有色金属行业周报：铜铝库存去化，旺季有望提振价格

铜铝库存去化，旺季有望提振价格 有色金属 行业周报 报告日期：2024-08-11 行业评级：增持 17% 6% -4%8/23 15% 11/23 2/245/248/24 25% 36% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：黄玺 执业证书号：S0010524060001邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.衰退预期延续，金属价格震荡调整2024-07-28 2.海外经济预期降温，工业金属价格回落2024-07-21 3.工业金属价格震荡，静待旺季需求催化2024-07-15 主要观点： 本周有色金属跌幅为-2.85%，同期上证指数跌幅为-1.48%，收报于 2,862.19点；深证成指跌幅为-1.87%，收报于8393.7点；沪深300 跌幅为-1.56%，收报于3331.63点。 基本金属 基本金属价格受需求淡季影响本周价格下行。期货市场：LME铜、 铝、锌、铅、锡、镍周环比分别为-2.34%、-2.94%、-4.00%、-2.14%、-4.27%、-2.44%。铜：目前全球矿山产量增速仍缓慢，冶炼扩产有序推进，挤压TC长期低位运行，库存方面，SHFE铜库存约为28.63万吨，周环比下跌2.99%。铝：云南地区电解铝企业复产已经基本完成，需求方面，消费淡季下当前需求偏弱，后续仍需 观察政策刺激和去库进度。库存方面，目前LME铝库存在90.75万吨，较上周下跌-1.96%。特朗普交易引发海外衰退预期担忧，但铜铝供给端收缩的趋势未改，新能源需求仍有提振空间，建议关注： 中国铝业、紫金矿业。 新能源金属 新能源金属供给过剩情况仍然存在，本周价格下行。钴：本周钴价有所下降。本周，长江现货钴价为19.30万元/吨，周环比下跌-1.53%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.69万元/吨、 2.89万元/吨、12.25万元/吨，周环比分别为-0.00%、-0.17%、- 3.92%。锂：供应方面，本周供给相对稳定；需求方面，下游需求仍然较弱，动力市场需求较差，储能小幅拉动需求，三元材料排产环比下降。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖 锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 前期价格上涨已经体现降息预期，资金获利离场后贵金属价格有所 下滑。黄金：本周，COMEX黄金价格为2470.6美元/盎司，周环比 -0.62%；伦敦现货黄金2427.4美元/盎司，周环比-1.72%。白银：COMEX白银价格为27.54美元/盎司，周环比-3.99%；伦敦现货白银价格为27.58美元/盎司，周环比-4.75%。美联储降息确定性高， 中长期看，全球地缘政治不确定性仍然存在，美元信用下行，看好贵金属长期空间，建议关注：山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态4 1.1有色板块走势4 1.2各有色板块走势4 2上市公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2重点公司公告5 2.2.1国内公司公告5 2.2.2国外公司新闻5 3数据追踪6 3.1工业金属6 3.1.1工业金属期现价格6 3.1.2基本金属库存情况7 3.2贵金属9 3.2.1贵金属价格数据9 3.2.2贵金属持仓情况10 3.3小金属11 3.3.1新能源金属11 3.3.2其他重点关注小金属12 3.4稀土磁材12 风险提示13 图表目录 图表1本周各板块涨跌幅（%）4 图表2铝跌幅最小（%）4 图表3个股周涨幅前🖂（%）5 图表4个股周跌幅前🖂（%）5 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价6 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价7 图表7本期基本金属现货价格7 图表8本期LME基本金属库存数据7 图表9本期SHFE基本金属库存数据8 图表10近一年铜显性库存（吨）8 图表11近一年铝显性库存（吨）8 图表12近一年锌显性库存（吨）8 图表13近一年铅显性库存（吨）8 图表14近一年镍显性库存（吨）9 图表15近一年锡显性库存（吨）9 图表16本期贵金属价格数据9 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）10 图表18人民币指数及美元指数（元）10 图表19国债收益率（%）10 图表20美联储隔夜拆借利率（%）10 图表21黄金持仓情况（吨）10 图表22白银持仓情况（吨）10 图表23本期新能源金属价格数据11 图表24其他重点小金属价格数据12 图表25本期稀土价格数据12 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跌幅为-2.85%，同期上证指数跌幅为-1.48%，收报于2,862.19 点；深证成指跌幅为-1.87%，收报于8393.7点；沪深300跌幅为-1.56%，收报于 3331.63点。 图表1本周各板块涨跌幅（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 计算机 汽车通信 国防军工 钢铁综合 休闲服务机械设备纺织服装 传媒有色金属商业贸易 电子建筑装饰 化工轻工制造非银金融交通运输公用事业 采掘家用电器医药生物农林牧渔房地产 银行建筑材料沪深300电气设备 食品饮料 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块中铝、其他稀有小金属跌幅最小，周涨幅分别为-0.23%、-0.56%，黄金、铅锌、铜跌幅最大，周跌幅分别为-6.45%、-4.74%、-3.02%。 图表2铝跌幅最小（%） 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为深圳新星、宜安科技、宁波富邦、和胜股份、神火股份，分别对应涨幅为27.43%、16.52%、4.71%、4.43%、4.09%。 周跌幅前�位的为：沃尔核材、华钰矿业、赤峰黄金、盛达资源、湖南黄金，分别对应的跌幅为-17.58%、-11.17%、-10.89%、-9.97%、-8.44%。 图表3个股周涨幅前🖂（%）图表4个股周跌幅前🖂（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 西部矿业：西豫金属改造项目将于9月末试生产玉龙铜业三期今年主要办理前期手续 2021年7月，西部矿业公告，拟全额银行贷款19.04亿元用于青海西豫有色环保 升级及多金属综合循环利用改造项目，项目设计规模为年生产电铅20万吨，黄金6 吨，白银413吨，充分利用热渣不落地等多工序多金属资源综合利用工艺技术优势，实现以“绿色、低碳、节能、环保、高效”为设计标准的升级改造目标。此后，对该项目追加投资至21.4亿元。 对于投资者关注的玉龙铜业三期扩能项目进展情况，蔡曙光表示，玉龙铜业今年主要是办理相关前期手续，目前已完成《三期工程开发利用方案》等12项报告编制并取得评审意见，待全部手续办结后即可开工建设。 容百科技发布2024年半年报 容百科技2024上半年，公司实现营业收入68.88亿元，归母净利润1,028万元，研发投入1.79亿元，同比增长49.79%。公司深耕精细化经营管理，强化提质增效，下半年经营状况有望得到进一步提升。 2.2.2国外公司新闻 IGO：与Medallion协商寻求剥离Forrestania镍矿部分资产 镍和锂矿商IGO正在与MedallionMetals就一项潜在交易进行谈判，以剥离 Forrestania镍项目的CosmicBoy加工设施和基础设施。经过18年的FlyingFox和SpottedQuoll矿的商业镍生产，Forrestania的镍储量已接近枯竭，并将在2025财年过渡到保养和维护阶段。Medallion正在寻求利用Forrestania的现有基础设施来加工Ravensthorpe金矿作业中已建立的矿产资源。“将Ravensthorpe现有的高品位金/铜资源与Forrestania基础设施结合起来，有可能在短时间内释放巨大的价值。”Medallion董事总经理PaulBennett表示：“此外，在福里斯塔尼亚建立黄金加工能力，为将该地区搁浅的矿床商业化创造了机会，并重振了前景广阔的福雷斯塔尼亚绿岩带的黄金勘探。”目前IGO和Medallion进入为期九个月的市场专营期。IGO将保留Forrestania的锂和镍权益。该公司的勘探团队正在南铁帽矿区开展工作，该矿区已发现含有锂辉石的伟晶岩。 （新闻来源：miningweekly.com） AngloAsianMining：计划恢复Gedabek矿生产 AngloAsianMining已获得阿塞拜疆政府的许可，将其尾矿坝的围墙加高，从而使Gedabek矿能够恢复正常生产。今年3月，这家金银铜生产商向政府提交了文件，寻求加高其现有尾坝矿的围墙，因为该尾坝矿几乎已满。其计划进一步提高7米，使墙体高度最终达到设计水平。该公司随后收到了政府当局关于其提案的技术确认和积极的环境报告。墙体加高的施工设计也得到了相应部门的批准。 英亚矿业此前表示，一旦获得许可，将立即开始提高尾坝矿围墙的工作。预计将分两个阶段进行，首阶段加高2.5米将在获得许可后大约三个月完成。根据首席执行官RezaVaziri的说法，英亚矿业已经开始调动资源，重新启动浮选和搅拌浸出过程，并预计在大约一周内重新开始全面生产。Vaziri在新闻发布会上说：“这标志着长达一年的中断结束，我们期待恢复正常生产。”“我们也期待在战略增长计划上取得迅速进展，到2028年转型为一家多元资产、中等规模的主要铜生产商。”预计英亚矿业将在全面恢复生产后发布2024年的年度生产指导。 （新闻来源：上海有色网） 3数据追踪 3.1工业金属 3.1.1工业金属期现价格 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价 品种 单位 收盘价 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 年涨跌幅 （%） 铜 万元/吨 7.2 -2.75 -9.94 3.08 铝 万元/吨 1.9 -0.49 -4.85 4.05 锌 万元/吨 2.3 -1.37 -6.28 8.21 铅 万元/吨 1.8 -1.43 -7.85 12.12 镍 万元/吨 13.1 -0.07 -2.12 -24.01 锡 万元/吨 25.7 2.93 -7.19 10.33 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价 品种 单位 收盘价 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 年涨跌幅 （%） 铜 美元/吨 8,831.0 -2.82 -10.42 7.98 铝 美元/吨 2,295.0 1.41 -7.38 7.17 锌 美元/吨 2,740.5 2.95 -7.31 18.74 铅 美元/吨 2,039.5 0.22 -6.34 -3.75 锡 美元/吨 31,180.0 2.92 -11.23 24.45 镍 美元/吨 16,300.0 -0.31 -3.12 -17.55 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表7本期基本金属现货价格 品种单位 收盘价 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 年涨跌幅 （%） 铜万元/吨 7.2 -2.57 -10.05 2.49 铝万元/吨 1.9 0.16 -5.89 3.54 锌万元/吨 2.3 -0.62 -6.46 7.84 铅万元/吨 1.8 -2.54 -5.44 15.69 镍万元/吨 13.2 0.69 -2.52 -24.76 锡万元/吨 25.7 3.34 -7.87 10.14 资