公司事件点评报告：锂矿自给率进一步提升，铜矿项目值得期待

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年上半年，公司营业收入24.22亿元（同比-32.76%），归母净利润4.73亿元（同比-68.52%），扣非归母净利润4.45亿元（同比-70.15%）。Q2营收12.95亿元（同比-15.36%，环比+14.91%），归母净利润2.17亿元（同比-46.55%，环比-15.23%）。
• 锂盐原料自给率提升：自有矿产销量大幅提高，上半年锂盐销量16798.67吨（超去年全年）。津巴布韦Bikita矿山资源量11335.17万吨（碳酸锂当量288.47万吨），年产30万吨锂辉石精矿和30万吨化学级透锂长石精矿项目推进中。加拿大Tanco矿山18万吨/年锂辉石生产线顺利，计划新建100万吨/年选矿工程。江西春鹏锂业3.5万吨/年高纯锂盐项目已达产。
• 铯铷业务：上半年实现营收4.71亿元，毛利3.41亿元。铯铷盐精细化工业务销量999.23吨（同比增长25.92%），市场规模与价格持续提升。
• 铜矿布局：完成对赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权收购，资源量2790万吨（铜金属量61.40万吨，品位2.20%），将成为中长期增长点。

研究结论

• 盈利预测：2024-2026年营收56.91/65.81/97.27亿元，归母净利润10.98/12.74/22.83亿元，对应PE18.0/15.6/8.7倍。虽锂盐价格下行承压，但锂矿自给率提升、降本增效及铜矿布局将推动业绩增长，维持“买入”评级。
• 风险提示：锂盐投产超预期、锂电池需求不及预期、锂矿开采进度不及预期、地缘政治风险、汇率波动等。

业务板块

• 锂业务：自给率提升，产能扩张，成本优势显著。
• 铯铷业务：龙头地位稳固，应用拓展，量价齐升。
• 铜业务：布局Kitumba铜矿，未来潜力巨大。