2024年半年报点评：业绩稳健增长，AI商业化进展领先

投资要点

一、财务表现

• 收入与利润增长

  • 2024年上半年实现总收入10.0亿元，同比增长11.0%。
  • 归母净利润为4244.1万元，同比增长17.5%。
  • 扣非后归母净利润为4048.0万元，同比增长54.0%。

• 费用控制

  • 研发费用率下降至9.5%，同比下降3.28pp。
  • 销售费用率降至29.8%，同比下滑0.08pp。
  • 管理费用率降至11.1%，同比下滑2.58pp。

二、业务领域

• 研发设计类

  • 收入5134.2万元，同比增长15.3%。
  • 发布了行业首款融合AI技术的PLM产品，入选工信部年度智能制造解决方案挂帅项目。

• 数字化管理类

  • 收入5.5亿元，同比增长0.2%。
  • 提高行业方案复用率，扩展行业方案数量，加速产品落地和发展。

• 生产控制类

  • 收入1.3亿元，同比下滑1.2%。
  • 进行底层软件架构改造升级和国产适配，持续聚焦细分行业优化方案，提升交付效率。

• AIoT类

  • 收入2.7亿元，同比增长51.0%。
  • 基于雅典娜工业互联网平台，重点拓展OT设备产品、软硬融合应用、设备云工业APP及整厂规划等方案与产品。

三、区域市场

• 非大陆市场

  • 收入5.5亿元，同比增长14.2%。
  • 在台湾地区竞争优势稳固，积极开拓东南亚市场，SaaS产品需求大幅增长。

• 大陆市场

  • 收入4.5亿元，同比增长7.4%。
  • 推动省级单位经营策略，成立大客事业部，灵活应对行业景气度波动。

四、技术平台

• 鼎捷雅典娜
  • 持续融合微软Azure GPT并引入国内优秀开源大模型能力。
  • 已推出通用AI应用如Chatfile和高管AI数智助理。
  • 行业化场景应用如装备制造云和零部件云，开发近20款支持数智化场景的新应用，营收同比增长114%。

五、盈利预测与估值

• 盈利预测

  • 预测2024-2026年营业收入分别为25.2亿元、29.3亿元、34.2亿元。
  • 归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.7亿元。
  • EPS分别为0.67元、0.81元、0.99元。
  • 动态PE分别为22倍、19倍、15倍。

• 相对估值

  • 给予2024年28倍PE，目标价18.76元。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。