2024年7月银行理财市场月报：无风险收益再下，“金融+慈善”产品模式探索

无风险收益再下，“金融+慈善”产品模式探索 2024年7月银行理财市场月报 2024年08月09日 证券研究报告|银行理财月报 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《理财业务监管趋严，港股红利策略理财产品发行—2024年6月银行理财市场月报》2024-07-09 2、《固收+理财迎来暖风，混合类产品发行热度不减—2024年5月银行理财市场月报》2024-06-07 3、《重拾权益投资，含权混合类理财布局新增—2024年4月银行理财市场月报》2024-05-09 4、《把握黄金资产配置机遇，固收+黄金理财发行增多—2024年3月银行理财市场月报》2024-04-02 5、《首只定期支付型理财产品上市，注重现金流规划—2024年2月银行理财市场月报》2024-03-12 投资要点 监管政策及资管市场要闻：2024年上半年银行理财市场存续规模28.52万亿元根据银行业理财登记托管中心数据，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模 28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。理财公司存续产品规模24.33万亿元，占全市场的比例达到85.29%。2024年上半年，理财产品平均收益率为2.80%。第五批个人养老金理财产品名单发布，个人养老金理财产品扩容。农银理财、中银理财、中邮理财各新增1只产品，个人养老金理财产品总只数达到26只本次新增理财产品中，两只为固定收益类产品，风险等级为二级，一只为混合类产品，风险等级为三级。产品均设置了最短持有期限，以鼓励投资者长期投资，提高投资组合的稳定性和投资策略的一贯性。存款利率再下调，进入“1”字头。7月25日，国有大行再次下调存款利率。一年期以下定存利率下调10BP，1年期以上定存利率下调20BP。调整后，1年期定存利率为1.35%，2年期定存利率为1.45%3年期定存为1.75%，5年期定存利率为1.80%，存款利率进入“1”字头。 银行理财市场概况：2024年7月非保本理财产品发行2511只，同比增加3.0%环比减少0.8%。从产品类型看，2024年7月净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2429只、32只、0只和1只。从发行期限看，1个月以内的净值型产品发行数量占比7%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比27%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比28%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。收益率方面，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.42%、2.86%、2.82%、3.24%、3.14%、3.43% 理财子公司产品：2024年7月理财子公司共发行1462只理财产品，固定收益类 1434只，混合类25只，商品及金融衍生品类1只。从产品业绩比较基准来看，按 产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.45%、3-6个月为2.86%、6-12个月为3.49%、1-3年为3.16%、3年以上为3.43%业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内2.97%、3-6个月为2.85%、6-12个月为3.14%、1-3年为3.17%、3年以上为3.33%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.56%、3-6个月为2.67%、6-12个月为2.93%、1-3年为2.91%、3年以上为3.02%。业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3-6个月为2.63%，6-12个月为2.79%。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为2.50%、3-6个月为2.90%、6-12个月为3.27%、1-3年3.26%，3年以上5.00%。以区间收益下限均值看，3个月以内为2.00%、3-6个月为2.68%、6-12个月为2.75%、1-3年2.75%3年以上2.00%。 破净情况：2024年7月出现破净的理财产品共1648只，占全市场存续产品数量的2.69%（上月为2.42%），破净产品数量较上月有所提升。 产品创新跟踪：“金融+慈善”，理财产品助力共同富裕。慈善理财产品日益成 为银行和理财公司的创新业务点。慈善理财一方面为投资者提供稳健的财富保值增值服务，另一方面将产品运作产生的公益资金代客捐赠，提高了投资者参与公益的热情，降低了投资者参与公益的门槛，创新金融与慈善的合作模式。从合作形式上看，目前慈善理财通常根据成立金额或产品收益的约定比例，由产品管理人代投资者转捐赠与慈善机构，由慈善机构运用资金于特定慈善项目或公益活动。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻4 2.理财市场月度简况5 2.1.非保本理财产品5 2.2.理财子公司产品6 2.3.产品破净情况10 2.4.产品跟踪——“金融+慈善”，理财产品创新业务模式11 3.风险提示12 图表目录 图1：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势6 图2：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势6 图3：理财产品破净情况（款）10 表1：不同类型银行非保本理财发行数量（只）5 表2：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-绝对数值型)7 表3：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间均值7 表4：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间下限均值8 表5：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-绝对收益型)8 表6：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间均值9 表7：理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间下限均值9 表8：理财产品要素表11 1.监管政策及资管市场要闻 2024年上半年银行理财市场存续规模28.52万亿元 根据银行业理财登记托管中心数据，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。理财公司存续产品规模24.33万亿元，较年初增加8.27%，同比增加17.71%，占全市场的比例达到85.29%。2024年上半年，理财产品平均收益率为2.80%。 按产品类型看，固定收益类产品存续规模27.63万亿元，占比96.88%，较年初增加0.52%，同比增加1.73%；混合类产品存续规模0.78万亿元，占比2.73%，较年初减少0.48%，同比减少1.65%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.07万亿元和0.04万亿元。期限方面，2024年上半年，新发封闭式理财产品加权平均期限在303至392 天之间，较去年末有所拉长。资产配置方面，理财产品投资资产合计30.56万亿元，同比增长10.32%；理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为16.98万亿元、1.78万亿元、0.85万亿元，分别占总投资资产的55.56%、5.82%、2.78%。 2024年上半年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的31家理财公司中，3家理财公司的理财产品仅由母行代销，28家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，18家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额2331亿元。理财公司合作代销机构数量持续增长，2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的 理财产品，较年初增加20家。 第五批个人养老金理财产品名单发布，个人养老金理财产品扩容 7月10日，中国理财网发布第五批个人养老金理财产品名单，农银理财、中银理财、中邮 理财各新增1只产品，个人养老金理财产品总只数达到26只。本次新增理财产品中，两只为固定收益类产品，风险等级为二级，一只为混合类产品，风险等级为三级。产品均设置了最短持有期限，以鼓励投资者长期投资，提高投资组合的稳定性和投资策略的一贯性。 养老理财产品与其他类型理财产品相比，主要体现出普惠、稳健和长期性的产品特色。整体来看，与普通理财产品相比，养老理财产品的综合费率较低，产品设计中采取收益平滑基金机制，产品运作的稳定性较好，期限相对较长。根据中国理财网信息显示，目前养老理财产品和个人养老金理财产品不存在重合的产品。 养老理财产品和个人养老金产品在投资策略上的差异不大，主要区别在于产品形态。首先，养老理财产品多为封闭式产品，期限多为5年以上，而个人养老金产品均为开放式，锁定持有 期限更短些，有最短持有期1年产品。其次，在购买方式上，根据《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，个人养老金理财产品允许投资者通过个人养老金资金账户购买的同时，还允许通过其他账户购买，针对通过资金账户购买的份额需设置单独份额类别，并在销售文件中进行明确标识。如果投资者通过个人养老金账户购买个人养老金理财产品，可以享受税收减免优惠，如果不通过个人养老金帐户购买，可选产品范围会更大一些，包括养老理财和个人养老金理财产品。 存款利率再下调，进入“1”字头 7月25日，国有大行再次下调存款利率，一年期及以下定存利率下调10BP，一年期以上定存利率下调20BP。 调整后，1年期定存利率为1.35%，2年期定存利率为1.45%，3年期定存为1.75%，5 年期定存利率为1.80%，存款利率进入“1”字头。自2023年以来，长期限存款利率下调幅度更大，3年期和5年期定存利率累计已下调85BP。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2024年7月非保本理财产品发行2511只，同比增加3.0%，环比减少0.8%。7月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品27只、16只、530只、453只、23只和1462只。 表1：不同类型银行非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 3月 140 51 831 924 23 1116 3085 4月 79 47 674 762 34 969 2565 5月 81 49 653 816 35 970 2604 6月 84 58 658 780 12 1031 2623 7月 64 52 624 694 21 984 2439 8月 100 49 712 713 24 1186 2784 9月 92 43 637 697 24 1091 2584 10月 75 45 595 601 26 943 2285 11月 77 55 731 727 41 1398 3029 12月 68 53 677 627 56 1422 2903 2024年1月 73 30 707 584 58 1556 3008 2月 58 26 512 434 36 1111 2177 3月 52 21 391 298 42 2003 2807 4月 26 28 591 502 47 1488 2682 5月 43 26 521 482 142 1335 2549 6月 46 33 485 421 114 1433 2532 7月 27 16 530 453 23 1462 2511 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 从产品类型看，2024年7月净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2429只、32只、0只和1只。 从发行期限看，2024年7月，1个月以