基础化工行业周报：继续看好VE、VA价格弹性

化工行业周度跟踪总结

1. 维生素中间体供应受限

• 巴斯夫宣布不可抗力：巴斯夫确认其部分维生素E（VE）和维生素A（VA）的生产中间体受到不可抗力影响，具体包括紫罗兰酮、吡喃醇、DL-薄荷醇、乙基芳樟醇、橙花醇、异植物醇R等芳香成分。
• 影响范围：此次不可抗力影响了VE和VA的生产和供应，导致市场供给受损。
• 潜在风险：由于巴斯夫该装置运行时间超过50年，存在产能恢复缓慢的风险。

2. 维生素A、E持续涨价

• 价格走势：
  • VE：截至8月10日，成交价达到150元/kg，较年初上涨163%，较7月29日的95.5元/kg上涨57%。
  • VA：成交价达到230元/kg，较年初上涨233%，较7月29日的96元/kg上涨140%。
• 历史背景：此轮价格上涨类似于2008年的情况，当时安迪苏退出市场导致VE价格最高涨至275元/kg。
• 核心标的：关注浙江医药和新和成，它们具有高涨价弹性。

3. 萤石市场供需分析

• 政策影响：国家矿山安全监察局发布通知，要求关闭退出一批、整合重组一批、改造提升一批萤石矿山，影响供给。
• 供给格局：根据内蒙古、浙江、河南、福建、湖南五大省份的数据，1万吨以下及1-5万吨的矿山产能占比分别为27%和53%，供给呈现小散乱格局。
• 价格预期：四季度因天气影响，北方矿山开工率降低，萤石价格可能季节性走强，二季度表现“淡季不淡”，旺季有望超预期上涨。

4. 成长板块

• 估值安全：经历连续调整后，化工成长板块估值处于低位，具有较高的安全垫。
• 催化因素：OLED材料、半导体材料、合成生物学等方面将迎来新的产业机会。
• 代表性公司：部分公司已确认业绩拐点，如万华化学、卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升等。

5. 涤纶长丝市场

• 价格走势：截至8月9日，涤纶POY、PTA、PX价格分别为7525元/吨、5500元/吨、7898元/吨，分别较上周下降225元/吨、300元/吨、197元/吨。
• 库存情况：长丝权益库存为23天，高于过去几年均值，反映出市场需求疲软。

6. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大幅下跌

结论

总体来看，维生素A、E的供给受限及价格持续上涨，萤石市场供需格局变化，以及成长板块的估值安全和催化剂效应，都是当前化工行业的关键动态。