聚丙烯产量维持高位 价格短期或震荡下行

行情复盘

8月15日，聚丙烯期货主力合约收跌0.42%至7533.0元，持仓量减少15028手至144463手。PP2409合约减仓震荡下行，最低价7504元/吨，最高价7568元/吨，收盘于7533元/吨，在20日均线下方。

后市展望

PP下游塑编成品库存去化有限，塑编订单虽结束跌势但仍处较低水平，现货高价原料受抵触。后续计划检修较少，PP产量维持高位，预计震荡下行。

策略分析

1. 供需分析：塑编订单及PP下游整体开工小幅反弹，但成品库存仍有待消化。中国7月制造业PMI仍在收缩区间，国内暂无新的超预期政策刺激。
2. 供应端：本周检修装置变动不大，PP开工率稳定在81%左右，较去年同期低6个百分点，处于偏低水平。6月净进口环比增加4万吨。
3. 需求端：截至8月9日当周，PP下游开工率环比回升0.47个百分点至48.70%，处于近年同期低位。塑编订单结束5月下旬以来的持续下降，但目前仍处较低水平。
4. 库存与成本：石化库存环比下降1.5万吨至80万吨，较去年同期高17万吨，去库缓慢，库存仍处近年同期偏高水平。原油布伦特10合约下跌至80美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于865美元/吨。

期现行情

• 期货：PP2409合约减仓震荡下行，收盘7533元/吨，跌幅0.42%，持仓量减少15028手至144463手。
• 现货：拉丝报7570-7630元/吨，共聚报7750-7950元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变动不大，PP开工率维持在81%左右，较去年同期低6个百分点。
• 需求：下游开工率回升至48.70%，塑编订单结束下降但仍在低位。
• 库存：石化库存仍处近年同期偏高水平，环比下降1.5万吨至80万吨。
• 原料：布伦特原油10合约下跌至80美元/桶，CFR丙烯价格持平于865美元/吨。

研究结论

预计PP震荡下行，主要受供应端高位、需求端疲软及库存偏高等因素影响。