全球大类资产配置周观察：市场仍需警惕美日汇价风险

瞬汻煝疵·⪢槊㝕稝鰑☋ꏕ翞⽟間㷌 䉗㐙♇괛餿䝽耘傽寤⚃낊ꯟ ⪢槊㝕稝鰑☋ꏕ翞⽟間㷌2024䌑8劓11傽 呦䖦間掾 䌑劓睘⽟䉗㐙☆儅╭绻续⽟鰑续䉗㐙☆儅撌掾겐╚㐃傽⩧㞟䛉 ☆儅溸庣漽♨⹴㸉耘德缋嵴銻ꃹ낊ꯟ溸뀔劻┪ն┞⽶긖傽续㝠鉿溸Ⲏ䛉⬑㴼 ⾕罥⭀德⡺鯺▷駉⮦㸍蔺傽⩧㸉耘⩧寤椚兇詇ⶬ⡽║ꓨ⯸䒙◗♨傽⩧╬鄌鰑鯴䉕溸㞟䛉☆儅溸⼕䑜ⲇն⻎僓耘德璇䪫艧溸┬鳰杅⯋儱┞◲㝕㒘璇䪫 ⪫⺶⹿䉘溸䜹間╃缥뀔劻ⲎⰦ◗䉗㐙㸉缋嵴⯼冎溸䬎䗣ն婟㜾耘德劓긌 ⫰㹧╃俚䰕溸泹鿞⾕㝤╃椚溸┪ⶬꂛ┞婢應⹿◗䉗㐙㸉缋嵴⺪茤꯼⪝銻ꃹ溸䚑䡦䝠缦㝕ꓪ䫌鰑脢♈낊ꯟ鰑分╚乗鰑鿛⻔鯺▷傽⩧♨⣹ꂖ⡊娉䑜⹿ ⪢槊螅㎭⫐溸㞟䛉☆儅庣漽ն⺞┞⽶긖耘德劓ISM⯜ꅐ╃䭰俚㎈ⶬ蔸 ♨┪鱪⮃䉗㐙뀔劻錻閗╬耘德缋嵴受䭦꼐䙎溸璺卋⟥⺵罏闌◗䉗㐙㸉缋嵴侒罏溸䚑䡦䝠缦ն⻎僓⮵騟㝤╃ꓭ☭俚溸┬ꮴ兇獏⮃ⲧⲘⲇ䉗㐙❹撬⪾劔䒧䙎䳀䮵◗䫌鰑脢⟥䖦⭀㸵◗㸉耘德缋嵴焝劻⫐꯼⪝銻ꃹ溸䬎䗣ն ガ⿣䉗㐙┞ⸯ岓㎌耘德ⸯ岓䍍㲾鱪뀔劻⭀㸵兇獏괛寛点Ⲧ╚╅㹾ⲹ箄䑳ⸯ岓⚃呬焝劻㲾㐃佻临⛰뀔劻╚溸㜮㳌⻑괛寛┬ꮴ⾕OPEC+駉⮦㙨分⺪茤㸍蔺绪缺䉗㐙❵ꁩ◟寛㸉䓝⯼岓⚃寊䌐卐䧯⸐ⲇն◝묛ꓭ㎌耘艧㝕䋀┬鳰䑜⹿溸嵤Ⲙ䙎괛寛յ傽续㝠鉿Ⲏ䛉㸍蔺溸㞟䛉☆儅ꄋ鿛յ╚德㝠鉿冩⢷㙨䭦묛ꓭ⥈㜜⛰⪼♑德㵶㝠鉿䭦缩㙨䭦⾕㐌罔낊ꯟⲎⰦ䊎缺溸ꉍꯟ괛寛瞏㝃ꓨ㎌筷䔕⿱ꓭ⚃괭衄騫俠⛰╚ꪍ劻閗閤缺澚묛ꓭ♇劔ⶬ⡽疿ꭊն ⡺⯟䉗㐙┞耘⡺긌⫰俚䰕┯✲䑜⹿溸ꉍꯟ괛寛┱䌑劻德⡺䬚ⷀ괛寛┯䮵䲀Ⲙ耘⡺侅漩椚┪鉿ն◝㎼⡺⽟⫐㝠鉿䭰㸍┬㝕鉿㝕閕埛ⷀ⮃╚ ꪍ劻德⡺⺖Ⲏ㝠鉿ꄋ㎈鯺亣✑⭀㸵㸍蔺鰑ꓭ⬥㎈睻ꪍ焝⡺侅漩椚性劔䨿┪鉿ն╚ꪍ劻澚德⡺侅漩椚♇㲾㐃┬鉿疿ꭊն 寤椚䉗㐙┞耘⩧䭰俚耘⩧䭰俚⺇䉗㐙ꉍꯟ䝠缦⾕缋嵴俚䰕溸婞긖䔕⿱㸰䋀┪巹⛰耘臅⥈ꮴ䛉뀔劻ⶬ廛♇䲀Ⲙ耘䭰┬鳰ն╚ꪍ劻澚耘⩧䭰俚劔労罏䢌㎈訒ն◝耘⩧⩽傽⩧傽续㝠鉿Ⲏ䛉䑜⹿溸㞟䛉☆儅庣漽┞䍳䲀둛傽⩧ ⛰갫⻑傽续㝠鉿㴸⽄銩獏㐃ꓭ鄌鰑续䉗㐙┯甯㴼溸䝠⬔┬傽续㝠鉿┯劲䳀둛侓瞬⯈椚ꂘ┞阌駢㙨Ⲏ◗傽续㝠鉿鯴䉕侓瞬溸┯燛㴼䙎耘⩧⩽傽⩧劅缄䓡䕒┬鳰ն⛘갫濫⢳疿傽⩧♎⛻溸ꮴ⛽⺖Ⲏ傽⡺侅漩椚㎈ⶬ傽耘⯈䈽劔労侅痚傽⩧劔労ⶬ⡽ն 勶漩䉗㐙⪢槊全锢艧䭰銩⻓┯✲全锢⺇䉗㐙㸉耘德缋嵴銻ꃹ溸䬎䗣ⲎⰦյ傽续㝠鉿鱪뀔劻溸Ⲏ䛉⬑瞬䑜⹿鰑续㞟⯈䧯续┪ⶬյ⪢槊ꉍꯟ䝠缦溸兇詇ⶬ廛㸍蔺鰑ꓭ巏⻔㴘⪢鰑分䔕⿱┱婟⻎僓傽续艧䉗⶯㸍✅鉿╃겐✅㎈騫Ⲙ䶥䉗㐙⟥䖦⺖Ⲏ㐌罔낊ꯟⶬ廛낊ꯟ鰑分㝕閕埛䫔み㸍蔺艧䉗册ꇁ┬鳰ն 낊ꯟ䳀獏嶯㜾ꮴ䛉┯⹴뀔劻溸낊ꯟ㐌罔㎌筷낊ꯟ⪢槊ꄑ公缏卸┯燛㴼溸낊ꯟ䉗㐙䝠缦┯甯㴼溸낊ꯟն ⮕卥䉞 匤鱪 010-8092-7696 yangchao_yj@chinastock.com.cn ⮕卥䉞溫駘罒焺S 潸⪸煝疵 2024-08-06ⷧ䍳艧䉗勑匡ꂖ劔䭦缩┪巹疿ꭊ⻜ 2024-08-06䙰ꓪ閗ꓩ傽续艧䉗凾鳰溸芻⻑ 2024-08-01耘臅⥈7劓駖䛉⚷駖掾駬⪢槊勶漩䉗㐙㸉耘臅⥈ꮴ䛉뀔劻⟛䭦侨䠋 2024-07-317劓╚㝠侓岖㹾⚷駖䭰䑜┬溸A艧䫌鰑全绻 2024-07-30艧䉗㐙䫌鰑瞬汻⮕卥ꓨ掾䉘㹾艧绞⯈┱璇䪫鿝Ⲙ瞬汻 2024-07-30A艧⮃嶯全뀨╚ꪍ劻䫌鰑㺥労▘낊熏嶛䪉䉛ꂜ薨 2024-07-22◝ⶥ㺐┩╚⪢⚷վ⬑㴼տ窢玘闌騣A艧䉗㐙䫌鰑㸞臔撌╚㎼䑑⻓♣鉿ꂛ 2024-07-21Q⪫Ⳬ㕈ꓭ䭦♎⮕卥ꓨ掾Ⲏ♎璇䪫升㑊艧䉗㐙ꏕ翞搑䍳┪ⶬ 潨Ca䓡talog ┞յ⪢槊㝕稝鰑☋鉿䝠㎈뀎 ◝յ㝕㴵ガ⿣ ┞ⸯ岓䉗㐙 ◝묛ꓭ䉗㐙 ┩յ⡺⯟䉗㐙 ┞耘㎼⡺⯟ ◝╚㎼⡺⯟....................................................................................................................................... ㎃յ寤椚䉗㐙 ┞耘⩧䭰俚 ◝姚⩧⩽耘⩧ ┩蝠꩗⩽耘⩧ ㎃耘⩧⩽傽⩧ ◩耘⩧⩽☭宑䉕 ◩յ勶漩䉗㐙 ⪮յ낊ꯟ䳀獏 ┞յ⪢槊㝕稝鰑☋鉿䝠㎈뀎 勔⽟鰑勔䉗㐙☆儅撌掾겐╚㐃傽⩧㞟䛉☆儅溸庣漽♨⹴㸉耘㎼缋嵴銻ꃹ낊ꯟ溸뀔劻┪ն傽续㝠鉿⮃☭䟩倣溸Ⲏ䛉⬑㴼⾕罥⭀德⡺鯺▷駉⮦㸍蔺傽⩧㸉耘⩧寤椚兇詇ⶬ⡽║ꓨ⯸䒙◗♨傽⩧╬鄌鰑鯴䉕溸㞟䛉☆儅溸⼕䑜ⲇն⻎僓耘德璇䪫艧溸┬鳰杅⯋儱┞◲㝕㒘璇䪫⪫⺶⹿䉘溸䜹間╃缥뀔劻ⲎⰦ◗䉗㐙㸉缋嵴⯼冎溸䬎䗣ն婟㜾耘德劓긌⫰㹧╃俚䰕溸泹鿞⾕㝤╃椚溸┪ⶬꂛ┞婢應⹿◗䉗㐙㸉缋嵴⺪茤꯼⪝銻ꃹ溸䚑䡦䝠缦նꂘ◲㎌筷⪴⻎ ➶❈䫌鰑脢♈낊ꯟ鰑分╚乗鰑鿛⻔鯺▷傽⩧♨⣹ꂖ⡊娉䑜⹿⪢槊螅㎭⫐溸㞟䛉☆儅庣漽ն 撬脯䉗㐙㸉耘德缋嵴銻ꃹ溸䬎䗣䕒⯒◗┞㴼瓨䍳溸罏闌ն劓溸ISM⯜ꅐ╃䭰俚㎈ⶬ蔸♨┪鱪⮃䉗㐙뀔劻錻閗╬耘德缋嵴受䭦꼐䙎溸璺卋⟥⺵罏闌◗䉗㐙㸉缋嵴侒罏溸䚑䡦䝠缦ն婟㜾⮵騟㝤╃ꓭ☭俚溸┬ꮴ兇獏⮃ⲧⲘⲇ䉗㐙❹撬⪾劔䒧䙎䳀䮵◗䫌鰑脢 ⟥䖦⭀㸵◗㸉耘德缋嵴焝劻⫐꯼⪝銻ꃹ溸䬎䗣甯㴼◗鰑续䉗㐙溸☆儅䝠缦ն 㝕㴵ガ⿣䉗㐙⽶긖묛ꓭ⚃呬⺇⯒耘艧㝕䋀┬鳰䑜⹿溸嵤Ⲙ䙎괛寛յ傽续㝠鉿Ⲏ䛉㸍蔺溸㞟䛉☆儅ꄋ鿛յ╚德㝠鉿冩⢷㙨䭦묛ꓭ⥈㜜⛰⪼♑德㵶㝠鉿䭦缩㙨䭦♨⹴㐌罔낊ꯟⲎⰦ䊎缺溸ꉍꯟ괛寛瞏㝃ꓨ㎌筷䔕⿱缋⸉괭衄騫俠նⸯ岓䉗㐙⮯㎌耘德ⸯ岓䍍㲾鱪뀔劻⭀㸵兇獏괛寛点Ⲧ╚╅箄䑳㹾ⲹ䳀❵焝劻⚃呬佻临⛰뀔劻╚溸㜮㳌⻑괛寛┬ꮴ⾕OPEC+駉⮦㙨分⺪茤㸍蔺绪缺䉗㐙❵ꁩ◟寛㸉䓝⯼岓⚃寊䌐卐䧯⸐ⲇն ⡺⯟䉗㐙┪耘德⻄劻ꮺ德⡺侅漩椚册ꇁ┪鉿긌⫰俚䰕┯✲䑜⹿溸ꉍꯟ괛寛┱䌑劻德⡺䬚ⷀ괛寛┯䮵䲀Ⲙ耘⡺侅漩椚┪鉿ն⻎僓⽟⫐㝠鉿䭰㸍┬㝕鉿㝕閕埛ⷀ⮃╚ꪍ劻德 ⡺㝠鉿ꄋ㎈鯺亣✑⭀㸵㸍蔺鰑ꓭ⬥㎈睻䔕⿱ꪍ⡺侅漩椚劔䨿┪鉿ն 㜾寤䉗㐙┪耘⩧䭰俚⺇䉗㐙ꉍꯟ䝠缦⾕缋嵴俚䰕溸婞긖䔕⿱䕒⯒佻临䌔㸰䋀┪巹⛰耘臅⥈ꮴ䛉뀔劻ⶬ廛♇䲀Ⲙ耘⩧䭰俚㸰䋀┬鳰ն姚⩧⩽耘⩧续⽟㸰䋀┪鉿全锢⺇姚⩧ⶔ缋嵴㹐⪼儱䖎德缋嵴俚䰕銩⻓鿲㟲佻临ն蝠꩗⩽耘⩧续⽟鱂⛽蝠德㝠鉿ꮴ䛉公䲃⹴耘⩧溸ꉍꯟ▷괛䳀❵┬鉿Ⲙⲇ蝠꩗⩽耘⩧♇♨鳰ⲹ侅漽ն耘⩧⩽傽⩧续⽟缋⸉◗V㒘⹹鿛傽续㝠鉿Ⲏ䛉䑜⹿溸⯈䈽☆儅ꃹ⮃┞䍳䲀둛傽⩧⛰갫⻑傽续㝠鉿㴸⽄銩獏㐃ꓭ鄌鰑续䉗㐙┯甯㴼溸䝠⬔┬傽续㝠鉿┯劲䳀둛侓瞬⯈椚ꂘ┞阌駢㙨Ⲏ◗傽续㝠鉿鯴䉕侓瞬溸┯燛㴼䙎傽⩧寤椚劔䨿峒Ⲙ劅缄耘⩧⩽傽⩧䓡䕒┬鳰ն耘⩧⩽☭宑䉕续⽟괭衄騫俠╚德㜾ꌄ楒㘷侊ㄌ⾕德⫐甯㙨ꪍ侓瞬䳀䮵䉗㐙⟥䖦佻䭦☭宑䉕寤椚⹹䒧潸⪸ꌄꬾ溸寤椚缰甯䘒䍳뀔獏濫☭宑䉕㸞㺥⻓剳㝃⹷⻔峒Ⲙն 勶漩䉗㐙┪⽟⮵耘艧䉗㐙⺇⯒㸉耘德缋嵴銻ꃹ䬎䗣♨⹴傽⩧㞟䛉☆儅庣漽溸䔕⿱⮃ ⻓㝕䋀┬鳰ն⛰갫濫ISM⯜ꅐ╃䭰俚溸㎈ⶬ⾕⮵騟㝤╃ꓭ☭俚ꮴ䋀鱪뀔劻䉗㐙㸉缋嵴銻ꃹ⾕㹧╃䉗㐙溸䬎䗣䕒⯒罏闌耘艧ꓨ㎈┪巹ꄽꇔ㝕㒘璇䪫艧겐✅鱂둛ն㹻硅㠁婟䉗㐙㸉◟绪缺銻ꃹ☆儅儱⻲劲ⷳ㏸ꓨ缺♇䭦驐䡪䘒䍳㎌╬낊ꯟ䌔绪䔥潜巆ꯙն ⪾✅缺澚㸉嬠┪⽟侅漽⚃䌑劻耘德德⡺侅漩椚┪鉿╗㕈掾NYMEX㝙撬官巹.%䌑劻╚⡺德⡺侅漩椚┪鉿.╗㕈掾NYMEXWTIⸯ岓巹.%ICE䉘岓巹.%LMEꨒ巹.%LMEꧣ巹.%䚔气䭰俚巹.%姚⩧ⶔSTOXX⾕CBOT㸰뫘巹.%䖎德DAX巹.%蝠꩗⩽耘⩧巹.%岻德CAC巹.%耘⩧⩽☭宑䉕巹.%姚⩧⩽耘⩧巹.%COMEX묛ꓭ巹.%吙册鳰.%耘⩧䭰俚⾕蝠德㶡僓鳰.%绯偅ꁒ⩴䭰俚鳰.%耘⩧⩽傽⩧鳰.%ꇔ樴偅 䈰╃䭰俚鳰.%苪䗅僻䭰俚鳰.%┪駩䭰俚鳰.%ⷧ䍳SENSEX鳰.%广駩䧯䭰鳰.%CBOT椝稌鳰.%SHFE酧绵ꦨ鳰.%傽缋鳰.%LMEꧢ鳰.%CBOT㝕骀鳰.%⮱╃升䭰鳰.%DCE꧇焸焪鳰.%㶡僓假Ⲏ㑗嶯㿔䭰俚鳰.%COMEX溮ꧼ鳰.%ն ㎽1䨗蔸2024䌑8劓9傽䓝⽟⪢槊全锢㝕稝鰑分侅漩椚銩⻓⪼╚⡺⯟侅漩椚峒Ⲙ⶿⛻╬BP⪼✍╬% （%）（BP） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 10䌑劻耘德德⡺侅漩椚 NYMEX㝙撬官 10䌑劻╚⡺德⡺侅漩椚 NYMEXWTIⸯ岓 ICE䉘岓 LMEꨒ LMEꧣ 䚔气䭰俚 姚⩧ⶔSTOXX CBOT㸰뫘 䖎德DAX 蝠꩗⩽耘⩧ 岻德CAC40 耘⩧⩽☭宑䉕 姚⩧⩽耘⩧ COMEX묛ꓭ 吙册500 耘⩧䭰俚 蝠德㶡僓100 绯偅ꁒ⩴䭰俚 耘⩧⩽傽⩧ ꇔ樴偅䈰╃䭰俚 苪䗅僻䭰俚 ┪駩䭰俚 ⷧ䍳SENSEX30 广駩䧯䭰 CBOT椝稌 SHFE酧绵ꦨ 傽缋225 LMEꧢ CBOT㝕骀 ⮱╃升䭰 DCE꧇焸焪 㶡僓假Ⲏ㑗嶯㿔䭰俚 COMEX溮ꧼ -6 鰑倣匡徏Wind╚㎼ꧼ岉駩⯟煝疵ꯗ ◝յ㝕㴵ガ⿣ ┞ⸯ岓䉗㐙 䨗蔸劓傽鿲┪⽟劻鯴缏砯⚃WTIⸯ岓巹.%䫟.耘⩧/哇BRENTⸯ岓巹.%䫟.耘⩧/哇ն ♈❵괛閤䍳⮕卥㹻硅䉗㐙册ꇁ䬎䗣耘德缋嵴⺪茤꯼⪝銻ꃹ⛰周䰕耘德茤徏⟥䛉翤 EIA溸俚䰕耘德溸ⸯ岓괛寛㵄ꮪ┪嬠뀔劻剳╬点Ⲧն䨗蔸劓傽溸┞⽟⫐耘德ⸯ岓䍍㲾䟩㜾㐌ꂞ缩睘⪮⽟┬ꮴ⭀㸵䋀䍳ꁒ⯒┧哇ꂜ鱪䉗㐙뀔劻溸┧哇ն婟㜾耘德焪岓⶷劲API溸俚䰕农兇獏ⸯ岓⾕尸岓䍍㲾溸㙨Ⲏꓪ⛽◟뀔劻騍⽟APIⸯ岓䍍㲾☹㙨Ⲏ◗.┧哇ꂜ⛽◟뀔劻溸┧哇脯婟⯼┞⽟⮯⭀㸵◗.┧哇ն㐃㐌罔㎌筷⽶긖╚╅㐌ⶔ溸箄䑳㹾ⲹ┯偃ⶬ绣焝劻⫐㸉茤徏⚃呬䓺䧯◗┞㴼佻临ն撬脯♈╚ꪍ劻閤䍳缺澚갫濫ⵌ⶯槊㜮㳌溸缏匙焪岓괛寛뀔駉㸞ꂛ⪝㳌虹䙎⛽ꃟ劻ն婟㜾OPEC+駉 ⮦♈劓䐷㢽㙨Ⲏ䉗㐙❵䍎ꂘ㸞ꂛ┞婢㸍蔺䉗㐙⮃⻓❵ꁩ◟寛溸㹾긖뀔駉䓝⯼溸岓⚃寊䌐⺪茤┯劲䭦缩㝛典ն （美元/桶） WTIⸯ岓 䉘⛆杅ⸯ岓 （万桶） 耘德:API䍍㲾:ⸯ岓:楒嬠㙨⭀ 耘德:EIA䍍㲾:ⸯ岓:楒嬠㙨⭀（万桶） ㎽2WTI┱BRENTⸯ岓⚃呬⺈Ⲙ䝠⬔㎽3耘德EIAⸯ岓䍍㲾䭦缩┬ꮴ 952000 901000 85 800 75-1000 70 2023-12-29 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-09 2024-02-23 2024-03-08 2024-03-22 2024-04-05 2024-04-19 2024-05-03 2024-05-17 2024-05-31 2024-06-14 2024-06-28 2024-07-12 2024-07-26 2024-08-09 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 2023-11-03 2024-01-03 2024-03-03 2024-05-03 2024-07-03 65-2000 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 鰑倣匡徏Wind╚㎼ꧼ岉駩⯟煝疵ꯗ鰑倣匡徏Wind╚㎼ꧼ岉駩⯟煝疵ꯗ ◝묛ꓭ䉗㐙 䨗蔸劓傽鿲┪⽟侅漽⚃COMEX묛ꓭ劻鯴鳰.%䫟.耘⩧/漯⺶ ⛆俌ꓭ⻓鳰.%䫟.耘⩧/漯⺶ն 눢⩰耘德艧䉗㹐⪼儱璇䪫艧뀖意缋⸉◗┞鿝䙋Ⱖ┬鳰闒⹿◗䉗㐙⹨┱脢溸䚑䡦䙎䫔みն㐃ꂘ璀芻冎┬┞◲䫌鰑脢╬◗缰䭦匚勹☆儅溸甯㴼䙎┯䕒┯⮃み묛ꓭ♨銣⩪嵤Ⲙ䙎뀔ꮑ愗㐃溸嵤Ⲙ䙎낊ꯟն⪼姍傽续㝠鉿溸Ⲏ䛉⬑㴼뀰锭◗傽⩧㞟䛉☆儅溸漥⯈埛䑑㸍蔺䫌鰑脢긖╤鰑分鯹⡽ꂛ