钢矿策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 钢矿策略周报 2024年8月11日 钢材：钢材价格降至新低，市场风险仍待释放 钢材：钢材价格降至新低，市场风险仍待释放 目录 1、本周钢材期现货价格全面下跌，盘面跌幅大于现货； 2、本周螺纹周产量创历史新低、热卷周产量大幅回落； 3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量全面回落，电炉开工率、产能利用率回落； 4、本周全国建材成交量回落，水泥磨机开工率回落； 5、本周螺纹表需大幅回落，热卷表需大幅回落； 6、本周螺纹库存降幅扩大，热卷库存继续增加； 7、本周螺纹盘面、热卷盘面亏损扩大，长流程钢厂、短流程钢厂亏损收窄。 1.1价格：本周黑色系商品全面大幅下跌，螺纹热卷盘面跌幅明显大于现货 商品类型 指标 本期价格（元/吨） 上期价格（元/吨） 周涨跌（元/吨） 周涨跌幅（%） 期货 螺纹2410 3,227.00 3,350.00 -123 -3.67% 热卷2410 3,387.00 3,499.00 -112 -3.20% 铁矿2501 734.50 762.00 -27.5 -3.61% 焦炭2409 1,945.00 1,999.00 -54 -2.70% 焦煤2409 1,380.50 1,409.00 -28.5 -2.02% 现货 上海20mm螺纹 3,220 3,250 -30 -0.92% 上海5.5mm热卷 3,370 3,460 -90 -2.60% 上海1.0mm冷卷 3,820 3,880 -60 -1.55% 上海20mm中板 3430 3460 -30 -0.87% 普氏62%铁矿指数 99.30 103.55 -4.25 -4.10% 日照港61.5PB粉 763 790 -27 -3.42% 唐山钢坯 3,070 3,130 -60 -1.92% 唐山焦炭 1880 1930 -50 -2.59% 主焦煤 1640 1700 -60 -3.53% 数据来源:wind,光大期货研究所 1.2价格：本周国际市场热卷价格涨跌互现，美国、欧盟、日本小幅上涨，其他地区以下跌为主 单位：美元/吨 区域 热轧板卷 螺纹钢 方坯 8月9日 8月2日 涨跌 8月9日 8月2日 涨跌 8月9日 8月2日 涨跌 美国钢厂(中西部) 750 725 25 825 825 0 - - - 美国进口 690 690 0 815 815 0 - - - 欧盟钢厂 670 670 0 675 670 5 - - - 欧盟进口 635 630 5 625 625 0 - - - 韩国市场 551 551 0 522 522 0 - - - 韩国市场(中国资源) 510 510 0 - - - - - - 日本市场 750 733 17 771 737 34 - - - 日本出口 (FOB)(10) 540 540 0 - - - - - - 印度出口（FOB） 575 590 -15 - - - 465 465 0 印度进口 526 532 -6 - - - - - - 土耳其出口(FOB) 570 575 -5 575 580 -5 560 560 0 东南亚进口(CFR) 500 500 0 495 490 5 465 470 -5 独联体出口(FOB黑海) 525 545 -20 605 605 0 495 495 0 中东进口(迪拜CFR) 535 560 -25 580 580 0 505 505 0 南美出口（FOB） 580 580 0 - - - 520 520 0 中国市场 467 471 -4 445 438 7 428 432 -4 中国出口（FOB） 487 487 0 485 485 0 - - - 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：螺纹基差大幅走强、热卷基差走强 图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）图表2：10合约热卷基差（单位：元/吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 191020102110221023102410 0 1910 2010 2110 2210 2310 2410 0 0 0 0 0 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 100 80 60 40 20 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 -400 -200 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 螺纹期货价格 上海地区螺纹现货价格 螺纹基差 螺纹基差分位数 热卷期货价格 上海地区热卷现货价格 热卷基差 热卷基差分位 数 2024-08-09 3,277 3,220 -57 0.09 3,430 3,370 -60 0.02 2024-08-02 3,379 3,210 -169 0.00 3,525 3,450 -75 0.00 变化 -102 10 112 0.08 -95 -80 15 0.01 1.4价格：本周螺纹现货价格华东地区基本持平，其他地区下跌10-70元 图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 6500 5500 4500 3500 201920202021202220232024 6000 5000 4000 201920202021202220232024 2500 010203040506070809101112 3000 010203040506070809101112 图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7000 6000 5000 4000 3000 201920202021202220232024 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，幅度为50-110元 图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨） 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨） 7500 5500 3500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月9日 10月19日 10月29日 11月8日 11月18日 11月28日 12月8日 12月18日 12月28日 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄 图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨） 图表12：现货卷螺差（单位：元，吨） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800 600 500 600 400 400 300 200 200 100 0 0 -200 -100 -400 -200 -300 -600 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 p9 变化 2024-08-02 2024-08-09 -95 3,525 3,430 热卷期货价格 -102 3,379 3,277 螺纹期货价格 7 146 153 期货卷螺差 -40 3,410 3,370 上海热卷现货 -10 3,230 3,220 上海螺纹现货 -30 180 150 现货卷螺差 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大 图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨） 1000 500 0 -500 201920202021202220232024 800 600 400 200 0 201920202021202220232024 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 -1000-200 图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨） 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 3300 2800 2300 1800 1300 800 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 0 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 201920202021202220232024 010203040506070809101112 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 20202021202220232024 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 钢材价差 本期价格 上期价格 涨跌 上海（冷卷-热卷） 450 430 20 北京螺纹-唐山钢坯 180 160 20 上海螺纹-张家港废钢 910 840 70 天津热卷-唐山带钢 - -10 10