钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：钢材价格降至新低，市场风险仍待释放 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格涨跌互现，美国、欧盟、日本小幅上涨，其他地区以下跌为主 1.3价格：螺纹基差大幅走强、热卷基差走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格华东地区基本持平，其他地区下跌10-70元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，幅度为50-110元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-6月粗钢及生铁产量同比分别下降1.1%和下降3.6%，6月日均产量环比分别回升1.94%和回升1.1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：7月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落7.06%和回落8.14% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量大幅回落、热卷周产量明显回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区大幅回落，南方大区、北方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量加速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：本周全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均出现回落，水泥磨机开工率小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需大幅回落，热卷表需大幅回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存降幅扩大，本周降库24.78万吨，同比增加47.01万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存降幅继续扩大，本周降库22.22万吨，同比减少95.78万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周北京螺纹库存小幅增加，上海、广州、杭州螺纹库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续增加，本周增库5.05万吨，同比增加63.44万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、乐从、成都热卷库存上升，天津热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面亏损扩大、热卷盘面亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：7月钢材出口环比继续回落，1-7月钢材出口6123万吨，同比增长21.8% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1交易数据：本周螺纹热卷主力合约成交、持仓、沉淀资金有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 热卷方面，本周热卷产量环比回落19.89万吨至303.56万吨，同比减少8.15万吨；社库环比回升8.38万吨至348.88万吨，同比增加60.77万吨；厂库环比回落3.33万吨至88.48万吨，同比增加2.67万吨。本周热卷表观消费量环比回落22.79万吨至298.51万吨，同比减少9.51万吨。热卷产量大幅回落，库存继续增加，表需大幅回落，热卷市场供需双减，库存消化压力依然较大。据海关统计，7月中国出口钢材782.7万吨，同比增长7.07%，环比下降10.45%；1-7月出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。钢材出口连续两个月环比回落，出口压力有所加大。近期越南、泰国、加拿大等国均表示将对中国钢铁出口进行反倾销调查，钢厂出口难度或将进一步加大。另据中汽协数据，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。7月汽车产销连续第二个月负增长，板材下游景气度回落。本周宝钢股份出台9月政策，对热轧、冷轧主流产品出厂价格下调100-150元，显示钢厂订单压力加大。预计短期热卷盘面仍将震荡偏弱运行。 铁矿石：铁水产量大幅下降，铁矿估值承压下行 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面下降，主力合约i2501收盘于741.5元/吨，全周下降37.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差: PB粉基差小幅扩大、卡粉基差缩小、超特粉基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：9-1价差扩大、1-5价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿价格下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差收窄，块粉、中低品价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量环比增加48.3万吨，其中澳洲发运量增加242万吨，巴西发运量减少193.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加11.62% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：RIO、FMG、BHP发运量增加，VALE发运量增减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比大幅增加788.7万吨，北方6港增加403.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：7月中国进口铁矿砂及其精矿10281.3万吨，环比增加520万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量略有上升，内矿库存略有增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比下降1.07个百分点，产能利用率环比下降1.85个百分点 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比减少4.92万吨，统计局6月生铁日均产量环比回升2.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比回升9.6万吨，港口日均成交量环比减少13万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿入炉配比小幅回升，块矿、球团入炉配比小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比减少46.35万吨，贸易矿库环比增加41.39万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿库存环比减少190.7万吨，巴西矿库存环比增加158.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加75.12万吨，球团库存环比减少20.9万吨，粗粉库存环比减少50万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降76.81万吨，进口矿库消比31.88 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：钢厂高炉、电炉亏损幅度有所缩小 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格下降，铁水-废钢价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石总结：铁水产量大幅下降，铁矿估值承压下行 总结 供应端，本期进口矿发运量继续小幅回升，到港量大幅增加。全球铁矿石发运总量3069万吨，环比增加50万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2535.9万吨，环比增加48.3万吨。中国47港到港总量2805.1万吨，环比增加935.9万吨；中国45港到港总量2610.7万吨，环比增加788.7万吨。铁矿石发运连续增加，到港量大幅回升，市场供应压力加大。预计下周发运量或将继续回升，到港量或将高位回落。 需求端，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量均大幅回落，本周247家钢厂日均铁水产量231.7万吨，周环比回落4.92万吨，较年初增加13.53万吨，同比减少11.9万吨。进口矿日耗环比回落7.11万吨至283.79万吨、疏港量环比回升9.6万吨至308万吨，港口现货日均成交量环比回落13万吨至89.5万吨。 库存端，本周45港口铁矿石库存环比降库46.35万吨至15043.96万吨，年初以来累计增加3052.23万吨，同比增加3098.05万吨。247家钢厂进口矿总库存环比回落76.81万吨至9045.87万吨，年初以来累计减少481.08万吨，同比增加656.28万吨。在港船舶数减少15船至110船，同比增加4船。 综合来看，本期铁矿石发运量继续回升，到港量大幅增加，钢厂铁水产量加速下降，港口及钢厂铁矿石库存小幅下降，铁矿石市场呈现供强需弱态势。本周钢厂亏损面继续扩大，247家钢厂盈利率仅为5.19%，续创2015年末以来的最低水平，钢厂减产检修力度加大，后期铁水产量或将继续下降。成材需求持续低迷，螺纹钢现货价格跌至2017年初以来最低点，唐山钢坯在双休日期间跌至3000元一线关口，相对看铁矿石估值仍偏高，市场负反馈压力加大。预计短期铁矿石盘面仍将震荡偏弱运行。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。