机械行业周报：关注叉车销量增长与人形机器人催化带来的投资机会

y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年3月3日 关注叉车销量增长与人形机器人催化带来的投资机会 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：增持（维持） 最近一年走势 机械设备(申万)沪深300 -2.00% -7.00% -12.00% -17.00% -22.00% -27.00% -32.00% 2023-03-032023-05-162023-07-252023-10-092023-12-142024-02-29 市场数据 2024年3月1日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《中央鼓励新一轮大规模设备更新，机床及零部件有望受益》2024.02.27 《挖机销量超预期，关注工程机械边际改善机会》2024.02.20 《当前防御属性标的占优，关注低估值高分红的蓝筹股》2024.02.05 请认真阅读文后免责条款 周观点： 2024年1月叉车销量同比增加90.4%，行业稳健增长。2024年 1月销售各类叉车110695台，同比增长90.4%。其中国内市场销量 72263台，同比增长110%；出口市场销量38432台，同比增长62.4%。国内叉车受同期春节低基数影响，同比大增。叉车下游仓储及物流指数景气依旧，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均位于扩张区间。受益于国内电动产品性价比较高，叉车龙头的海外竞争力持续提升。建议关注:杭叉集团（603298.SH）、安徽合力 （600761.SH）。 中央鼓励引导新一轮大规模设备更新，机床及零部件有望受益。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任 习近平在中央财经委员会第四次会议上强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。机床刀具等通用设备领域及油服等景气度扭转向上的专用设备行业目前底部特征明显，政策鼓励背景下，高技术制造业资本开支有望提速，刺激机械设备行业需求回升。建议关注：数控机床、工业机器人及油服等方向的投资机会,推荐:华中数控 （300161.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）。 NVIDIA将举办GTC大会，人形机器人板块有望迎来新催化。人形机器人近期催化较多：1）NVIDIA宣布将于3月18日至21 日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会。届时OpenAI、微软、Google、MetaAI等一千余家重磅嘉宾将参会，AgilityRobotics、波士顿动力公司、迪士尼和GoogleDeepMind等公司还将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。2）OpenAI发布Sora视频生成模型；谷歌发布最新Gemini模型等，同样有望对作为AI终极形态的人形机器人形成催化。3）优必选WalkerS在新能源车厂进行“实训”任务，包括移动产线启停自适应行走、鲁棒里程计与行走规划、感知自主操作与系统数据通信与任务调度等。行业前期受市场风格切换影响调整较多，当前具备一定安全边际。Tier1厂商三花智控、拓普集团布局人形机器人核心零部件生产基地建设，产业在向商业化、规模化持续进行。建议关注（一）有望进入Tesla产业链的总成三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）； （二）价值量较高的硬件厂商绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能 （002979.SZ）、柯力传感（603662.SH）等。 CME观测2月挖掘机国内销量5400台左右，关注工程机械边际改善机会。CME预估2024年2月挖掘机（含出口）销量13700台左右，同比下降36%左右，降幅环比扩大。其中，国内市场受春节长假 影响，预估销量5400台，同比下降53%左右。出口市场预估销量8300 台，同比下降17%左右。2024年1-2月，中国挖掘机械整体销量2.6万台，同比下降18%左右，其中国内市场10821台，同比下降27.5%，出口实现15255台，同比下降10%左右。我们认为，国内市场随着政策效应的逐步显现，有望进入稳定恢复阶段；出口保持一定韧性，建议持续关注强α龙头公司：徐工机械（000425.SZ）、三一重工 （600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 能源设备回调充分，关注超跌反弹机会。国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。到2026年，包括太阳能、 风能等可再生能源以及核能在内的低排放能源预计将占全球发电量的近一半。我们认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，新能源行业有望保持快速增长，当前新能源设备回调充分，已在估值底部区域。建议关注超跌反弹机会。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。 表1：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称股价（元） 2024/3/1 2022A EPS（元） 2023E 2024E 2022A PE（倍） 2023E 2024E 投资评级 688017.SH 绿的谐波131.80 0.76 0.50 1.02 222.75 163.60 129.51 未评级 603169.SH 兰石重装5.55 0.13 0.18 0.25 43.16 30.05 22.12 增持 002050.SZ 三花智控25.24 0.72 0.84 1.04 30.34 30.12 24.20 未评级 000425.SZ 徐工机械6.13 0.36 0.51 0.64 16.20 12.02 9.54 未评级 603298.SH 杭叉集团29.06 1.14 1.79 2.09 17.58 16.24 13.92 未评级 603667.SH 五洲新春16.60 0.48 0.46 0.66 47.59 35.93 24.97 未评级 603203.SH 快克智能21.70 1.11 0.83 1.19 26.09 26.21 18.19 未评级 603662.SH 柯力传感30.41 0.92 1.10 1.38 30.97 27.56 22.03 未评级 002353.SZ 杰瑞股份29.73 2.27 2.41 3.47 12.37 10.05 8.56 未评级 600761.SH 安徽合力21.03 1.22 1.75 2.09 12.92 12.03 10.08 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（绿的谐波、杰瑞股份EPS为业绩快报数据，其余公司除兰石重装外，盈利预测及评级均来自Wind一致预期） 内容目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3.行业要闻8 4.重点上市公司信息11 5.行业周观点12 6风险提示14 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）8 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）8 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表1：重点关注公司盈利预测12 1.周市场表现 2024.02.26-03.01日申万机械设备行业上涨6.17%， 在申万一级31个行业中排名第3位。子行业中轨交设备（+8.38%），自动化设备（+7.66%），通用设备（+6.02%），专用设备（+5.79%），工程机械（+3.4%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为东方精工 （+61.19%），罗博特科（+43.75%），怡合达（+31.26%），纽威数控（+28.07%），华中数控（+24.24%）；跌幅前五的公司分别为迪威尔（-4.71%），快克智能（-3.08%），鼎智科技（-2.57%），汉中精机（-2.35%），耐普矿机 （-2.29%）。 10.00 9.00 8.00 6.17 8.00 6.00 7.00 4.00 6.00 2.00 5.00 0.004.00 -2.00 3.00 -4.00 2.00 1.00 0.00 SW轨交设备ⅡSW自动化设备SW通用设备SW专用设备SW工程机械 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 耐普矿机汉钟精机鼎智科技快克智能迪威尔 东方精工罗博特科怡合达纽威数控华中数控 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 -5.00 计算机电子备工 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2024年2月，我国制造业PMI49.1%，较2024年1月下降0.1pct；制造业新订单PMI49%，较2024年1月持平；制造业生产PMI49.8%，较上月减少1.5pct。 制造业及新订单指数仍处于荣枯线之下，目前来看政策效应对需求端的提振似乎并不明显，生产商采购意愿和生产信心依然较低。 截至2023年12月，固定资产投资完成额累计值同比增加3%，其中制造业投资同比增加6.5%，环比+0.2pct；基建投资同比增加8.24%，环比+0.28pct。 截至2023年12月，我国工业企业产成品存货 61425.9亿元，同比增加2.1%；截至2024年1月，我国全部工业品PPI同比下降2.5%，环比下降0.2%，降幅有所收窄。 %中国:制造业PMI %中国:制造业PMI:新订单 %中国:制造业PMI:生产 60.00 50.00 Wind中国:固定资产投资完成额:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比Wind中国:固定资产投资完成额:房地产业:累计同比 50.00 40.00 40.00 30.00 20.00 30.00 10.00 20.00 0.00 10.00 -10.00 0.00 -20.00 -30.00 -40.00 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 202