中国7月CPI同比上涨0.5%，美国石油钻井总数上升

日度报告——综合晨报 中国7月CPI同比上涨0.5%，美国石油钻井总数上升 报告日期：2024-08-12 股指期货 中国7月CPI同比0.5%，PPI同比-0.8% 全球资本市场大幅波动，但A股反应相对迟缓，市场成交再度缩量，A股与海外市场的相关性进一步走低，因此后续美国降息是否能对A股形成流动性托举，目前仍具较大不确定性。 国债期货 7月PPI增速符合预期，CPI增速略超预期 在核心终端需求未启动之前，通胀仍会偏低运行。近期市场更综为关注监管机构态度，大行卖券行为仍在持续，做多安全边际合不够，建议继续观望。 晨农产品 报印度联邦部长要求政府允许200万吨食糖出口 市场传言尽管印度糖厂要求政府放松出口限制措施以帮助支撑糖价，但该国恐将维持出口限制措施；巴西产区干旱天气令市场担忧，关注Unica即将发布的7月下半月压榨报告。 黑色金属 247家钢厂日均铁水产量下降到231.7万吨 钢价虽略有反弹，但近期卷板市场压力有所增加，随着钢厂检修的增加，螺纹库存去化速度较快，但现货压力仍在释放中。在实际需求提升前，仍建议谨慎对待。 能源化工 美国石油钻井总数上升 油价继续反弹，市场悲观情绪修复促使油价反弹。 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（美股）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）6 2.4、农产品（白糖）7 2.5、农产品（棉花）8 2.6、农产品（玉米淀粉）9 2.7、农产品（玉米）9 2.8、农产品（生猪）10 2.9、农产品（豆粕）10 2.10、黑色金属（动力煤）10 2.11、黑色金属（铁矿石）11 2.12、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）11 2.13、有色金属（铜）12 2.14、有色金属（碳酸锂）13 2.15、有色金属（工业硅）13 2.16、有色金属（镍）14 2.17、有色金属（氧化铝）15 2.18、有色金属（铝）15 2.19、有色金属（锌）15 2.20、能源化工（碳排放）16 2.21、能源化工（原油）16 2.22、能源化工（苯乙烯）17 2.23、能源化工（LLDPE/PP）17 2.24、能源化工（PX）17 2.25、能源化工（PTA）18 2.26、能源化工（甲醇）18 2.27、能源化工（烧碱）19 2.28、能源化工（纸浆）19 2.29、能源化工（PVC）20 2.30、能源化工（纯碱）20 2.31、能源化工（浮法玻璃）20 2.32、航运指数（集装箱运价）21 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（美股） 美联储理事鲍曼：通胀风险上升，对降息持谨慎态度(来源：iFind) 美联储理事米歇尔·鲍曼表示，她仍然认为通货膨胀的上行风险和劳动力市场的持续强劲，这表明她可能还没有准备好在9月份美国中央银行下次会议上支持降息。她表示，美国的财政政策、移民给房地产市场带来的压力以及地缘政治风险，都可能给房价带来上行压力。 点评：上周五风险偏好继续改善，多数板块收涨，同时大盘指数明显跑赢小盘股，下周将密集公布经济数据，包括CPI、PPI以及7月零售销售数据，当前市场对于衰退的担忧并未完全消退，对于不及预期的经济数据可能反应更为强烈，同时，在鲍曼周末提示通胀风险后，如果下周的通胀数据超预期，那么很有可能引发市场对于滞涨的担忧，进一步打压风险偏好，尽管上周市场对于衰退担忧以及日元套息交易反转带来的大规模平仓引发的恐慌情绪已经好转，但未来经济数据的不确定性、总统大选的不确定性以及地缘政治风险的不确定性使得权益市场仍将维持较高波动。 投资建议：预计未来一段时间美国股指仍将维持较高波动率，建议谨慎控制仓位，寻找逢低布局的机会。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会：合理把握新股发行和再融资节奏(来源：wind) 证监会相关负责人就如何健全投融资相协调的资本市场功能介绍称，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏。进一步推动完善证券执法司法体制机制，健全行政处罚、民事赔偿、刑事追责立体化惩戒约束体系。加强上市公司全链条监管，强化退市制度，持续推动提高上市公司质量。 央行：必要时开展临时正、逆回购操作(来源：wind) 央行发布二季度货币政策执行报告，明确下一阶段货币政策主要思路。报告指出，要加快完善中央银行制度，推进货币政策框架转型。要充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。 中国7月CPI同比0.5%，PPI同比-0.8%(来源：wind) 中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2% 点评：全球资本市场大幅波动，但A股反应相对迟缓，市场成交再度缩量，A股与海外市场的相关性进一步走低，因此后续美国降息是否能对A股形成流动性托举，目前仍具有较大不确定性。我们建议在基本面疲弱的阶段，紧扣业绩主线，选择低位低估值板块进行配置。 投资建议：短期市场情绪回升的持续性仍需要观察，建议稳健为王。 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 7月PPI增速符合预期，CPI增速略超预期(来源：国家统计局) 7月中国PPI同比增速为-0.8%，前值和预期值均为-0.8%；CPI同比增速为0.5%，前值为0.2%，预期值为0.31%。核心CPI同比为0.4%，较前值下降0.2个百分点。 央行开展了129亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月9日以固定利率、数量招标方式开展了129亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。Wind数据显示，当日11.7亿元逆回购到期， 据此计算，单日净投放117.3亿元。 点评：虽然本期通胀读数整体改善，但一方面受海外输入性因素影响，另一方面暑期季节性因素扰动也比较大，内需回升拉动的通胀上升现象仍然未出现。展望未来，在核心终端需求未启动之前，通胀仍会偏低运行。通胀持续低迷，实际利率水平偏高，企业利润、市场预期均会受到负面影响，提振通胀水平仍需需求侧政策发力。近期市场更为关注监管机构态度，大行卖券行为仍在持续，做多安全边际不够，建议继续观望。 投资建议：做多安全边际不够，建议继续观望。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险(来源：wind) 美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，这表明她可能不准备在9月份美国央行官员下次会议上支持降息。她称，5月和6月在降低通胀方面取得的进展是受欢迎的，但通胀仍高于委员会2%的目标，这令人不安，在考虑调整目前的政策立场时，我将保持谨慎的态度。 黄金投机净多仓小幅减少(来源：wind) 8月6日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少3,435手合约，至185,474手合约，创五周新低。 点评：周五金价震荡收涨，市场缺乏重要数据和讲话整体走势震荡，等待本周的美国7月 CPI和零售销售数据给出更多方向。美联储理鲍曼的讲话偏鹰派，对9月加息持开放态度，而市场已经预期9月至少降息25bp，有可能降息50bp，后续经济数据将修正市场预期和官方之间的差异，波动可能再度增加。此外，黄金投机净多仓略有下降，短期而言黄金缺乏直接上涨动能，关注中东地区地缘政治风险进展，伊朗的报复行动尚未实施，减少了对黄金的支撑。 投资建议：短期金价走势震荡，仍需注意回调风险。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 海运炼焦煤港口现货弱稳运行(来源：Mysteel) 海运炼焦煤港口现货弱稳运行。供应端，库存高企煤种下周仍有陆续到货情况，去库压力仍有上升风险，其他煤种到货后流通性缩减的情况未见明显好转；需求端，焦炭�三轮提降落地后，焦钢利润仍有修复空间，对原料焦煤采购仍较谨慎；贸易情绪方面，市场看空情绪继续蔓延，报价松动以求刺激下游需求，整体上分煤种成交价下降10-20元/吨。 点评：在下游钢材下行负反馈影响下，焦煤盘面仍承压下行。现货方面，本周现货情绪悲观，现货价格继续下行，线上竞拍多以降价成交或流拍为主，煤矿报价也继续下调，且降价范围及降价幅度有所扩大。需求方面，本周铁水继续下行，日均铁水产量231.7万吨，环 比减少4.92万吨。短期来看，焦煤这波下行主要是下游持续走弱后负反馈逻辑影响，因此短期下游未见好转前或延续震荡格局，等待后续钢材库存消化后旺季需求的回升。 投资建议：短期下游未见好转前或延续震荡格局，等待后续钢材库存消化后旺季需求的回升。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 全国主要油厂大豆压榨预估调查统计（20240809）(来源：Mysteel) 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，�32周（8月3日至8月9日） 油厂大豆实际压榨量为196.26万吨，开机率为56%；较预估低6.27万吨。预计�33周（8 月10日至8月16日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计207.82万吨，开机率为59%。 点评：棕榈油方面，上周棕榈油价格先跌后涨，整体走势偏弱。8月5日，市场机构发布了对马来西亚棕榈油7月供需数据预估，产量预估区间在182万吨至183万吨；出口预估区 间在152万吨左右；库存预估区间在181万吨至185万吨之间。虽然7月产量环比增长幅度预计达到12%至14%，但是出口增幅预计高达26.12%，导致库存仅与6月库存基本持平。出口的大幅增长主要受到印度7月的大幅采购影响。进入8月，印度采购显著放缓，ITS 统计的8月1-5日马来棕榈油出口数据显示，出口往印度的数量为0，导致产区报价出现显著下行。豆油方面，由于美豆种植情况良好，且生物柴油市场利润下滑，豆油价格较难上行。 投资建议：展望后市，在宏观情绪趋稳的情况下，油脂市场价格有所企稳，但8月印度的 采购情况是决定价格的关键因素。而在产量端，8月1-5日的产量数据显示环比下降超20%，也需要引起关注。整体来看，MPOB报告发布对市场的影响大概率是利多出尽，短期棕榈油价格或承压。豆油方面，本周USDA将发布报告，对美豆单产做首次调整，目前市场对单产预期整体较为乐观，豆系市场仍缺乏上涨动力。 2.4、农产品（白糖） 分析师调查：巴西中南部7月下半月糖产量预计同比下降(来源：泛糖科技网) 根据标普全球商品研究洞察(S&PGlobalCommodityresearchInsights)对20位分析师进行的一份调查显示，巴西中南部地区7月下半月的食糖产量预计将达到360万吨，同比下降2.4%； 7月下半月的甘蔗压榨量从4800万吨到5300万吨不等，平均值为50