螺纹钢矛盾仍是利润分配问题 铁矿石港口累库压力缓解
螺纹钢矛盾仍是利润分配问题铁矿石港口累库压力缓解 发布时间：2024-08-1410:54:08作者：兴证期货来源：兴证期货 行情复盘 8月13日，螺纹钢期货主力合约收跌1.95%至 3173.0元。 资金流向 8月13日收盘，螺纹钢期货资金整体流出2.55亿元。 现货市场 现货，杭州螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3170元/吨(-30)，上海热卷4.75mm汇总价3250元/吨(-50)，唐山钢坯Q235 汇总价2970元/吨(-30)。 后市展望 当前钢材主要矛盾是利润分配问题，如果减产中利润不能扩张，可视为其供需矛盾尚未真正出清。品种上，远期螺纹估值偏低，随着产量、库存下降，预计金九银十价格有一定反弹空间。 研报正文 内容提要 钢材：现货，杭州螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3170元/吨(-30)，上海热卷4.75mm汇总价3250元/吨(-50)，唐山钢坯Q235汇总价2970元/吨(-30)。 美国7月PPI同比上升2.2%，低于预期的2.3%，降息预期利好股市。国内，7月社融数据较低，其中人民币贷款首次负增长，M1增速同比降幅扩大至6.6%。 上周四钢联口径，五大材产量继续大幅下降，需求同样下滑，总库存明显去化。其中螺纹产量下降较多，为2015年以来单周最低水平，据Mysteel不完全统计，截至8月12日，共有79家钢厂相继启动了检修计划，初步计算减产检修共计影响建筑钢材产量约581万吨。但需求也创近几年新低(除春节期间)，淡季去库是相对利好。热卷产量高位下滑，但需求也在转弱，库存有加速向上的趋势，基本面矛盾或更甚于螺纹。出口方面，据SMM统计，上周32港口出港继续回升，短期出口仍有较强韧性。据海关统计，7月钢材出口782.7万吨，同比增7.1%，但环比6月减10.5%，机电产品出口暂保持同比增长。 总结来看，当前钢材主要矛盾是利润分配问题，如果减产中利润不能扩张，可视为其供需矛盾尚未真正出清。品种上，远期螺纹估值偏低，随着产量、库存下降，预计金九银十价格有一定反弹空间;热卷则相对转弱，出口预期回落，库存呈现趋势性累积，叠加全球制造业走弱，卷螺差或将收窄。 铁矿：现货，普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数98.25美元/吨(-0.6)，日照港超特粉623元/吨(+3)，PB粉757元/吨(+0)。 铁矿石发运和到港偏低。据钢联数据，全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。中国47港到港总量2429.3万吨，环比减少375.8万吨。 铁水产量大幅下滑，钢厂盈利率仍在降低。247家钢企日均铁水产量231.7万吨，环比大幅下降近5万吨;进口矿日耗283.8万吨，环比降7万吨;钢厂盈利率降至5%。 47港总库存15634万吨，环比下降56万吨，压港船舶数下降17条;47港口日均疏港量324万吨，环比增加11万吨。247家钢厂库存9046万吨，环比降77万吨。 总结来看，近几周铁矿石供应下降，外矿发运偏低，内矿减产，港口累库压力缓解。但成材需求较差，铁水产量下滑已超预期，并且钢厂盈利率过低，盘面仍有负反馈风险，预计后期螺矿比或扩张。 一、市场资讯 1.央行发布7月金融数据。数据显示，2024年7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元，同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点。狭义货币(M1)余额63.23万亿元，同比下降6.6%。流通中货币(M0)余额11.88万亿元，同比增长12%。前七月净投放现金5396亿元。7月末，社会融资规模存量395.72万亿元，同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为 247.85万亿元，同比增长8.3%。 2.美国7月PPI涨幅低于预期。数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%;环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。随着美国PPI数据稍稍弱于预期，“美联储降息”的陈旧逻辑再度激发美股市场的快活情绪。隔夜三大指数昂扬走强，其中纳斯达克指数涨超2%。 3.7月底Mysteel对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润-249元/吨，盈利较上月减少151元/吨，热卷样本平均利润-150元/吨，盈利减少169元/吨，中厚板样本平均利润-90元/吨，盈利较上月减少75元/吨。 4.8月13日，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调30元/吨，报2970元/吨。 5.8月13日，全国主港铁矿石成交74.70万吨，环比减23.5%;237家主流贸易商建筑钢材成交9.11万吨，环比减12%。 6.8月5日-11日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1319.7万吨，环比增加6.2万吨，库存绝对量处于三季度以来的高位。 二、铁矿&钢材市场日度监测 关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：兴证期货
