中国养老金报告 ： 第三支柱 ， 零年

中国养老金报告：第三支柱，零年2023年3月

背景

2022年，中国养老金改革取得突破性进展，正式推出税延个人退休账户（IRA）系统，完善了三支柱养老金体系。IRA的启动标志着中国三支柱养老金体系的建立，鼓励超过十亿人口开始个人养老金储蓄，并确保不同供应商在公平竞争环境下进行竞争。

初步结果

• 试点成功吸引了1952万名参与者，其中613万人首次缴纳IRA，总金额达到142亿元人民币。
• 平均每人贡献2316元，表明大多数参与者并没有太多的税收减免可以获取。
• 客户群体主要集中在35-45岁之间，年轻群体需要更多教育提升产品意识。
• 银行主要提供养老金存款和养老金FOF作为IRA产品，营销资源集中在存款上。
• 税收优惠是IRA的关键特征，但初期反响冷淡，客户认为金额过小且申请流程复杂。

其他支柱增长

• 公共养老金基金（PPF）、国家社保基金（NCSSF）、企业年金（EA）和职业年金（OA）在2021年集体增加了约16万亿元的资产规模。
• PPF成功克服了2020年后的艰难局面，预计贡献将恢复正常。
• NCSSF首次达到总资产人民币3万亿，但受资本市场波动影响，年同比增长率下降。
• EA和OA的总资产在2021年实现了17%和39%的年对年增长率，首次共同达到4.4万亿人民币。

竞争前景

• 银行是IRA引入的最大受益者，利用庞大的客户资源和分销网络，预计将分阶段发展新客户并加深与现有客户的联系。
• 基金管理人（FMCs）受益于其养老金FOF产品的出色业绩记录，积极推广此类产品。
• 保险公司目前参与度相对较低，倾向于优先考虑自己的养老金业务模式设计。
• 财富管理公司（WMCs）在养老金领域是先行者，但需要解决资源释放、产品设计、与母银行关系等问题。

到达最终状态的旅程

• IRA的中期目标应达到约10万亿人民币，更近的目标为1万亿人民币。
• 银行采取了最小可行产品（MVP）的方法，优先填充货架以吸引客户基础。
• 未来将转向更决定性的特征，如易用性、长期风险调整回报以及与金融建议传递的兼容性。
• 市场波动将为新的、更为复杂的产品提供机会窗口。

超越战略

• 市场足够庞大，为所有参与者提供了设计、实施和测试不同策略的机会。
• 先行者已初尝回报，但这段旅程足够长，足以容纳试错方法。
• 需要调整策略，关注产品改进、客户信息收集和市场变化。