制旺季预期。预计近期高成本产能供给将下移，电池材料企业进入“金九银十”需求上调，累库趋势有望扭转。后市关注供应和需求反转力度、大厂现货流通及市场升贴水变化。