不锈钢周报-钢厂压价采购原料，不锈钢产业负反馈或持续传导

不锈钢周报 |2024-08-19 钢厂压价采购原料，不锈钢产业负反馈或持续传导 作者：罗婧 不锈钢分析师 从业资格证号：F3066154 交易咨询证号：Z0016736 邮箱： luoj@hrrdqh.com   电话： 18896993457 【市场动态】1、据国家外汇管理局统计，7月外资净增持境内债券200亿美元，环比增长1.4倍。 2、据Mysteel统计，本期（2024.8.8-2024.8.14）印尼镍铁发往中国发 货7.21万吨，环比降幅53%，同比降幅67.89%；到中国主要港口4.38万吨，环比降幅70.28%，同比降幅67.29%。3、8月16日，SS2410单日成交量11.4万手（-15700手），持仓量15.4万手（-2517手）；上期所注册仓单量139221吨（-173吨）。   【基本面分析】1、成本端：镍铁价格坚挺，测算目前304冷轧生产成本约为14100元/吨左右，成本关注纯镍走势引导。 2、供需情况：现货维持刚需成交状态，8月国内43家不锈钢厂粗钢排产 量预计继续增产，供强需弱状态持续。3、主流交易逻辑：空头—（1）8月产量预计继续增加，供需持续宽 松；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。多头—（1）印尼镍矿供应仍偏紧，高矿价对镍铁价格支撑较强；（2）9月联储降息。 【总结】 1、观点：偏空 2、核心逻辑： 1）不锈钢高产出、高库存状态持续； 2）下游谨慎采购低价刚需为主，供需关系宽松； 3）市场情绪悲观，投资信心不足回归弱现实。 一、不锈钢上游行情   8月16日全国铬矿港口库存总量环比减少21.4万吨至215.8万吨。天津港铬矿入库3.92万 吨，出库39.22万吨，天津港铬矿库存减少35.3万吨。本周到货不足，铁厂按需采购，港口库存有明显降幅，当前下游铁价缺乏上涨动力，工厂成本压力下利润空间一般，市场暂陷僵持，预计铬矿市场平稳运行。本周高碳铬铁价格整体保持平稳，化工焦价格持续回调，对铁价形成一定利空影响，铬铁供应商结合自身成本踊跃报价积极出货，但下游需求持续清淡，市场库存去化能力不足。碳特钢厂有持续进场招标行为，铬铁实单保持刚需小批量成交状态，40-42%南非铬精矿港口现货价格坚挺，中旬以后伴随本月产量陆续售出，供应商出货压力得到缓解，成本制约下铬铁价格走势渐趋平稳，前期低价货源有所减少。  14港口镍矿库存较上周增加4.94万湿吨，库存总量1359.54万湿吨，增幅0.36%。其中，自菲律宾进口量1270.48万湿吨，增幅0.8%。高镍铁方面，本周钢厂询盘整体较为冷清，周二青山公布8月第二轮高镍铁招标价格1000元/镍（到厂含税），其余钢厂继续观望，询盘冷清，周三印尼某工厂高镍铁成交价为1005-1010元/镍（舱底含税），总成交量上万吨，交期9月，价格较该工厂上一轮成交价下跌。不锈钢行情偏弱运行，钢厂原料采购出价有限，贸易商补库心理价位下调，高镍铁整体行情较前期走弱。 国内进口铬矿数量(万吨) 20202021202220232024 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 184.491 01-3102-2904-3006-3008-3110-3112-31 国内铬矿港口库存(万吨) 20202021202220232024 240 210 180 150 07-2608-0608-1909-0209-1609-3010-1610-3011-1311-2 国内进口铬铁数量(万吨) 20202021202220232024 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 33.055 01-3102-2904-3006-3008-3110-3112-31 高碳铬铁(FeCr55C1000)加工块内蒙古市场价(元吨) 202220232024 8,200 8,000 7,800 7,600 01-0202-0803-1704-2406-0307-1008-1609-2811-1512-2   480 10,000 450 9,800 420 9,600 390 9,400 360330 9,2009,000 8800 300 8,8008,600 270237.2 8,400 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Msteel，华融融达期货研究所 国内镍矿砂及精矿进口数量当月值(万吨) 20202021202220232024 650 600 550 500 450 400 350 300 478.735 14个港口镍矿库存(万湿吨) 20202021202220232024 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 1359.54 250 900800 200 700 150 600 100 500 01-31 02-29 04-30 06-30 08-31 10-31 12-31 01-01 02-10 03-19 04-24 05-3107-0708-1209-24 11-1112-2 印尼镍铁实物量总产量(万吨) 202220232024 115 110 105 100 95 90 85 80 75  70  65 01-31 102.82 02-29 04-30 06-30 08-3110-3112-31 国内镍铁进口数量当月值(万吨) 20202021202220232024 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 69.405 01-31 02-29 04-30 06-30 08-31 10-31 12-31 国内可流通镍铁厂镍铁实物量总库存(万吨) 20202021202220232024 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 21.46 01-3102-2904-3006-3008-3110-3112-31 江苏镍生铁(8-10%Ni)到厂价格(元镍) 20202021202220232024 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 01-0202-1003-20 1010 04-29 06-1007-1908-2710-1111-1912-2 240,000 35,000 220,000 30,000 200,000180,000 25,000 160,000 20,000 140,000 114060 120,000 15,000 100,000 10,000 80,00060,000 5,000 40,000 0 20,000 2018-01-052019-06-282020-12-11 2022-05-272023-11-0301-0202-1203-2405-0406-1407-2509-0410-15 国内仓库精炼镍库存 国内27家样本仓库镍豆现货库存(吨)【镍库存_精炼镍库存】国内27家样本仓库镍板现货库存(吨)【镍库存_精炼镍库存】 45,000 40,000 LME镍库存_全球合计(吨) 20202021202220232024 280,000 260,000 11-25 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 二、不锈钢现货行情回顾 无锡冷轧不锈钢卷304/2B价格 无锡冷轧不锈板卷(304/2B:2*1219*C)山西太钢市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】无锡冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)甬金市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 2021-06-292022-03-102022-11-182023-07-312024-04-11 佛山冷轧不锈钢卷304/2B价格 佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1219*C)山西太钢市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】佛山冷轧不锈板卷(304/2B:2*1240*C)宏旺市场价(元吨)【不锈钢供应_价格】 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 2019-08-272020-06-302021-04-272022-02-252022-12-   本周不锈钢现货价格小幅走弱。上半周受不锈钢期货下跌影响，现货市场悲观情绪渐浓，代理让利销售，现货报价走弱。周三青山304盘价下调，叠加期货继续下探，现货市场信心受挫，低价资源不断涌现。下半周不锈钢期货小幅反弹，钢厂限价及挺价下现货不锈钢价格企稳，304热轧、201冷轧小幅上涨。本周贸易商低价出货效果并不理想，平板与卷板实际接单较零散，整体成交偏弱。原料方面，镍矿价格高位坚挺，高镍铁成本支撑较强，不锈钢价格走弱，高镍铁供需仍有一定价差，目前成交价维持在1010元/镍（到厂价）；不锈钢价格弱势下，钢厂生产利润倒挂加剧，不排除价格继续下跌后会有钢厂减产的情况。8月钢厂产量维持高位，库存去化速度较慢，需求表现偏弱，预计下周不锈钢维持弱势震荡运行。关注钢厂排产及市场到货和库存消化情况。 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 类别指标名称2024-08-16上周值周涨跌周涨幅去年同期值同比涨跌同比增长率 基本面数据变化 不锈钢主力连续持仓量(手) 154001 51312 102689 200.13% 115399 38602 33.45% 不锈钢主力连续结算价(元吨) 13650 13825 -175 -1.27% 15750 -2100 -13.33% 不锈钢主力连续收盘价(元吨) 13655 13820 -165 -1.19% 15730 -2075 -13.19% 无锡冷轧不锈板卷 (304/2B:2*1240*C)甬金市 14100 14200 -100 -0.7% 15750 -1650 -10.48% 场价(元吨)无锡冷轧不锈板卷 (304/2B:2*1240*C)宏旺市 13700 13800 -100 -0.72% 15550 -1850 -11.9% 场价(元吨)佛山冷轧不锈板卷 (304/2B:2*1240*C)宏旺市 13750 13900 -150 -1.08% 15600 -1850 -11.86% 场价(元吨)佛山冷轧不锈板卷 (304/2B:2*1240*C)甬金市 14000 14150 -150 -1.06% 15700 -1700 -10.83% 场价(元吨) 来源：Mysteel，SHFE，华融融达期货研究所 三、不锈钢产量及库存情况   据钢联统计：2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计330.825万吨，月环比增0.6%，同比增加3.5%。其中：200系101.02万吨，月环比减1.49%，同比增加0.9%；300系163.595万吨，月环比降1.04%，同比减少3.68%；400系66.21万吨，月环比增加8.54%，同比增加33.31%。   2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%。其中：200系100.52万吨，月环比减少0.49%，同比减少0.8%；300系174.69万吨，月环比增加6.78%，同比减少0.17%；400系63.46万吨，月环比减少4.15%，同比增加28.93%。  库存方面，8月15日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1084851吨，周环比减0