早盘提示

2024年8月13日星期二 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 集运 +2 生猪 +0.5 豆油 -0.5 聚烯烃 +1.5 股指 +0.5 棕榈油 -0.5 原油 +3 国债 -0.5 工业硅 -1 沥青 +1 尿素 +0.5 甲醇 -0.5 PX +1.5 烧碱 -0.5 PVC -0.5 PTA +1.5 天然橡胶 +1 苹果 -1 铜 +2 白糖 -0.5 豆粕、菜粕、 豆二 -1 锌 +1 乙二醇 +1 纸浆 -0.5 高低硫燃料油 +3 棉花棉纱 +0.5 菜油 -0.5 玻璃 +0.5 玉米、玉米淀粉 +0.5 锰硅、硅铁 -0.5 纯碱 +1 铅 +0.5 螺纹钢 -0.5 碳酸锂 +2 镍 +0.5 热卷 -0.5 贵金属 +1 不锈钢 -0.5 铁矿石 -1 苯乙烯 +1 铝、氧化铝 -0.5 焦煤焦炭 -1 合成橡胶 +2 锡 +0.5 豆一 -0.5 短纤 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周一震荡上扬。主力合约EC2412报收于2832点，按收盘价日环比上涨3%；次主力合约EC2410报收于3271点，按收盘价日环比上涨1.71%；近月合约EC2408报收于5684.8点，按收盘价日环比上涨0.3%。【重要资讯】1、即期市场：8月12日SCFIS录得6060.83点，周环比下跌1.2%；TCI录得$5125.78/TEU，周环比下跌5.1%。东方海外将8月28日航次下调至$4610/TEU，马士基8月底航次的部分线下报价已经跌破$7000/FEU。2、据塔斯社8月11日报道，负责战略事务的伊朗副总统穆罕默德·贾瓦德·扎里夫在上任仅10天后辞职，他曾于2013年至2021年担任伊朗外交部长并主张与美国进行 集运（上 谈判。伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报告：伊朗代理外长强调，伊朗有权对以色 海→欧 +2 列采取“适当且具威慑力的回应”，以“确保地区稳定”。 洲） 【市场逻辑】行情回顾：上周五SCFI（上海→欧洲）跌幅略低于预期，且宁波北仑港区发生爆发事故后短暂影响码头周转效率，叠加乌军深入俄罗斯境内导致地缘局势升级，本周一期市整体上扬。 宏观金融 后市展望：周一盘后SCFIS（上海→欧洲）继续站稳6000点以上，周二期市有望继续小幅上扬。不过，8-9月舱位配置充沛，反弹空间有限，叠加旺季发运前置，本周可能出现先扬后抑的走势。伊朗鸽派副总统辞职，关注后期伊朗报复以色列的动向。近期继续需要关注货源情况、地缘局势以及全球经济衰退问题。【交易策略】周二可逢低做多，其中EC2408可在5700点附近买入做多。套利可以采取EC2410/12反套策略。【行情复盘】周一股指小幅回落，沪指收低0.14%，成交量缩减至地量。期指主力合约除IC微涨外均下跌。成交持仓方面，IC成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】 股指 +0.5 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，医药生物对四大指数均有支持，计算机、公用事业拖累300和50，电子拖累500和1000。资金方面，主要指数日均资金小幅流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放738.3亿元流动性，短端资金利率略有上升。近期数据显示，7月出口同比增速放慢，表现弱于预期，进口增速明显增加并超预期。贸易顺差有所下降。7月CPI和PPI表现均强于预期，食品价格回升是带动CPI的主要因素，油价和核心商品择 有负面影响。PPI主要受到大宗商品跌价影响，且基数回升限制同比读数改善。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息预期进一步回落，外盘持续反弹。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好继续回升。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，利空减弱但利多有限，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。外盘持续反弹，风险偏好回升，均有偏利好影响。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指或正形成短期底部，关注IC和IM反弹空间，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，主要近月合约多有较高年化升水，但临近交割套利空间不大。跨期价差方面，继续关注12-09和12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续窄幅波动，近期维持震荡但预计未来仍有上行空间，等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周一国债现券收益率大幅上行，国债期货主力合约全面重挫，TL跌幅超过1%。成交持仓方面，四个品种均呈现成交上升持仓下降态势。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计3只，融资金额总计110亿元。近期国债净融资明显加速，继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放738.3亿元流动性，短端资金利率略有上升。近期数据显示，7月出口同比增速放慢，表现弱于预期，进口增速明显增加并超预期。贸易顺差有所下降。7月CPI和PPI表现均强于预期，食品价格回升是带动CPI的主要因素，油价和核心商品择有负面影响。PPI主要受到大宗商品跌价影响，且基数回升限制同比 国债 -0.5 读数改善。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息预期进一步回落，美债收益率、美元指数反弹，人民币汇率回落。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好继续回升。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，利多减弱但利空有限，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。央行干预政策仍是主要利空，需继续警惕。外盘影响下降，风险偏好回升影响偏空。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场加速下挫，技术面偏向下行，且央行干预持续存在，仍建议调降现有久期和杠杆。期现方面，基差总体继续回落，10年降至负值，关注潜在反套机会。跨期方面，四个品种的当季-次季价差 均达到或超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢，暂时维持已有的多短、空长头寸。 股票期权 【行情复盘】8月12日，两市缩量震荡。截至收盘，上证指数跌0.14%,深成指跌0.24%,创业板指跌0.2%。科创50涨0.25%。在资金方面，沪深两市成交额为4958亿【市场逻辑】两市缩量震荡，期权各标的多数下跌，市场观望情绪浓厚。在期权隐波方面，各标的隐波全线走低。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波也出现明显回落。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场风险偏好快速下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前白糖期权、铁矿石期权、甲醇期权、菜油期权、原油期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果期权、碳酸锂期权、橡胶期权、豆二期权、豆粕期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,棕榈油期权、苯乙烯期权、乙二醇期权、铁矿石期权、锌期权等处于高位,菜籽粕期权、碳酸锂期权、苹果期权、红枣期权、纯碱期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:玉米、红枣、玻璃、铁矿石、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、短纤、螺纹、菜粕、纯碱、烧碱、工业硅、锰硅、白糖、PVC空头趋势或反转:铝、合成橡胶、原油、锌高波动品种有：红枣、工业硅、螺纹、苹果、玉米、烧碱、白糖、PVC、白银、锌、铜、锰硅 金属建材 贵金属 +1 【行情回顾】地缘扰动叠加通胀预期大幅放缓下，夜盘贵金属继续上行。沪金2410主力期货合约收涨1.10%至571.54元/克，沪银2412主力合收涨0.32%至7220元/千克；截止8:00， 伦敦现货黄金价格为2476.15美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.022美元/盎司。【重要资讯】1、8月12日，哈马斯称要求加沙停火调停方基于过去谈判基础制定计划，8月15日举行谈判或无果而终；此外，据AXIOS援引两名消息人士透露，以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，以报复哈马斯政治领袖哈尼亚被暗杀。并可能在几天内发动攻击，甚至会在8月15日加沙人质谈判之前采取行动。2、美国纽约联储：美国7月一年期通胀预期2.97%，前值3.02%；7月三年期通胀预期降至2.33%，创2013年6月份有数据记录以来最慢的升幅预期，前值2.93%；7月五年期通胀预期2.81%，前值2.83%。3、美国当前财年头10个月预算赤字达到1.52万亿美元，较上个财年同期低6%，但高于新冠疫情之前的水平。7月预算赤字2440亿美元，同比下降16%。【市场逻辑】中东地缘再起变数，推动贵金属价格上行，关注后续事态演化。近期有色板块触底反弹带动白银向上修复，前期做多金银比可阶段性获利了结。短期逻辑看，中国央行增金阶段性停止下，贵金属后续驱动在于降息与地缘两条主线上，在此背景下关注本周三公布的7月CPI数据与后续美联储官员讲话。目前市场降息预期早已打满，注意数据不及预期带来的大幅回落风险；中长期看，黄金向好趋势仍在，回调后仍是做多机会。【交易策略】地缘扰动助推贵金属价格上行，关注后续事态变化。中长期看央行增金与降息的驱动逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；有色板块修复或将带动白银上行，前期做多金银比建议阶段性获利了结；注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，美联储态度转鹰，地缘冲突缓和等。贵金属运行区间：伦敦金上方关