甲醇日报：西北周初指导价基本持稳，关注盛虹后期复工进度

度 策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。港口方面，到港压力偏大，下游兴兴MTO仍未复工，市场关注长停的MTO装置斯尔邦盛虹后期复工进度，8-10月有复工预期，后续待跟踪。港口现实持续累库周期，驱动偏弱。内地方面，煤头甲醇开工逐步见底回升，供应压力回升，内地方面关注8-9月宝丰三期MTO的试车进度。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 甲醇太仓现货基差至09-20，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。 国内开工率低点后小幅回升。内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置于7月26日附近产出产品，负荷逐步提升中；新奥达旗甲醇装置尚未满负荷运行；陕西长青甲醇装置于7月10日开始检修，于7月26日产出产品负荷提升中；鹤壁煤化工其甲醇装置于7月24日已恢复运行；安徽华谊甲醇装置初步计划8月份检修；明水大化于7月23日产出产品，目前运行正常；兖矿国宏甲醇装置于7月13号检修，于7月20日产出产品，目前运行正常；重庆卡贝乐该厂85万吨/年天然气制甲醇装置于7月23日重启。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 港口方面，外盘开工率保持历史同期高位，到港压力大，下游兴兴MTO仍未复工，市场关注长停的MTO装置斯尔邦盛虹后期复工进度，港口持续累库周期，驱动偏弱，关注8-9月宝丰MTO试车进度。 ■策略 建议观望。港口方面，到港压力偏大，下游兴兴MTO仍未复工，市场关注长停的MTO装置斯尔邦盛虹后期复工进度，8-10月有复工预期，后续待跟踪。港口现实持续累库周期，驱动偏弱。内地方面，煤头甲醇开工逐步见底回升，供应压力回升，内地方面关注8-9月宝丰三期MTO的试车进度。 ■风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................5甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................6地区价差............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨....................................................................................................................................................7图19:华东-内蒙-550|单位：元/吨...................................................................