白糖市场周报：需求旺季不旺，短期糖价低位震荡为主

核心观点与关键数据

• 行情回顾与展望：本周郑糖2501合约价格下跌，跌幅约1.37%。巴西港口等待装运食糖船只数量减少，但总量仍较大；国内新榨季甘蔗长势良好，可能提早开榨，新糖或于国庆节附近上市。现货市场中秋备货高峰已过，需求旺季不旺，加工糖降价挤压国产糖销售，但加工糖下方有成本支撑，后市糖价预计震荡为主。
• 交易策略：建议郑糖2501合约观望为宜。
• 未来关注因素：国内产销情况、巴西新榨季压榨情况。

期现市场情况

• 美糖市场：美糖10月合约期价下跌，跌幅约3.83%。非商业原糖期货净多持仓减少，空头持仓增加。
• 国际原糖现货价格：本周上涨0.02美分/磅，达到18.5美分/磅。
• 郑糖主力期价：本周郑糖2501合约价格下跌，跌幅约1.37%。
• 郑糖期货持仓：前二十名净持仓为-9470手，仓单为15680张。
• 郑糖合约价差：1-5合约价差为+56元/吨，现货-郑糖基差为+724元/吨。

现货市场情况

• 食糖现货价格：本周价格走势图显示市场表现。
• 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润下跌至1291元/吨，配额外利润为-55元/吨；泰国糖配额内利润上涨至1069元/吨，配额外利润为-351元/吨。

产业链情况

• 供应端：
  • 2023/24年制糖期全国食糖产量为996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。
  • 7月份食糖工业库存为171.18万吨，同比增长7.66%，环比减少33.65%。
  • 6月份我国食糖进口量为3万吨，同比减少9.09%，环比增长1万吨；1-6月累计进口130万吨，同比增长16.53%。
• 需求端：
  • 截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。
  • 6月份中国成品糖产量为26.18万吨，同比减少21.1%；软饮料产量为1953.5万吨，同比增长6.5%。

期权市场与白糖期股关联市场

• 白糖平值期权隐含波率：本周数据图示。
• 股市：南宁糖业相关数据。

研究结论

短期糖价预计低位震荡，主要受需求旺季不旺、新榨季供应增加、进口成本变化等因素影响。建议投资者观望，关注国内产销和巴西压榨情况。