建筑材料行业月报：传统淡季需求回落，底部布局静待旺季反弹

建筑材料行业月报总结

建材行业整体观点

• 行业现状：建材行业处于传统淡季，需求下滑，板块估值处于历史底部。
• 投资评级：维持“推荐”评级，预计随着地产政策利好释放，行业将实现底部回升。

水泥行业

• 需求疲软：7月全国水泥市场需求疲软，主要受高温、降雨等季节性因素影响，以及房地产市场持续疲软导致新开工项目减少。
• 价格稳定：7月全国水泥市场平均价格389.96元/吨，环比持平，淡季价格保持稳定。
• 旺季预期：关注旺季到来带来的需求增长，从而推动水泥行业盈利能力改善。
• 个股推荐：上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。

玻璃行业

• 供需格局：供给端持续高位，需求端无明显好转，库存整体增长。
• 价格下行：7月浮法玻璃市场价格整体下跌，竞争加剧。
• 后市预测：8月供给或小幅减少，但需求难有明显改善，市场或将延续弱势运行。
• 个股推荐：旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。

玻璃纤维行业

• 景气度恢复：玻纤行业PPI从6月的97.3提升至97.8，景气度维持恢复态势。
• 价格稳定：7月玻纤价格维持稳定，2400tex缠绕直接纱均价3833.33元/吨。
• 需求支撑：新能源汽车及风电端玻纤需求增长，但出口及传统建筑领域需求下滑。
• 后市预测：地产及基建政策有望带动建筑领域玻纤需求改善，价格有望企稳。
• 个股推荐：中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

消费建材行业

• 需求下滑：2024年1-7月建筑及装潢材料商品零售额同比下滑1.3%。
• 风险降低：2021年以来主要公司计提信用减值准备，短期风险有所降低。
• 业务拓展：公司积极进行渠道变革、拓展新业务及探索出海业务。
• 政策利好：城市更新示范工作有望带动相关消费建材需求释放。
• 个股推荐：伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

投资建议

• 建材行业：维持“推荐”评级，关注地产政策利好带来的底部回升。
• 水泥行业：关注旺季需求改善带来的盈利能力提升。
• 玻璃行业：短期市场或将延续弱势运行，关注龙头企业的阶段性机会。
• 玻璃纤维行业：关注涨价落地情况及持续性，以及龙头企业盈利水平提升。
• 消费建材行业：关注需求释放及盈利改善标的。

风险提示

• 宏观环境不利变化
• 数据来源错误
• 基建项目建设进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 公司业绩不达预期
• 房地产宽松政策不及预期