2季度收入符合预期，供应链能力持续提升带动利润超预期

京东2024年2季度收入同比增1%至2,914亿元，其中带电收入降5%（受空调高基数影响），非带电收入增9%（商超保持双位数增长）。收入结构优化，非带电收入增长主要得益于商超品类的强劲表现。零售收入同比增1.5%，整体收入增长符合市场预期。

京东2季度调整后净利润145亿元，同比增69%，超出市场预期47%/49%。毛利率同比提升137个基点，主要得益于供应链能力建设、价格竞争力提升及补贴降低。运营利润率同比上升0.7个百分点至3.9%，利润表现超预期主要归因于成本控制和供应链效率提升。

京东2季度商超品类实现双位数增长，成为收入增长的重要驱动力。季度购买用户数、频次、订单量均保持双位数增长，ASP受降低包邮门槛影响有所下降。3P生态持续完善，3P订单量加速增长至20%，商超业务展现出较强的增长韧性和市场竞争力。

京东2季度供应链能力建设显著提升，带动毛利率同比提升137个基点。通过优化供应链效率、提升价格竞争力及降低补贴依赖，公司成功实现了成本控制与利润优化。供应链能力的提升不仅改善了当期利润表现，也为未来持续增长奠定了坚实基础。

京东2季度报告未明确提及重大风险因素，但需关注宏观经济波动对消费需求的影响。此外，行业竞争加剧可能对价格竞争力和利润率造成压力。同时，以旧换新政策推进效果存在不确定性，可能影响高客单产品消费恢复的进程。投资者需持续关注公司应对市场变化的能力。