2024年半年报点评：业绩稳健增长，AI商业化进展领先

核心观点与关键数据

鼎捷软件2024年H1实现收入10.0亿元，同比增长11.0%；归母净利润4244.1万元，同比增长17.5%；扣非后归母净利润4048.0万元，同比增长54.0%。公司四大业务领域协同发展，研发设计类及AIoT持续高增长：

• 研发设计类：收入5134.2万元，同比增长15.3%，PLM产品入选工信部年度智能制造解决方案挂帅项目。
• 数字化管理类：收入5.5亿元，同比增长0.2%，提升行业方案复用率，加速产品落地。
• 生产控制类：收入1.3亿元，同比下滑1.2%，聚焦细分行业优化方案，交付效率提升。
• AIoT类：收入2.7亿元，同比增长51.0%，基于雅典娜平台拓展OT设备、软硬融合应用等，取得突破性成长。

中企出海趋势加速，大陆按省经营初见成效：

• 非大陆方面：收入5.5亿元，同比增长14.2%，台湾地区竞争优势稳固，东南亚经销市场成长超100%。
• 大陆方面：收入4.5亿元，同比增长7.4%，推动省级单位经营策略，成立大客事业部。

雅典娜数智底座升级迭代，企业级AI应用落地领先：

• 通用型AI应用：Chatfile、ChatBI、高管AI数智助理等已在超过120家客户上线，如上汽乘用车等标杆案例。
• 行业化场景应用：在装备制造云、零部件云等开发近20款AI新应用，如项目智捷报、供应天眼等，营收同比增长114%。

盈利预测与估值

基于关键假设，预计公司2024-2026年营业收入分别为25.2亿元（+13.3%）、29.3亿元（+16.2%）和34.2亿元（+16.4%），归母净利润分别为1.8亿元（+19.8%）、2.2亿元（+21.0%）、2.7亿元（+22.0%），EPS分别为0.67元、0.81元、0.99元。 给予2024年28倍PE，目标价18.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

AI产品研发进展不及预期、下游需求短期波动、行业竞争加剧等风险。