建信期货豆粕日报

行业日期 豆粕2024年8月12日 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyr@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3094925 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2501 3068 3072 3076 3032 3058 -10-0.33% 539516 1133198 25762 豆粕2409 2990 2992 3002 2952 2991 10.03% 825611 844205 -78092 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆震荡，11合约运行区间在1010美分附近。豆粕近两日遭受宏观羸弱及库存极高的双重压力，破位下行。宏观方面，主要还是上周五美国非农就业数据不及预期，引发的衰退预期，叠加美日套利盘的集中平仓，引发流动性及价格风险，周一VIX恐慌指数一度达到60+，仅次于08年金融危机及20年新冠疫情的第三高，反映出市场对于不确定性的恐惧。美豆及豆粕虽属农产品，但由于油脂有较强的宏观属性，其价格对于宏观环境仍然有一定的敏感性。而国内库存方面，根据我的农产品网数据，截止8月2日，111家代表油厂的豆粕库存 月132.01万吨，去年同期约77.03万吨；油厂大豆库存约627.7万吨，去年同期 约534.61万吨。另外7月我国买船超过900万吨，相对偏多，对比去年8月大豆 进口936万吨、9月进口715万吨，预计今年同比将会略有增多，考虑到当下已经处于库存较多的水平，今年豆粕季节性去库的节奏可能会后移。未来来看，虽然磨底的观点仍然未变，但由于宏观环境趋弱，磨底的时间及空间可能相对拉长，而下周即将公布的8月报告中，新季美豆单产较大概率将会上调，丰产利空预计仍然未出清，场外多头仍然需要多一份耐心等待，当下的绝对价格虽然有低估之嫌，但时间节点并不太支持出现像样的反弹，短期以偏弱磨底对待豆粕，若美国天气维持良好，则出现趋势性反弹的操作机会可能会延后至四季度。 二、行业要闻 USDA出口销售报告：截至8月1日当周美国大豆出口销售合计净增 131.06万吨，高于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 32.54万吨，较之前一周增加2%，较前四周均值增加66%，市场此前预估为净增10.0万吨至净增30.0万吨。当周，美国2024/25年度大豆出口销售净增98.52万吨，市场此前预估为净增40.0万吨至净增90.0万吨。当周，美国大豆出口装船为35.20万吨，较之前一周减少31%，较 此前四周均值增加9%，其中，向中国大陆出口装船1.16万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售42.84万吨。美国下一市场年度大豆新销 售98.52万吨。 USDA干旱监测报告：截至8月6日当周，约5%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为43%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕09合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价 图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com