有色金属行业周报：悲观情绪有所缓和

有色金属 2024-08-11 马金龙,刘岗华创证券周剑

初请失业金数据：北京时间8月8日公布的数据显示，截至8月3日当周初请失业金人数录得23.3万人，低于市场预期的24万人，前值为24.9万人。这一数据显著缓解了市场对于美国经济可能陷入衰退的担忧。
金价与股市：初请失业金数据的改善提振了风险资产的价格，同时支持了降息可能即将到来的观点。美元兑其他货币的下跌和基准10年期国债收益率的下滑也为黄金市场提供了支撑。
美联储降息预期：据8月7日CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为28.5%，降息50个基点的概率为71.5%。

锡价波动：周内锡价较大波动，锡锭社会库存创近半年新低。7月国内精炼锡产量小幅下滑，预计在缅甸佤邦锡矿解禁之前，冶炼企业的原料库存难以得到有效补充。伴随近期宏观边际转好以及金九银十传统旺季临近，或对锡价形成支撑。
宏观经济因素：美国初请失业金人数低于预期，缓解了市场对经济衰退的担忧，本周尾国内锡价回调。

藏格矿业：2024年上半年，公司实现营业收入17.6亿元，同比减少37%，归母净利润12.97亿元，同比减少36%。其中二季度，公司实现营业收入11.47亿元，同比减少19.36%，环比增长86.76%，归母净利润7.68亿元，同比下滑30.56%，环比增长45.05%。
锂钾价格与氯化钾销量下滑：公司氯化钾产量52.28万吨，同比下降1.47%，销量54.01万吨，同比下降8.41%，平均售价2,265.41元/吨，同比下降26.52%。碳酸锂产量5,809吨，同比增长28.89%，销量7,630吨，同比增长56.83%，但受锂市场价格拖累，公司碳酸锂平均售价93,892.80元/吨，同比下降63.90%。
巨龙铜矿贡献显著：巨龙铜矿实现净利润32.2亿元，归属公司的净利润为8.55亿元，占公司归母净利润的65.94%。紫金实业向公司支付巨龙铜业股权转让二期补偿款2.03亿元。巨龙铜矿二期改扩建工程项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨，公司未来利润增长潜力大。