锦江酒店股权激励草案点评：激励计划符合预期，挑战性目标展现决心

锦江酒店(600754) 更新报告

公司概况

• 行业: 社会服务业/社会服务
• 当前股价: 23.05元
• 52周股价区间: 21.75-45.95元
• 总市值: 24,665百万元
• 总股本: 1,070百万股
• 每股净资产: 15.78元
• 市净率: 1.5倍
• 净负债率: 26.52%

财务摘要

• 营业收入 (2022A-2026E): 11,310 - 16,903 百万元
• 净利润 (2022A-2026E): 127 - 1,700 百万元
• 每股净收益 (2022A-2026E): 0.12 - 1.59 元
• ROE (2022A-2026E): 0.7% - 9.0%
• 市盈率 (2022A-2026E): 200.11 - 14.90 倍

激励计划

• 业绩目标: 2024-2026年归母扣非业绩分别为10/12.77/15.48亿，增速分别为30%/28%/21%
• 开店目标: 2024-2026年每年新开1,200家，3年累计新开业不少于3,600家
• ROE目标: 2024-2026年分别不低于5%/7%/8%
• 激励对象: 296人，总计800万股，行权价格11.97元

业绩目标及激励力度

• 业绩目标完成具有挑战性：宏观经济波动下，实现业绩的逆势增长有一定挑战。
• 激励力度：符合上海国资股权激励的特点，有助于提升管理团队的主观能动性。
• 激励对象确认：表明公司架构和人员调整逐步进入尾声，有助于提升团队士气。

财务预测

• 营业收入 (2024E-2026E): 15,477 - 16,903 百万元
• 净利润 (2024E-2026E): 1,506 - 1,700 百万元
• 每股净收益 (2024E-2026E): 1.41 - 1.59 元

风险提示

• 经济波动影响需求
• 组织架构整合
• 效率提升不及预期

评级

• 评级: 增持
• 目标价: 35.66元

注: 以上内容完全基于提供的文字内容，未添加额外信息。