银河期货金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.中大型基金公司产品部人士表示，近期监管部门要求部分债基规模较大的头部机构，出具新获批的债基久期不超过两年的承诺函。今年以来，随着债基发行越来越多，且久期越长，未来随着债市调整所承担的风险就越大。 2.乘联会：7月广义乘用车市场零售173.2万辆，同比下降3.1%；7月狭义乘用车零售销量同比下降2.8%，环比下降2.6%。 3.北向资金今日净买入11.03亿元，工业富联、贵州茅台、紫金矿业分别获净买入2.12亿元、2.04亿元、1.87亿元；五粮液净卖出额居首，金额为1.98亿元。 研究员：彭烜期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月8日以固定利率、数量招标方式开展了71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日103.7亿元逆回购到期。 二、投资逻辑 股指期货：周四市场低开高走后横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.26%，沪深300指数涨0.04%，中证500指数涨0.08%，中证1000指数跌0.08%，沪深两市成交额为6199亿元。 研究员：沈忱CFA 早盘市场低开后震荡回落，10点后市场开始震荡反弹，至午盘前各指数纷纷翻红，午后市场保持横盘震荡至收盘。两市个股跌多涨少，下跌个股近2800家。市场热点反复切换，医药、大消费方向走强，高位题材则遭遇明显调整。维生素概念全天大涨；NMN、流感、辅助生殖、中药等医药股集体反弹；预制菜、猪肉、乳业等大消费概念亦集体走高；转基因、种业、农业板块午后走强；房地产、租售同权板块冲高回落；工业母机、影视传媒、化工、半导体等板块盘中均有所表现。跌幅方面，教育股大幅下挫；近期大热的商业航天、低空经济概念集体回调；网约车、无人驾驶等汽车产业链表现弱势；电力股、虚拟电厂概念、人形机器人、6G、黄金、华为欧拉等方向走势疲软。 期货从业证号：F3053225 投资咨询资格编号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 股指期货整体强于现货，至收盘，主力成交合约IH2408涨0.25%，IF2408涨0.14%，IC2408涨0.19%，IM2408涨0.21%。各品种基差明显上行，贴水收敛。IC、IF和IM成交分别增加11.8%、5.9%%和20.1%，IH成交下降8.2%。IC、IF、IH和IM持仓分别增加0.7%、0.5%、0.8%和3.1%。 后市展望： 海外市场对A股的影响进一步减弱。虽然隔夜美股、日本股市双双下跌，但A股低开探底后稳步上行，股指期货也全线翻红，显示投资者信心明显恢复。但盘面板块轮动较快，多受消息面影响。全球巨头巴斯夫宣布断供，VA一周飙涨256%；深圳安居发文收购商品房 用作保障房，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，都对相关板块有刺激作用，而前期活跃个股集体回落。在成交仍保持6000亿元水平的情况下，股指仍将保持震荡整理。 金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现，市场成交清淡。多数宽基指数横盘震荡，大市值类指数表现稍强。 期权方面，各个期权品种成交量小幅反弹。隐波方面，多数期权品种隐波回落，多数品种隐波回落至周五水平。海外市场波动有所缓和，多数期权品种隐波中枢近期回落幅度较大。但值得注意的是，从隐波日内走势看当前隐波日内振幅不小，且与标的走势呈现明显负相关。表明目前市场依然运行底部，市场风偏较低。我们预计各个品种隐波将维持高弹性，同时与标的价格走势维持高度负相关。此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega/gamma等敞口暴露。 国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间市场主要期限现券收益率均有所上行，其中7Y收益率一度上行逾7bp。银行间资金面，DR001加权利率1.6924%，+6.33bp；DR007加权利率1.7731%，+5.08bp。 今日市场资金面继续小幅收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，隔夜及7天期资金价格分别接近1.7%、1.8%附近。“长钱”方面，1Y国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.8750%附近，较上一交易日上行2bp左右。 受昨日交易商协会调查通报影响，今日债市情绪低迷，期债盘面低开后震荡走弱，TL主力合约一度下跌近1%。临近期债收盘，市场情绪稍有缓和，跌幅有所收窄。不过，下午5点前后，现券交易尾盘，部分7Y、10Y券种成交再度明显放量，预计这仍与央行指导大行卖出有关。受此影响，国债收益率重回上行。 从今日现券尾盘成交继续放量来看，我们认为当前收益率绝对水平可能尚未达到央行合意区间，因此市场调整或仍将持续。近几日大行卖出主要以7-10Y现券为主，此前央行较为关注的30Y国债现券交易反而相对平静，这或也侧面表明央行本轮政策干预并未结束。在此情况下，短期内建议投资者继续保持偏空思路。关注明日CPI数据 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，逢高试空 风险因素：国内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799