电子行业研究周报：云厂商资本开支未迎下修，AI需求驱动延续

电子行业周报概要

市场回顾与表现

• 上周：申万电子行业指数涨幅为0.48%，在申万31个行业中排名22位，超过沪深300指数1.21%。
• 本月：指数跌幅为2.64%，在申万31个行业中排名28位，落后于沪深300指数0.96%。
• 年初至今：指数下跌10.47%，在申万31个行业中排名13位，低于沪深300指数9.11%。

云厂商资本开支与AI需求

• AMD：24年Q2数据中心业务营收创季度新高，Q3及全年数据中心GPUs营收展望上调。
• 微软：智能云业务增长19%，Azure及其他云服务收入同比增长29%，资本开支继续增长。
• 苹果：季度财报超预期，宣布将在2024年底前接入ChatGPT，关注下半年新机销售及AI应用带来的果链产业机会。

国产替代与AI产业链机会

• 关注国产替代及AI需求驱动的半导体设备、零部件、材料公司，如北方华创、中微公司、寒武纪-U、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等。
• 受益于AI终端创新的立讯精密、沪电股份、传音控股等。

风险提示

• 贸易摩擦加剧的风险。
• 需求复苏不及预期的风险。
• 产能扩张不及预期的风险。
• 竞争加剧的风险。

行业动态与重要事件

• SEMI报告：2024年第二季度全球硅晶圆出货量环比增长7.1%，但同比下降8.9%。
• 蓝牙耳机市场：2024年上半年中国蓝牙耳机市场出货量同比增长20.8%。
• 英伟达AI芯片：因设计缺陷问题，英伟达AI芯片上市时间可能推迟。
• 三星HBM3e：计划今年开始量产HBM3e芯片，预计贡献度将持续增长。
• SK海力士：计划在2025年底量产400层NAND。
• 台积电收购传闻：台积电计划收购群创5.5代LCD面板厂，以扩充CoWoS产能。
• 高通财报：第三财季车用芯片营收创新高，手机芯片营收同比增长12%。

结论与建议

电子行业在云计算、AI需求的推动下展现出积极的增长势头，特别是在数据中心建设、AI芯片投入、云服务及终端应用方面。建议关注国产替代进程中的半导体设备、零部件和材料企业，以及受益于AI终端创新的消费电子企业。同时，需警惕贸易摩擦、需求复苏不及预期、产能扩张及竞争加剧等潜在风险。

分析师声明

分析师承诺其研究观点独立形成，不受薪酬或投资决策的影响。市场有风险，投资者决策前应审慎考虑。