甲醇日报：去库驱动不强，西北周初指导价基本持稳

本报告分析甲醇市场供需情况，指出累库周期放缓但去库动力不足，库存回升。港口到港压力稍放缓但中下旬仍较大，海外开工偏高；下游MTO预期检修结束，复工后小幅去库但幅度有限。国内煤头甲醇开工见底回升，等待进一步复工，传统下游季节性降负，库存回升。综合判断累库最快时期已过，但去库驱动不强，煤头利润仍高，估值有回落风险。

甲醇行业未来发展趋势显示，累库周期放缓，但去库动力不足，库存回升。煤头甲醇利润高支撑开工，但估值承压。海外开工稳定，但检修少影响去库。MTO装置检修结束将影响累库周期，需关注复工节奏。煤价和原油波动、MTO装置开工摆动是主要风险因素。

报告重点分析了甲醇港口、国内开工及海外开工情况。港口方面，太仓现货基差持稳，西北周初指导价稳定，但到港压力仍存在。国内开工近期低点，煤头装置检修结束或重启待定，传统下游季节性降负。海外开工稳定，但负荷不高。报告还分析了供需、成本及库存数据，指出累库周期放缓但去库动力不足。

当前甲醇市场现状判断为累库周期放缓，但去库动力不足，库存回升。港口到港压力稍放缓但中下旬仍较大，海外开工偏高；下游MTO预期检修结束，复工后小幅去库但幅度有限。国内煤头甲醇开工见底回升，等待进一步复工，传统下游季节性降负。煤头利润高支撑开工，但估值有回落风险。

研报提示的主要风险包括原油、煤价波动，以及MTO装置开工摆动。原油和煤价波动会影响甲醇成本和利润，进而影响开工和供需。MTO装置开工摆动会影响下游需求，进而影响甲醇累库周期和价格。海外检修少也影响去库动力，需关注这些风险因素对甲醇市场的影响。