美国7月通胀不及预期，EIA美国商业原油库存上升

日度报告——综合晨报 美国7月通胀不及预期，EIA美国商业原油库存上升 报告日期：2024-08-15 外汇期货 美国7月通胀不及预期 美国7月CPI不及预期，同比增速回到2开头，这意味着通胀压力进一步放缓，美元短期走弱。 股指期货 A股连续3日成交额低于5000亿 A股市场连续缩量下跌，信心修复依旧任重道远。从估值水平看，中证1000等小盘股指数已经具有明显的安全边际，但大盘股沪 综深300仍有调整空间。 合黑色金属 晨8月上旬重点钢企粗钢日产200.34万吨 报钢价延续大幅回落的态势，基本面变化不大，主要原因仍在于现货的抛压。虽然钢厂在亏损压力下检修力度较大，但受弱需求压制，市场出货依然困难，钢价并未转变弱势格局。 农产品 巴西中南部：7月下半月产糖361万吨，同比下降2% 7月下半月，巴西中南部地区压榨甘蔗量和产糖量同比下降，糖厂的甘蔗制糖比再度低于预期也低于上榨季同期，数据对市场影响利多。 能源化工 EIA美国商业原油库存上升 油价回落，EIA美国原油库存上升。 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、农产品（豆粕）6 2.4、农产品（生猪）7 2.5、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.6、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.7、农产品（玉米淀粉）8 2.8、农产品（玉米）8 2.9、农产品（白糖）9 2.10、有色金属（铜）10 2.11、有色金属（工业硅）10 2.12、有色金属（锌）11 2.13、有色金属（镍）11 2.14、有色金属（碳酸锂）12 2.15、有色金属（氧化铝）13 2.16、有色金属（铝）13 2.17、能源化工（液化石油气）13 2.18、能源化工（原油）14 2.19、能源化工（LLDPE/PP）14 2.20、能源化工（甲醇）15 2.21、能源化工（苯乙烯）15 2.22、能源化工（烧碱）16 2.23、能源化工（纸浆）16 2.24、能源化工（PVC）17 2.25、能源化工（PX）17 2.26、能源化工（PTA）17 2.27、能源化工（浮法玻璃）18 2.28、能源化工（纯碱）18 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 哈里斯竞选搭档沃尔兹同意10月1日与万斯辩论(来源：Bloomberg) 美国民主党副总统候选人蒂姆·沃尔兹在社交媒体平台X上转发CBSNews邀请两党副总统候选人辩论的帖子，写道“10月1日见，JD。” 美联储官员古尔斯比：越来越担心就业而不是通胀(来源：Bloomberg) 芝加哥联储行长古尔斯比表示，鉴于最近价格压力取得进展而就业数据令人失望，他愈加担心劳动力市场而不是通胀。古尔斯比周三接受采访时表示，当前利率水平“非常具有限制性”，他说只有在经济过热的情况下这种立场才合适。他对美联储在9月会议上降息的可能性和幅度不予置评。 美国7月通胀不及预期(来源：Bloomberg) 美国基础通胀7月录得连续�四个月同比下降，令美联储保持在下个月降息的路径上不偏 航。该国不包括食品和能源成本的所谓核心消费者价格指数7月同比上涨3.2%，仍是2021年初以来的最低增速。美国劳工统计局周三公布的数据还显示，核心通胀环比上涨0.2%，较6月份低得意外的水平略有回升。 点评：我们看到美国7月CPI不及预期，同比增速回到2开头，这意味着通胀压力进一步放缓，美元短期走弱。最新的7月CPI同比增速2.9%，低于预期的3%，这表明了通胀压力进一步放缓，核心CPI同比增速为3.2%，租金和核心服务业的价格降低速度还是存在不够的问题，相较于PPI，CPI的数据明显让市场没有非常满意，9月降息基本上可以确定，但是市场需要更快的降息节奏，美元继续看跌。 投资建议：美元继续看跌。 1.2、股指期货（美股） 美联储古尔斯比：担心就业甚于通胀(来源：iFind) 芝加哥联储行长古尔斯比近日公开表示，他对劳动力市场的担忧日益加剧，相比之下，对通胀的担忧则有所减轻。古尔斯比在周三的一次讲话中提到，尽管价格压力近期有所缓解，但就业数据的表现却令人失望。他认为，当前的利率水平“非常具有限制性”，并强调只有在过热的情况下，这种政策立场才是适宜的。关于美联储在即将到来的9月会议上是否会降息以及降息的幅度，古尔斯比并未给出明确答复。在讨论通胀与劳动力市场风险之间的平衡时，他坦言，“我越来越担心就业方面的使命。” 美国7月CPI同比上升2.9%(来源：iFind) 美国7月CPI同比上升2.9%，连续�四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”， 预估为上升3%，前值为上升3%；美国7月CPI环比上升0.2%，预估为上升0.2%，前值为下降0.1%。美国7月核心CPI同比上升3.2%，预估为上升3.2%，前值为上升3.3%；美国7月核心CPI环比上升0.2%，预估为上升0.2%，前值为上升0.1%。从细分项目来看，住房通胀再次小幅走高，与6月份的0.2%相比，本月上涨0.4%，整体超级核心服务通胀本月上涨0.21%，高于5月和6月的小幅下降。 点评：7月CPI数据基本符合预期，但是昨天公布了不及预期的PPI数据后，市场对于CPI的预期进一步下调，对于这份数据反应并不大，三大股指开盘后一度震荡小幅收跌，但在降息预期的驱动下尾盘三大股指均收涨，但总体而言，通胀压力的缓解为美联储货币政策腾出空间，市场情绪料将得到支撑，关注明天公布的零售数据给经济增长前景带来的信号。 投资建议：随着经济数据的公布，股指积累的风险正在逐步释放，关注明天公布的零售数据，把握逢低布局的机会。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） A股连续3日成交额低于5000亿(来源：wind) A股三大指数震荡走低，创业板指跌逾1%创本轮调整新低，市场连续出现地量。上证指数收跌0.6%，万得全A跌0.82%。市场成交额4803.1亿元，连续3日不足5000亿元。 广州首套房贷利率最低降至3%以下(来源：wind) 据中证金牛座，自LPR年内�二次调整后，广州首套房贷利率已降至3.1%左右，最低甚至能到3%以下，逼近2.85%的公积金贷款利率。比如汇丰银行首套房贷利率可以低至2.9%，二套房贷则可以做到3.15%。 点评：A股市场连续缩量下跌，信心修复依旧任重道远。从估值水平看，中证1000等小盘股指数已经具有明显的安全边际，但大盘股沪深300仍有调整空间。仍建议以防守型策略为主。 投资建议：A股连续缩量至5000亿以下，市场情绪短期难反弹，仍建议空仓或加大对冲比例。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国7月CPI同比2.9%(来源：wind) 美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值的3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比3.2%，符合预期3.2%，低于前值3.3%，环比0.2%。 点评：金价高位回落抛压较重，7月美国通胀数据基本符合预期，核心CPI降幅缓慢，服务成本仍然对通胀构成支撑，数据公布后市场对美联储降息预期略有下降，目前9月降息 25bp已经完全定价，市场更关心的是后续降息空间，降息交易已久，黄金上半年的上涨行情透支了一部分长线逻辑，短期黄金缺乏进一步上涨动能。此外，地缘政治仍会扰动市场，但局势没有升温的话对黄金的支撑也会转弱。 投资建议：短期金价走势震荡，仍需注意回调风险。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 炼焦煤远期市场偏弱运行(来源：Mysteel) 炼焦煤远期市场偏弱运行。澳洲远期海外炼焦煤一线主焦CFR218.0美金/吨，日环比下降 4.0美金/吨。澳大利亚远期炼焦煤市场需求基本面依然较为疲软，市场参与者意向偏低，短期内远期炼焦煤价格可能面临下行压力。俄罗斯远期炼焦煤市场偏弱运行，多数市场参与者对远期资源观望情绪延续，叠加�四轮提降开始，市场情绪持续下行，下游拿货不积极。 点评：在下游钢材下行负反馈影响下，焦煤盘面仍承压下行。现货方面，现货情绪依然悲观，现货价格下行，线上竞拍多以降价成交或流拍为主，煤矿报价也继续下调，且降价范围及降价幅度有所扩大。需求方面，上周铁水继续下行，日均铁水产量231.7万吨，环比减 少4.92万吨。钢厂对焦炭采购价继续下调，在目前负反馈情况下，钢厂采购一般，入炉煤成本下移，但同时焦炭提降，因此利润仍无明显恢复，焦企开工相对稳定。铁水下降，虽然目前钢厂焦炭库存低位，但采购情绪一般。短期来看，焦煤这波下行主要是下游持续走弱后负反馈逻辑影响，因此短期下游未见好转前或延续震荡格局，等待后续钢材库存消化后旺季需求的回升。 投资建议：短期下游未见好转前或延续震荡格局，等待后续钢材库存消化后旺季需求的回升。 2.3、农产品（豆粕） CONAB维持巴西产需数据预估不变(来源：钢联) CONAB月报基本维持巴西23/24年度产需数据预估不变，其中产量为1.47382亿吨，较上月预测值1.47337亿吨微调高4.5万吨，出口、压榨等其它预估均维持不变。 预计截至8月8日当周美豆出口销售净增50-150万吨(来源：文华财经) USDA将于周四晚公布周度出口销售报告，市场平均预估截至8月8日当周美国23/24年度大豆出口销售净增10-50万吨，24/25年度出口销售净增40-100万吨。 预计7月NOPA会员共加工大豆1.82367亿蒲(来源：文华财经) 在NOPA即将公布压榨月报之前，市场分析师表示7月大豆压榨量料升至同期最高水平，豆油库存则降至6个月低位。分析师平均预估7月NOPA大豆压榨量为1.82367亿蒲，这一数字较6月增加3.9%，较去年6月增加5.2%。 点评：CBOT大豆止跌弱势震荡，8月供需报告对盘面的冲击或已结束，关注USDA周度出 口销售报告及NOPA月度压榨报告。巴西CONAB月报基本维持巴西产需预估不变。国内方面，大豆供应充足，油厂保持高开机，昨日进口大豆拍卖成交仅3.37万吨。昨日豆粕成交放量，主要集中在明年远期基差成交，现货成交仍然清淡。 投资建议：期价继续弱势运行，由于四季度进口大豆到港下降，届时豆粕基差或有所好转。 2.4、农产品（生猪） 华统股份：公司7月生猪销售收入同比增长43.71%(来源：WIND) 华统股份8月14日晚间公告称，7月份，公司生猪销售收入4.5亿元，环比变动3.10%，同 比变动43.71%；公司生猪销售数量202015头（其中仔猪销售2600头），环比变动-1.79%，同比变动6.16%。 双汇发展：公司肉制品在新渠道销量同比实现40%以上增长(来源：WIND) 双汇发展在电话会议上表示，上半年，随着公司在新渠道的开拓，以及新渠道网点数量的增长，公司肉制品在会员超市、休闲零食、连锁便利等新渠道的销量同比实现40%以上的增长，同时公司线上电商业务的销量、收入同比实现两位数增长。2024年二季度公司肉类外销量同比下降的主要原因：一是消费低迷，肉制品销