西南水电和配电网等新型电力系统的投资机会解读20240814

这份研报主要解读了国家近期密集出台的政策支持新型电力系统建设，包括特高压、智能电网和储能领域的投资机会。报告分析了电网投资增速显著高于电源投资的现状，并对比了中国能建和中国电建在电网和水电领域的龙头竞争优势。此外，还关注了西南水电项目、储能价格机制、电力体制改革等关键议题。

新型电力系统建设将推动电网行业进入高景气周期，政策层面密集出台支持措施，电网投资增速预计未来几年将持续保持高位。特高压、智能电网和储能领域将成为投资热点，同时水电领域也将受益于抽水蓄能等技术的应用。行业整体发展前景广阔，但需关注技术迭代和市场竞争带来的变化。

研报重点分析了中国能建和中国电建两家公司。中国能建在特高压、智能电网、空气压缩储能等领域具有领先优势，订单和业绩增速较快，估值相对较低。中国电建则在抽水蓄能领域具有领先优势，业务结构中水电占比高。两家公司分别在电网和水电领域具有龙头竞争优势，值得关注。

当前电网行业的市场现状是投资增速显著高于电源投资增速，上半年电网投资增速达到24%，远超电源投资增速的5%。政策层面强调电网投资，预示着电网行业将进入高景气周期。特高压、智能电网和储能领域成为投资热点，市场竞争日趋激烈，行业整体发展态势良好。

研报提示需关注新型电力系统建设相关的风险，包括政策变化可能带来的影响、技术迭代带来的不确定性、市场竞争加剧的风险等。此外，储能价格机制尚不完善、电力体制改革尚未完全到位等因素也可能对行业发展产生影响，需持续关注相关动态。