机械行业周报：叉车增长具有韧性，苹果机器人有望加速AI落地

行业研究|行业周报 看好（维持） 叉车增长具有韧性，苹果机器人有望加速 AI落地 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 核心观点 板块周表现：本周（2024/8/12-2024/8/16），CJ机械设备指数下跌0.1%，涨幅前五的板块是：半导体及3C设备/船舶制造/铁路设备/磨具磨料/仪器仪表Ⅲ，分别上涨： 2.1%/2.0%/1.4%/1.3%/1.1%。 板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达29x，其中估值最高的是农用机械（68x），最低的是工程机械（14x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于2.0%分位。 投资建议与投资标的 7月叉车增长具有持续韧性。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年7月当月 销售各类叉车103677台，同比增长11.5%。其中国内60954台，同比增长5.36%；出口42723台，同比增长21.6%。此前国家统计局公布7月PMI为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。叉车取得了稳定的增长，我们认为1）叉车作为工业领域物流搬运环节的设备，与生产物流环节紧密相关，兼具工业消费品属性，所以内销的增长具有韧性。2）出口保持快速增长，反映中国企业出海竞争力依然较强。 苹果或开拓家用机器人，加速AI设备落地。根据彭博社报道，苹果正在推进其桌面机器人项目的研 报告发布日期2024年08月17日 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 发，设备将配备一块类似iPad的大尺寸显示屏，由一个纤薄的机械臂支撑，可实现上下倾斜和360度旋转，该桌面机器人将搭载Siri和AppleIntelligence技术，将兼具智能家居控制中心、视频会议终端和家庭安全监控的功能，预计最早于2026或2027年推出该设备，目标售价约为1000美元。我们认为随着AI技术逐渐成熟，终端场景的兑现将成为智能机器人的关键。目前在特斯拉、苹果等终端厂商的支持下，智能机器人将以多种方式在多种场景逐渐落地，并将加速通用智能机器人的诞生。 建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控 (688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、 捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未 评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)； 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 7月挖机内销向好，Q2机床订单改善：— —机械行业周报 印尼经贸发展，利好机械出海：——机械行业海外研究 国家实施设备更新贷款贴息政策，有望拉动设备需求：——机械行业周报 2024-08-10 2024-07-19 2024-06-30 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 指数表现：板块本周微跌，半导体及3C设备领涨 本周板块表现：本周（2024/8/12-2024/8/16），涨幅排名前五的板块分别为银行/通信/煤炭/传媒/非银金融，分别上涨2.7%/2.4%/1.9%/1.8%/1.1%；涨幅后五的板块分别为房地产/建筑材料/社会服务/基础化工/商贸零售，分别波动-3.9%/-3.8%/-3.1%/-2.3%/-2.3%。 2024年内表现：2024年初至今，涨幅排名前五的板块为银行/公用事业/家用电器/石油石化/交通运输，分别上涨16.9%/8.9%/1.8%/1.2%/0.9%；涨幅后五的板块是：综合/计算机/轻工制造/社会服务/商贸零售，分别波动-31.0%/-30.3%/-25.3%/-24.7%/-23.8%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 20 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 10 0 10 20 30 40 3 2 1 0 -1- -2 - -3 -4- 银行通信煤炭传媒 非银金融石油石化 电子环保 公用事业家用电器有色金属计算机医药生物 汽车交通运输机械设备建筑装饰电力设备纺织服饰食品饮料轻工制造 钢铁国防军工农林牧渔美容护理 综合商贸零售基础化工社会服务建筑材料房地产 银行公用事业家用电器石油石化交通运输 煤炭 通信有色金属非银金融 汽车建筑装饰国防军工 电子钢铁环保 农林牧渔食品饮料机械设备建筑材料基础化工电力设备美容护理医药生物房地产传媒 纺织服饰商贸零售社会服务轻工制造计算机综合 -5- 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2024/8/12-2024/8/16），CJ机械设备指数微跌0.1%，涨幅前五的板块是：半导体及3C设备/船舶制造/铁路设备/磨具磨料/仪器仪表Ⅲ，分别上涨： 2.1%/2.0%/1.4%/1.3%/1.1%；涨幅靠后的5个板块是：农用机械/环保设备/油气设备/内燃机/楼宇设备，分别波动：-3.6%/-3.0%/-3.0%/-3.0%/-2.5%。 2024年内表现：2024年初至今，CJ机械设备指数下跌16%，涨幅前五的板块是：铁路设备/船舶制造/工程机械/油气服务Ⅲ/重型机械，分别上涨：17.8%/15.5%/8.8%/-6.1%/-7.9%；涨幅靠后的5个板块是：半导体及3C设备/锂电设备/印刷包装机械/内燃机/制冷空调设备，分别波动：-37.1%/-35.3%/-33.7%/-32.3%/-31.0%。 图3：长江机械细分板块本周表现图4：长江机械细分板块今年表现 4 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 2 0 2 30 20 10 0 10 20 30 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） - -- - 半导体及3C设备 船舶制造铁路设备磨具磨料仪器仪表Ⅲ 其它通用机械其它专用机械机械基础件油气服务Ⅲ冶金化工设备印刷包装机械煤炭设备Ⅲ重型机械 工程机械 锂电设备 制冷空调设备 机床工具纺织服装设备 楼宇设备内燃机油气设备环保设备农用机械 铁路设备船舶制造工程机械油气服务Ⅲ重型机械煤炭设备Ⅲ 纺织服装设备 农用机械楼宇设备油气设备 其它通用机械 机床工具 冶金化工设备 环保设备机械基础件其它专用机械仪器仪表Ⅲ磨具磨料 制冷空调设备 内燃机印刷包装机械 锂电设备 半导体及3C设备 -4-40 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 机械估值水平：市盈率2.0%分位 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达29x，其中估值最高的是农用机械（68x），最低的是工程机械（14x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于2.0%分位，其中最高的磨具磨料达到87%，最低为油气设备。 图5：长江机械细分板块估值水平图6：长江机械细分板块估值分位数 PE中位数（TTM） 机械板块PE中位数（TTM） 全A股PE中位数（TTM） 10年PE分位数(%) 机械板块10年PE分位数(%)全A股10年PE分位数(%) 80100 6080 4060 40 2020 农用机械船舶制造 印刷包装机械 机床工具 重型机械半导体及3C设备 磨具磨料 铁路设备其它专用机械 内燃机其它通用机械冶金化工设备仪器仪表Ⅲ机械基础件纺织服装设备油气服务Ⅲ环保设备 煤炭设备Ⅲ制冷空调设备 油气设备锂电设备楼宇设备工程机械 磨具磨料机床工具铁路设备工程机械 其它通用机械印刷包装机械 楼宇设备其它专用机械仪器仪表Ⅲ油气服务Ⅲ 半导体及3C设备 机械基础件锂电设备船舶制造重型机械 纺织服装设备制冷空调设备 农用机械环保设备煤炭设备Ⅲ 内燃机冶金化工设备 油气设备 00 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有伊之密(300415)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对