晨报

2024年8月12日星期一 【交易观点】 食品价格推动7月份国内CPI增速回升 【事件】8月9日，国家统计局公布7月份CPI数据，显示7月份CPI同比增长0.5%，高于预期的0.3%，前值0.2%；环比增长0.5%，高于前值的0.3%，前值-0.2%。PPI同比增速-0.8%，高于预期的-0.9%，前值-0.8%。 【观点】 1.食品价格带动CPI回升 7月份食品价格同比增长0%，高于前月的-2.1%，非食品价格同比增长0.7%，略低于前月的 0.8%。食品中，猪肉价格延续回升势头，7月份同比增长20.5%，高于前月的18.1%；牛肉价格与羊肉价格7月份同比下降12.9%和6.3%，增速出现边际改善。蔬菜价格7月份同比恢复正增长，同比增长3.3%，高于上月的-7.3%；水果价格7月份同比增速-4.2%，较前月的-8.7%有改善。 2.非食品价格7月份增速普遍有回落 7月份居住价格增速0.1%，较前月0.2%降低0.1pct；生活用品及服务价格增速0.7%，前值 0.9%；教育文化与娱乐价格1.7%，与前值相当；医疗保健价格增速1.4%，前值1.5%；交通与通信价格增速-0.6%，环比前月增速-0.3%再有降低0.3pct。交通与通信类中，交通工具价格7月增速-5.6%，前值-5.3%；交通工具燃料价格增速5.1%，前值5.6%。整体来看，出教育娱乐外的非食品及价格仍处于走低态势，耐用品消费市场存在以价换量的情况。 3.PPI上下游分化持续，PPI-CPI剪刀差缩小 证7月份PPI中生产资料价格同比-0.7%，较前月的0.8%有边际改善。细分项中，7月份原材料公券用PPI为1.8%，前值1.6%，数值连续5个月出现改善；同时采掘工业PPI在7月份增速为研3.5%，高于前月的2.7%，连续4个月增速改善；加工业PPI增速为-2.1%，略微低于前值- 究2%，但仍处于年内较好水平。相较于上游行业普遍的边际改善，下游终端消费行业PPI增速未报出现明显改善，其中耐用品消费品PPI增速-2%，汽车制造业PPI增速-2.1%，计算机、通信和告其他电子设备制造业PPI增速-2.6%。另外，7月份“PPI-CPI剪刀差”为-1.3%，相较年初时环比 有较多改善，但上下游价格传导不畅情况仍然存在。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 8月核心荐股-20240806更新 【精选个股】 中国电力（2380.HK）华润电力（0836.HK） 龙源电力（0916.HK）联想集团（0992.HK） 小米集团-W（1810.HK）瑞声科技（2018.HK） 比亚迪电子（0285.HK）康哲药业（0867.HK） 腾讯音乐（TME.N）思爱普（SAP.N） 美兰空港（0357.HK）泡泡玛特（9992.HK） 九兴控股（1836.HK）康耐特光学（2276.HK） 哈尔滨电气（1133.HK）台积电（TSM.N） 超威半导体(AMD)（AMD.O）思考乐教育（1769.HK） 新调入个股 思考乐教育（1769.HK） 调�个股 SHOPIFY（SHOP.N）谷歌(ALPHABET)-A（GOOGL.O） 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2024年上半年中资美元债市回顾及下半年展望-中资美元债季报 2024年上半年中资美元债一级市场发行规模约415.1亿美元，同比增长21.3%。净融资额方面，受境外融资成本持续高企以及债券集中到期压力依然较大影响，2024年1-6月，中资美元债累计净融资额-324.8亿美元。截至6月28日，中资美元债总回报率约3.3%，其中，投资级和高收益回报率分别为2.2%和11.8%。受今年以来地产行业政策利好推动，地产美元债估值整 体修复，带动高收益中资美元债指数反弹，高收益板块表现显著优于投资级。预计下半年十年期美债收益率或震荡下行，根据CME“美联储观察”，当下市场“完全”预计9月降息，但目前至9月FOMC会议仍需关注7、8月就业与通胀数据，因此仍存在不确定性。若未来2个月美国就业数据走软，且美联储确定通胀可控，降息的靴子大概率将会落地，所以，长期来看美债收益率下行 趋势较明确，但短期内或仍有反复。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2 信义能源（3868.HK）更新报告：项目收购更加谨慎，贷款利率持续下行 2024年上半年盈利3.95亿港元，同比下降30.4%： 2024H1公司实现收入12.18亿港元，同比-5.4%；股东应占溢利3.95亿港元，同比-30.4%； 每股基本盈利4.78港仙，中期每股股息2.3港仙，派息率48%。公司中期业绩低于预期，主要因为市场化交易增加带来结算电价下降、部分区域弃光率上升、人民币兑港元贬值等综合影响。预期下半年限电率持续，公司项目收购更加谨慎： 公司受限电影响的省份主要是在河北、河南和湖北，特别是湖北，对公司影响较大，公司3.8GW的项目里面湖北项目就达到1GW，因为湖北省政策要求一次性把全部新能源的项目全部进入市场化交易，预期下半年限电率和结算电价将持续受到影响。目前公司对拟收购项目进行更加谨慎的评估，以10%限电率和10%电价下降设定进行测算，需要达到要求的收益率，并根据公司财务状况，才会去进行收购。公司上半年从母公司已经收购200MW光伏项目，信义光能目前约有1.9GW可供收购（1.6GW为平价项目），公司全年维持收购0.7-1GW目标不变。 提升人民币贷款比例，下半年贷款利率仍有下行空间： 上半年公司持续加大人民币贷款，目前人民币贷款占比超过20%，2024年6月30日，公司有效贷款利率从2023年的年底的6.1%下降到4.7%。下半年公司将持续用长期贷款去替换短期贷款，预期人民币贷款比例在下半年还会进一步的上升，加上美元进入降息周期，未来公司实际贷 款利率仍有进一步下降的空间。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 惠誉授予湖北联投集团发行美元高级无抵押债券“BBB+”评级 近日，惠誉已授予湖北联投（BBB+/稳定）所发行高级无抵押美元债券‘BBB+’的评级。本期债券发行期限三年，发行额3亿美元，于2025年3月到期。该债券由湖北联投直接发行，构成湖北联投的直接、非次级、无条件及无抵押债务，且将始终与所有其他存续及未来无抵押及非次级债务处于同等受偿顺序，因此，其评级与湖北联投的长期发行人违约评级等同。发行募集资金用于为绿色项目融资及补充流动资金。湖北联投是一家由湖北省政府控股的政府相关企业。公司在武汉”1+8”城市圈从事新城开发。公司其他业务包括基础设施建设、城市和房地产开发、金融服务投资和物流。 3 【市场综述】 上周五港股各种重要指数全部上涨。截至8月9日，恒生指数上涨1.17%，报收17090.23点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.13%、0.43%和0.73%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.89%和2.08%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中原材料业和地产建筑业表现相对较好，涨跌幅分别为2.11%和1.36%；工业和电讯业市场走势较弱，涨跌幅分别为0.18%和-1.82%。内地股市方面，截至8月9日，上证指数收盘价为2862.19 点，下跌0.27%；深证综指收盘价为1553.93点，下跌0.66%。陆港股通方面，截至8月9 日，当日沪股通北上资金净流量为-31.35亿元，深股通北上资金净流量为-46.3亿元，共计陆股通资金净流入-77.65亿元；当日沪市港股通南下资金净流入12.18亿元，深市港股通南下净流入为8.73亿元，共计港股通资金净流入20.91亿元。 美国三大股指集体收涨：截至8月9日，道琼斯工业指数报收39497.54点，较前一个交易日上涨0.13%；标普500指数报收5344.16点，较前一个交易日上涨0.47%；纳斯达克指数报收16745.3点，较前一个交易日上涨0.51%。此外，费城半导体指数报收4709.45点，较前一个交 易日下跌0.43%。欧洲股市方面：截至8月9日，英国富时100指数报收8168.1点，较前一个交易日上涨0.28%；法国CAC40指数报收7269.71点，较前一个交易日上涨0.31%；德国DAX指数报收17722.88点，较前一个交易日上涨0.24%。 期货市场方面：截至8月9日，恒生期货收盘价为22188.44点，较前一个交易日上涨1.13%。伦敦金现收盘价为2430.71美元/盎司，较前一个交易日上涨0.15%。布伦特原油收盘价为 79.46美元/桶，较前一个交易日上涨0.38%。此外，人民币兑美元汇率报7.17元/美元，较前一个交易日上涨0.16%。 4 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0596.HK 浪潮数字企业 4 19.03 3.44 2024-08-09 软件与服务 2 9990.HK 祖龙娱乐 4 16.19 1.22 2024-08-09 软件与服务 3 3393.HK 威胜控股 4 14.90 6.63 2024-08-09 技术硬件与设备 4 1415.HK 高伟电子 4 11.14 21.25 2024-08-09 半导体与半导体生产设备 5 1330.HK 绿色动力环保 4 8.17 2.78 2024-08-09 商业和专业服务 6 1193.HK 华润燃气 4 7.93 27.90 2024-08-09 公用事业Ⅱ 7 2186.HK 绿叶制药 4 7.69 2.94 2024-08-09 制药、生物科技与生命科学 8 2331.HK 李宁 4 7.56 14.22 2024-08-09 耐用消费品与服装 9 2232.HK 晶苑国际 4 7.34 3.51 2024-08-09 耐用消费品与服装 106855.HK亚盛医药-B47.3228.602024-08-09制药、生物科技与生命科学 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 16745.30 0.51 美元指数 103.15 -0.07 道琼斯工业指数 39497.54 0.13 费城半导体指数 4709.45 -0.43 伦敦金融时报100指数 8168.10 0.28 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 2862.19 -0.27 深证综合指数 1553.93 -0.66 恒生指数 17090.23 1.17 恒生综合大型股指数 1574.22 1.13 恒生综合中型股指数 3234.33 0.43 【经济数据】 美元兑人民币(CFETS)7.170.16 深市港股通南下9.49 恒生综合小型股指数1029.770.73 法兰克福DAX指数17722.880.24 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -31.35 深股通 北上 -46.30 沪市港股通 南下 13.29 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 22188.44 1.13 伦敦金现 2430.71 0.15 布伦特石油(连续) 79.460.38 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 5 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经