中国养老金报告 ： 第三支柱 ， 零年

中国养老金报告：第三支柱 ，零年 2023年3月 背景和摘要 欢迎来到毕马威的新中国养老金报告。在2022年，中国的养老金改革取得了突破性进展，正式推出了税延个人退休账户（IRA）系统，从而完善了其三支柱养老金体系。尽管2022年因IRA的引入而被铭记，但所有行业领域均实现了增长。 鉴于这一发展的重要性，今年报告的大部分内容将集中在第三支柱上。我们将列出我们认为对行业未来增长至关重要的设计方面 。同时，我们还将回顾其他领域的进展。在报告的结尾，我们将就我们发现对行业未来发展至关重要的关键问题给出预测。从2022年的发展中，我们的三个主要结论如下： 1.IRA的启动标志着中国三支柱养老金体系的建立这是一年来最重要的发展，也是自公共养老金基金（PublicPensionFund,PPF）启动以来最广泛的变革。新的安排不仅鼓励，甚至敦促中国超过十亿人口开始个人养老金储蓄，还确保了不同类型的供应商能够在公平的竞争环境下进行竞争。 2.基金经理和银行是迄今为止最活跃的竞争者，但其他人将很快跟进。当然，这种奖励的吸引力意味着激烈的竞争。这一点已经通过银行和资产管理公司对新机会的快速反应得到了体现。我们预计保险公司和财富管理公司（WMC）不久后会做出更具竞争力的回应。 3.改变你的步伐，如果你看到自己在最后的游戏。尽管初始结果令人鼓舞，但它只是长期可预期股息的微小一部分。随着快速的发展，消费者需求、监管框架和竞争格局将迅速变化。服务提供商现在需要加快步伐。 目录 第一章：中国养老金制度的新时代, 和金融服务业03 第二章：Competitive展望16 第三章：旅程结束状态18 第四章：超越战略20 智能汽车云服务白皮书|22 中国养老金报告：第三支柱，零年|3 01 中国的新时代 养老金制度和金融服务 业 1.1推出个人养老金或IRA 在2022年4月8日，国务院发布了一份关于促进个人养老金发展的意见，宣布中国将建立一个带有税收优惠的个人养老金制度，以补充现有的安排。这份意见包含了许多后续会被各监管机构发布的更详细规则所吸收的细节，但并没有像后来出现的衍生规则那样受到广泛关注。然而，如同许多长期项目一样，当突破性进展发生时，往往会被误认为是停滞不前。 2022年11月3日，中国财政部（MoF）和国家税务总局（SAT）联合发布了《关于个人养老金税收政策的通知》，这标志着中国三支柱养老金体系时代的到来。新规定自2022年1月1日起可追溯适用，但未明确税收优惠的地理范围，仅指已实施养老金保险年金税收延期试点的上海、福建和苏州工业园区这三个试点地区。然而，行业不必等待太久。 图表1：本公告摘要 # 需求区域 详细要求 1 资格参与者 受PPF保护的中国工人，无论是在城市还是农村工作 2 参与渠道 参与者需要在国家在线服务门户网站或商业银行开设个人账户 3 贡献频率 贡献可以每月、分期或每年进行；贡献金额（上限）将按自然年累积，并每年更新。 4 退出频率 提款可以按月、分期或一次性提款；政策鼓励长期提款(指每月或分期付款) 5 参与要求 个人自愿参与，市场化运作；对雇主没有法律义务 6 贡献上限 每人每年人民币12,000元；个人在一年内不能向其IRA投入超过这一金额 7 投资产品 储蓄存款、理财产品、商业养老保险、基金中的养老基金（FoFs）等 8 退出条件 每个人的IRA都有一个锁定期，只有当满足以下条件:►达到有资格开始从PPF账户提款的年龄►工作能力总损失►移民到海外►国家规定的其他情形 9 个税政策 每年最高12,000元按事实计算收入►在积累阶段，暂时不对IRA的投资收益征收所得税 ►在减退期阶段，养老金不被排除在“合并收入”之外，并征收3%的个人所得税（相较于2018年个人税延商业养老保险试点版本中7.5%的个人所得税率），所缴纳的税款计入“工资和薪金收入”项目。 10 账户管理 IRA被视为特殊且专门的资金账户，并根据管理个人人民币结算类二账户的规定进行管理和操作。►IRA帐户可以在银行之间移动►商业银行应单独处理资金转移事宜，并计算转移资金的年度支付总额。商业银行应将个人养老基金账户的全部信息保存在自账户注销之日起至少15年 资料来源：MOHRSS、财政部、SAT、CBIRC、中国证监会、安永帕台农神庙分析 中国养老金改革的不同利益相关方宣传了不同的第三支柱产品版本，但这是唯一具有第三支柱税收减免定义特征的设计。这也是首个获得所有相关部门认可的政策。这一国家政策迅速被各个政府职能部门采纳实施。 # 需求区域 详细要求 1 角色和职责 对于IRA公共基金投资业务，基金管理人、基金销售机构及其他相关机构应遵循的一般原则和基本要求，以及基金行业平台的角色定位与责任应当予以明确。 2 产品管理 IRA基金可以投资的基金产品类型包括：►截至上四个季度末或前一季度末，管理规模不少于人民币5000万元的养老金目标基金，或不少于人民币 2亿元的养老金目标基金。 ►中国证监会（CSRC）规定的稳健投资风格、明确投资策略、运营合规性良好且适合IRA基金长期投资的权益基金、混合基金、债券基金、FOF及其他基金 3 销售管理 具备以下条件的基金销售业务，可以开展个人养老基金的销售►良好的商业环境，稳定的财务指标，强大的公募基金销售能力；过去四个季度末的股票基金和混合型基金持仓规模不低于200亿元人民币，其中个人投资者的持仓规模不低于50亿元人民币。►健全的公司治理、内部控制和严格的合规管理；过去三年内无刑事处罚或重大行政罚款；过去一年内未因类似业务受到重大行政监管措施；整改期间无重大违反同类业务法律法规行为，或正在被监管机构调查的重大违法违规行为；公司运营无重大变化影响或可能影响正常运作；无正在进行的重大诉讼或仲裁事项。►完成与基金业平台的在线测试►中国证监会规定的其他条件 4 个人养老金销售机构 共37家，其中商业银行16家，证券公司14家，独立基金销售机构7家 5 个人养老基金产品 40只基金共129只产品，其中1年期产品61只，57只三年期产品和11个是五年期产品 中国证券监督管理委员会（CSRC）于11月4日发布了《关于公募基金个人养老金业务管理的暂行规定》，与联合公告同一天发布。图表2：证监会公告摘要 资料来源：中国证监会，安永帕台农神庙分析 正如我们在以往的分析中提到的，基金管理公司（FMC）在个人养老金竞争中曾受到限制，因为其产品此前未能获得税收减免。新规则改变了这一状况，并为他们提供了利用已建立的业绩记录的新途径。 在11月18日的两周后，中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）宣布了针对银行和资产管理公司的个人退休账户（IRA）实践的管理规则，以及《商业银行和个人养老金业务管理办法（试行）》的通知。 图表3：银监会关于银行和WMCIRA业务的公告摘要 # 需求区域 详细要求 1 商业银行个人养老金业务的界定 ►基金账户业务►个人养老储蓄业务 ►个人养老金产品分销业务，包括养老金财富管理产品、养老金保险产品、养老金共同基金及其他，以及国务院金融监管部门另行规定的其他相关业务。 ►个人养老金咨询业务►银监会规定的其他个人养老金业务 2 IRA帐户服务商业银行 ►基金账户开立或指定、注销和变更服务；基金账户不受参与者持有的二级账户数量限制。 ►对IRA基金的捐款和提取 ►参与者贡献的转移通过其他银行账户、非银行支付机构、现金等途径，并为参与者、个人养老金产品销售机构等提供与IRA交易相关的资金转账服务。►基金管理账户信息管理服务，记录基本基金账户信息、出资信息、基金结算信息、税费扣缴信息等。 ►基金账户信息查询服务►银保监会规定的其他事项 3 IRA基金账户的费用和收费 IRA基金账户免收年费、账户管理费、短信服务(短信)费和转账费 4 WMC个人养老金业务的定义 个人养老金财富管理产品是由符合相关法规的合格WMCs发行的公共金融产品，可供IRA投资，包括： ►养老理财产品 ►其他稳定投资风格的财富管理产品，拥有成熟的投资策略、稳健的操作和合规性，适合长期个人养老金投资的长期投资或流动性管理需求。 ►银保监会指定的其他理财产品 5 WMCs可以将IRA业务的托管服务委托给关联商业银行，并且银行应满足以下资格要求 ►具备全国社会保障基金（NSSF）、PPF和企业年金（EA）基金托管业务资格 ►养老理财产品托管业务经验 ►具备与个人养老金财富管理产品保管相兼容的信息系统，与财富管理行业平台相连，并能提供相应的技术和运营支持。 ►CBIRC规定的其他条件 图表3：银保监会关于银行和WMCIRA业务公告摘要（续） # 需求区域 详细要求 6 开展个人养老金业务的要求： ►商业银行：截至2022年第三季度，具备较强跨区域服务能力、净一级资本超过1000亿元人民币的国家级和城市级商业银行，主要审慎监管指标符合监管要求。►截至2022年第三季度，纳入养老金财富管理产品试点的WMCs（财富管理公司）被允许提供IRA产品。 7 信息报告要求： ►商业银行基金账户信息应及时上报方式: 1.基本个人信息，包括个人身份信息和基金账户信息2.产品投资信息，包括产品交易信息和资产信息 3.基金信息，包括贡献信息、基金转账信息、相关资产转移信息、提取信息、基金余额信息以及个税支付信息。 ►Personal养老金财富管理产品信息报告：商业银行业务或财富管理公司应立即向财富管理行业平台报告个人养老金财富管理产品的相关信息。 1.基本个人信息应由直接销售个人养老金财富管理产品的商业银行和财富管理公司进行报告。 2.资金信息由商业银行报告 3.托管信息由提供托管服务的商业银行报告 4.产品投资信息将由WMC报告 8 符合条件的银行机构： 首批开办个人养老业务的银行机构由23家商业银行组成，包括6家大型国有银行、12家全国性股份制银行、5家城市商业银行以及11家外资银行。 资料来源：CBIRC，安永帕台农神庙分析 业务管理方面的重点强烈表明银行将担任IRA业务的守门人，而非沿价值链寻求扩张。对于财富管理公司（WMCs），养老金业务范围并无扩展，且在 2021年开始的WMC养老金产品试验达到成熟期之前，这种可能性不大。 截至2026年，当前约有1000亿元人民币此类产品尚未到期，但几乎可以预见，将在2023年内在IRA框架下推出新的养老金财富管理产品。同样，可能有更多的银行被允许提供目前仅限于40亿元人民币的试运行养老金储蓄产品作为IRA提供项目。 微小的不一致性为其他产品制造商提供了先机，以便在银行的分销货架上竞争，但同时，值得紧迫感而不是自满。 在11月21日，中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）宣布了保险版的管理规则，关于保险公司开展个人养老金业务的相关事项的通知 。 图表4：银保监会关于保险公司IRA业务的公告摘要 # 需求区域 详细要求 1 保险公司开展个人养老金业务的要求 ►上一年度末的净股权不低于人民币50亿元且不低于公司已发行股本的75%。►上一年末的综合偿付能力比率不低于150%，核心偿付能力比率不低于75%。 ►上年末责任准备金覆盖率不低于100%►过去四个季度的综合风险评级不低于B►过去三年没有受到金融监管机构的重大处罚 ►建立健全的信息管理系统，并使银行和保险行业个人养老金信息平台（以下简称“银行保险平台”）实现系统连接，按照相关要求进行信息登记与交互。 ►CBIRC规定的其他条件 ►拥有杰出养老金业务、严谨的业务管理及健全内部管理的养老保险公司（PIC），可以豁免上一年末所有者权益不少于人民币50亿元的要求。 2 符合个人养老金的保险产品要求 ►保险期间不少于五年 ►保险责任限于支付生存保险福利、支付期满保险福利、死亡、全残、残疾或护理状态的款项。►通过提供一次性、定期或不规则支付，满足个人养老金系统参与者（以下简称参与者）的支付需求。 ►CBIRC规定的其他要求 3 保险公司经授权可提供的服务类型 ►在人力资源和社会保障部（MOHRSS）的个