国信期货白糖周报：近远月分化，短线交易为主

研究咨询部 近远月分化短线交易为主 ——国信期货白糖周报 2024年8月11日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1白糖市场分析 2后市展望 研究咨询部 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势 郑糖本周弱势寻底，周度跌幅1.61%。ICE期糖下挫后回升，周度涨幅2.42%。 数据来源：博易云国信期货 研究咨询部 1、现货价格及基差走势 研究咨询部 2、月间差走势 郑糖9-1价差 广西云南价差 2023年2022年2021年2020年2024年 400 300 200 100 0 (100) (200) 08/1809/1810/1811/1812/1801/1802/1803/1804/1805/1806/1807/18 研究咨询部 3、全国产销情况 2021/20222022/20232023/2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2023/24榨季，7月累计销糖率82.82%，同比增加0.52个百分点。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4、食糖进口情况 2022年2023年2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 6月进口3万吨，同比减少1万吨，环比增加1万吨。ICE期糖10月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为 5273元/吨，配额外进口成本为6726元/吨；泰国配额内进口成本为5596元/吨，配额外进口成本为7148元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 研究咨询部 5、国内工业库存 2023/20242020/20212021/20222022/2023 700 600 500 400 300 200 100 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2023/24榨季，7月工业库存为171.18万吨，较去年同期增加12.18万吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 6、郑商所仓单及有效预报 70,000 2023年2022年2021年 2020年2024年 30,000 2023年2022年2021年 2020年2024年 60,000 25,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 20,000 15,000 10,000 5,000 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 00 本周郑糖仓单加预报总计16103张，较上一周增加7张。仓单数量为16003张，有效预报100张。 数据来源：郑商所国信期货 研究咨询部 7、巴西生产进度 2020年2021年2022年2023年2024年 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 7月上半月累计压榨量2.82亿吨，同比增加8.71%，产糖1714万吨，同比增加10.37%。 数据来源：UNICA国信期货 研究咨询部 8、巴西双周制糖比 2020年2021年2022年2023年2024年 55 50 45 40 35 30 25 20 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.92%，去年同期为48.17%。 数据来源：UNICA国信期货 研究咨询部 9、巴西食糖月度出口 450 400 350 300 250 200 150 100 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2022年2023年2024年 巴西7月糖出口量为378.23万吨，较去年同期增加29.08%。2024/25榨季巴西累计出口1168.28万吨，同比增加26.39%。 数据来源：巴西贸易部国信期货 研究咨询部 10、国际主产区天气情况 巴西降雨略有增加。印度季风雨降水充沛。 数据来源：NOAA国信期货 研究咨询部 后市市场展望 郑糖本周受到商品普跌以及外盘下行的拖累，价格走弱。近远月走势分化，9-1价差走强至300元/吨以上。7月产销数据发布，截至7月底，全国销糖率达到82.82%，同比增加0.52个百分点。期货价格下挫的同时，现货价格降幅有限，基差继续拉大。近月合约支撑仍存，预计6000元/吨左右难以打破。对于远月合约来说，全球供应充裕，国内增产，且消费方面缺乏强劲支撑。 国际市场来看，不断向下寻底，主要反应亚洲供应压力。巴西再度转为干燥，此前持续干燥带来的单产影响预计逐步体现。市场对于巴西产量的担忧始终未解除。市场预计巴西中南部7月下半月食糖产量下降2.4%，至360万吨。泰国7月累计降雨 量持续改善，提振产量前景。总体来看，亚洲增产依然压制糖价上方空间，但是巴西产量预期下降对于糖价下方也存在支撑。国际糖市总体来看，仍处于宽幅震荡格局。 操作建议：波段交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部