板材库存压力仍在，盘面延续弱势

01 周度观点

• 上周主要观点：钢厂减产明显，但需求下滑严重，热卷减产不足导致库存增加，原材料需求承压，成本下行。即使季节性回升，同比需求仍弱，盘面反弹空间有限。
• 本周走势分析：盘面延续下跌，螺纹和热卷创年内新低，黑色系普跌。
• 本周主要观点：7月经济金融数据显示钢材需求偏弱，市场信心不足，需政策支持。钢价创新低，短期有超跌反弹预期，但基本面矛盾未解决，尤其热卷库存压力大，需库存下降至低位才利于价格企稳。
• 风险点：需求超预期

02 周度重点 2.1 钢厂继续减产

• 日均铁水产量环比减少2.93万吨至228.77万吨，五大钢材品种产量环比减少5.53万吨。
• 螺纹产量创年内新低，同比减量97.43万吨，减产集中在长流程钢厂；热卷产量环比减少2.19万吨至301.37万吨，仍有减产空间。

2.2 需求依然不佳

• 螺纹表需195.56万吨，环比增加5.2万吨，仍处近5年最低水平。
• 热卷表需288.2万吨，环比减少10.31万吨，需求持续下滑。
• 螺纹库存环比减少29.59万吨至690.56万吨，库存压力不大，但旧国标现货出清压制期货；热卷库存环比增加13.17万吨至450.53万吨，库存压力明显。

03 相关数据图表

• 提供了螺纹和热卷的库存、表需、现货利润等相关数据图表。

研究结论

• 钢厂减产力度不足，需求持续下滑，热卷库存压力大，钢价短期有超跌反弹预期，但基本面矛盾未解决，长期仍需关注需求恢复和政策支持。