铅日报：成交氛围冷清 铅价震荡回落

核心观点

• 市场情绪有所回暖，但基本面受限于矿端供应紧张及废电瓶价格稳中小涨，冶炼端无明显复产迹象，对铅价存一定支撑。
• 需求端传统旺季订单表现不及往年同期，短期铅价或区间震荡为主。

现货市场

• LME铅现货升水为-40.09美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降75元/吨至18225元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降325元/吨至200元/吨。
• SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降230元/吨至75元/吨。
• SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降380元/吨至50元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降330元/吨至75元/吨。
• 铅精废价差较前一交易日持平为-225元/吨。
• 废电动车电池较前一交易日上涨50元/吨至10275元/吨。
• 废白壳较前一交易日上涨150元/吨至9775元/吨。
• 废黑壳较前一交易日上涨75元/吨至10025元/吨。

期货市场

• 8月13日沪铅主力合约开于18270元/吨，收于17730元/吨，较前一交易日跌230元/吨。
• 全天交易日成交163572手，较前一交易日增加17061手。
• 全天交易日持仓78641手，较前一交易日减少653手。
• 夜盘方面，沪铅主力合约开于17705元/吨，收于17450元/吨，较昨日午后收盘跌280元/吨。

市场分析

• 铅市场下游电池厂压价采购维持刚需，市场成交弱势局面持续。
• 供应方面，矿端供应紧张持续，原生铅供应恢复有限。
• 再生铅方面，市场稳定性不足，回收商收货难度较大，废料货源紧张，冶炼厂到货情况不佳，废电瓶价格稳中微调为主。
• 消费方面，铅蓄电池终端市场更换需求一般，企业采用以销定产模式。
• 随着少数放高温假的企业恢复生产，铅蓄电池企业周度开工率有所回升，但出口型电池企业订单欠佳。

库存情况

• 截至8月12日，SMM铅锭库存总量为4.28万吨，较上周同期增加0.54万吨。
• 截止8月13日，LME铅库存为207175吨，较上一交易日减少4375吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧