早盘提示

2024年8月9日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 锌 +2 豆油 +0.5 集运 -2 原油 +1 棕榈油 +0.5 锰硅、硅铁 -1 玻璃 +2 股指 +0.5 甲醇 -0.5 纯碱 +2 国债 -0.5 PVC -0.5 玉米、玉米淀粉 +1 花生 +0.5 工业硅 -1 高低硫燃料油 +2 菜油 +0.5 尿素 -0.5 铅 +2 豆一 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 氧化铝 +4 白糖 +0.5 乙二醇 -1 锡 +3 天然橡胶 +0.5 碳酸锂 -2 棉花棉纱 +1 铜 +0.5 螺纹钢 -0.5 贵金属 +1 纸浆 -0.5 热卷 -0.5 聚烯烃 -0.5 铁矿石 -2 沥青 +0.5 焦煤焦炭 -2 PX -0.5 烧碱 -0.5 PTA -0.5 苹果 -0.5 镍 +0.5 不锈钢 -0.5 铝 +0.5 鸡蛋 +0.5 生猪 -0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周四大幅下跌。主力合约EC2412报收于2754.9点，按收盘价日环比下跌14.09%；次主力合约EC2410报收于3390点，按收盘价日环比下跌7.5%；近月合约EC2408报收于5686.9点，按收盘价日环比下跌0.49%。交投明显回暖，六大合约总成交量12.71万手，总成交额172.25亿元。【重要资讯】1、即期市场下挫。8月8日TCI录得$5331.89/TEU和$8752.11/FEU，日环比下跌1.2%和0.8%；WCI（上海→欧洲）录得$7929/FEU，周环比下跌3.3%。各大班轮公司下调8月中下旬FAK报价，地中海航运下调至$7840/FEU、马士基下调至$7200/FEU、东方海外下调至$7830/FEU、长荣海运下调至$8120/FEU、达飞轮船下调至$8565/FEU。2、以色列总理认为加沙协议的成功概率增加。以防长称将以“激烈的战争”来回应 集运（上 黎真主党军事行动。美国官员称伊朗或重新评估是否对以色列发动军事袭击。 海→欧 -2 【市场逻辑】 洲） 行情回顾：近期期市大跌主要是三方面因素：其一，即期市场：逐周回调。其中，马士基跌幅最为明显。其二，宏观经济：衰退风险。美国经济有衰退风险，摩根大通将年底前美国经济陷入衰退的概率上调至35%，同时日本央行可能连续加息，全球主要经 宏观金融 济体股市出现大幅下挫。其三，地缘局势：略有降温。伊朗对以色列报复打击迟迟未发生，同时周四凌晨美国白宫国家安全委员会发言人称加沙停火协议几近达成。后市展望：多家班轮公司大幅下调8月FAK报价，将会引起市场恐慌，其他班轮公司可能跟随降价揽货。全球经济衰退风险上升，将引发国际贸易萎缩，利空集运市场。中东冲突主战场正在从加沙转移至黎巴嫩南部。伊朗对以色列报复行动不仅要听其言，更要观其行，可能会与以往两次一样更多是“象征性”的。近期，期市将以震荡偏弱走势为主。【交易策略】逢高沽空。关注最近几日伊朗对以色列报复程度、加沙停火推进以及欧美股市表现。【行情复盘】周四股指继续低位震荡，沪指收盘基本持平。期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，IH合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。 股指 +0.5 【重要资讯】行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料继续支持300和50，医药生物带动500和1000。资金方面，主要指数资金多为小幅流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼32.7亿元流动性，短端资金利率维持低位。日内消息面变动不大。近期数据显示，7月美元计价出口同比增速 放慢，表现弱于预期，进口增速明显增加并超预期，贸易顺差有所下降。月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱，综合PMI回落至九个月最低。央行要求加强金融支持实体经济，引导银行调整存款利率，降低企业融资成本。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定。海外方面，外盘初步企稳、波动减小，关注其反弹持续性。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好继续回升。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，不利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张影响待体现，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。外盘反弹仍是短期内盘走势关键影响，风险偏好则偏利多。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指或正在形成短期底部，关注IC和IM反弹空间，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，主要合约近月贴水明显减小，反套空间暂时消除。跨期价差方面，继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不大，近期进入震荡阶段，仍以寻机做多为主，同时等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周四国债现券收益率几乎全面上行，国债期货主力合约相应回落。成交持仓方面，TS和TF合约成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计6只，融资金额总计390亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼32.7亿元流动性，短端资金利率维持低位。日内消息面变动不大。近期数据显示，7月美元计价出口同比增速放慢，表现弱于预期，进口增速明显增加并超预期，贸易顺差有所下降。月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱， 国债 -0.5 综合PMI回落至九个月最低。央行要求加强金融支持实体经济，引导银行调整存款利率，降低企业融资成本。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定。海外方面，市场对美联储9月降息预期不低，美债收益率、美元指数、人民币汇率波动减小。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好继续回升。同时央行继续窗口指导部分农商行，政策压力仍然存在。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，有利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张对供给压力为潜在利空，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。央行干预政策仍是潜在利空。外盘影响下降，风险偏好利多继续减弱。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。 【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场再度回落仍受央行干预影响，建议维持或调降现有久期和杠杆。期现方面，基差总体继续回落，波动有所减小，建议维持观望。跨期方面，TL当季-次季价差和TS次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢，预计陡峭化方向不变，暂时延续多短、空长策略。【行情复盘】8月8日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数涨0.0%,深成指跌0.04%,创业板指跌0.54%。科创50涨0.19%。在资金方面，沪深两市成交额为6198亿【市场逻辑】受海外影响，近期两市大幅走低，期权各标的全线下挫，市场观望情绪浓厚。在期权隐波方面，各标的隐波全线走低。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波仍处于相对高位。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场风险偏好快速下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前聚丙烯期权、甲醇期权、乙二醇期权、尿素期权、铁矿石期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果期权、橡胶期权、红枣期权、PX期权、碳酸锂期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、铁矿石期权、聚丙烯期权、乙二醇期权、LPG期权等处于高位,菜籽粕期权、苹果期权、红枣期权、碳酸锂期权、玻璃期权等期权品种则处于相对低位 商品期权 【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:白银、铝、豆二、合成橡胶、棉花、铜、玻璃、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、菜油、短纤、聚丙烯、PX、螺纹、菜粕、纯碱、原油、工业硅、锰硅、白糖、PTA、PVC、豆油、锌。空头趋势或反转:花生高波动品种有：硅铁、工业硅、螺纹、棉花、玉米、锰硅、苹果、烧碱、铁矿石 【行情回顾】夜盘贵金属上行，白银跟随有色板块大幅回暖。沪金2410主力期货合约收涨1.14%至562.44元/克，沪银2412主力合收涨2.60%至7109元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2424.45美元/盎司；伦敦现货白银价格为27.533美元/盎司。【重要资讯】1、美国里士满联储主席巴尔金：（FOMC）有时间来评估美国经济是否在正常化。美国可能陷入长期性的工人短缺问题。2、美国8月3日当周首次申请失业救济人数录得23.3万人，低于市场预期水平24万人和前值24.9万人；7月27日当周续请失业救济人数录得187.5万人，符合市场预期，较前值187.7万人些许下降。首申数据再度缓解市场对美国经济衰退的担扰。【市场逻辑】 贵金属 +1 首申数据一定程度上缓解了市场对美国经济衰退的担扰，情绪面一定程度上有所好转。流动性兑现放缓下贵金属价格也出现回暖；“软着陆”预期重新进入人们视野，叠加有色板块触底反弹下白银较大幅度修复，关注短期是否企稳。近期中东局势趋于紧张，可关注后续发展以及可能带来的未来驱动。【交易策略】贵金属出现回暖，中长期看央行增金与降息的驱动逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；有色板块修复带动白银上行，关注后续是否企稳，前期做多金银比建议逐步获利了结；注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，美联储态度转鹰，地缘冲突缓 金属建材 和等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2460美元/盎司压力位，下方关注2350美元/盎司