根据研报内容,公司发布2021年限制性股票激励计划,覆盖124人,激励力度大,解锁日为授予登记完成日起12至24个月/24至36个月/36至48个月,解除限售比例分别为40%/30%/30%;预留股票解锁日为预留授予完成日起12至24个月/24至36个月。激励草案行权对应的收入增速目标显著高于公司2013~2019年15%左右的收入增长中枢。同时,公司加强营销端精细化管理,深化渠道布局,业绩考核以收入为导向,扩张倾向明显,激励费用摊销压力不大。公司估值高于休闲食品行业21年整体38倍左右估值,考虑到公司市场地位稳固,未来收入目标较高,长期成长性良好,维持“推荐”评级。