派林生物机构调研纪要

派林生物机构调研报告 调研日期:2024-08-07 派斯双林生物制药股份有限公司成立于1995年,是一家集血液制品科研开发、生产和销售为一体的高新技术企业。该公司通过国家GMP认证,是血液制品定点生产企业。公司前身是海军海耀生物制品研究所,1998年并入三九集团,2004年三九集团实施企业重组后,成为山西振兴集团的直接控股股东。2008年完成改制,更名为广东双林生物制药有限公司。2018年,“浙民投”与“佳兆业”两大股东入驻上市公司“振兴生化”,“浙民投”成为第一大股东 。2019年完成更名,公司名称由“振兴生化股份有限公司”变更为“南方双林生物制药股份有限公司”。公司现主要生产7个品种共计17个规格的血液制品,列入省级高新技术产品目录6项,拥有国家食品药品监督管理局颁发的药品批准文号16个。公司是同行业中血浆综合利用率较高、品种齐全、结构合理的企业之一。静注人免疫球蛋白(pH4)是国家“重点火炬计划项目”产品,狂犬病人免疫球蛋白被指定为“2008年北京奥运会”预防狂犬病用药。公司总资产18亿元,拥有13家单采血浆站,年产值自2007年开始,以阶梯状快速增长,跻身国内同行业前列,综合实力进入广东省生物制药产业前十强。 2024-08-08 2024-08-07 董事长李昊,联席董事长付绍兰,监事会主席郭麾,总经理荣先奎,董事 、副总经理黄晓英,司文彬,叶兰,闫磊,副总经理张群革,董事会秘书赵玉林,独立董事尹军 投资者开放日活动新疆乌鲁木齐 华源证券 证券公司 - 和聚资本 其它 - 祈福投资 - - 招商证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华电资本 其它 - 东吴证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 东方证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 国君资管 资产管理公司 - 圆合金控 其它 - 国盛证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 峰岚资产 资产管理公司 - 长城证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - CPE源峰 - - 安信证券 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 爱钛技术 - - 天风资管 其它 - 富国基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 华鑫证券 证券公司 - 湖北祥旭 - - 天弘基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 山西证券 证券公司 - 星石投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 华夏久盈 其它 - 国金证券 证券公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 朱滨,康雷波 - - 长盛基金 基金管理公司 - 野村证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 主要问答记录如下: 1、公司与新疆德源战略合作情况和展望? 公司自2020年开始与新疆德源进行战略合作,过往双方合作情况良好,2024年初为进一步深化与新疆德源战略合作,双方签订了战 略合作补充协议并公告,补充协议签订有利于双方更长期稳定进行战略合作,有利于进一步提升公司采浆规模,未来我们也会探讨持续合作机会,具体以公司公告为准。 2、血液制品面临的集采风险? 2022年广东省十一省联盟集采,2023年河南19省联盟和河北京津冀共22个省份对破免进行了集采,以及2024年纤原3+N 集采,总体来看,对于白蛋白和静丙尚处于供应紧平衡或供不应求的产品,集采对其价格影响较小;对于供应相对充足的破免和纤原,中标价格降低有利于患者使用,同时也有利于产品销量提升,截止目前来看集采对血液制品影响相对较小。 3、重组白蛋白对血液制品行业影响? 参照欧美成熟市场血液制品发展趋势,重组凝血因子类产品比较成熟,但没有重组白蛋白产品。国内目前有2家企业正在研发重组白蛋白,目前均在开展三期临床试验,研发产品仅有人血白蛋白其中一个适应症腹肝水低蛋白。血液制品与人是同源产品,而重组与人非同源,因为是急救用药不良反应影响很大,研发成功难度和监管获批难度较大。 4、静丙和白蛋白市场销售情况,静丙需求增长是疫情后短期市场行为还是长期需求增长? 三年疫情大幅提高了社会对血液制品的认知,分产品来看,白蛋白是唯一允许进口的产品,供应情况相对较好,目前市场处于紧平衡状态,销售价格基本保持稳定;静丙是全球血液制品行业主要用药品种,三年疫情大幅提高了社会对静丙的认知,目前静丙市场供不应求,国内市场和国外出口需求量明显增加,随着市场认知提升和用药习惯普及,未来静丙市场增长空间较大。 5、公司产能扩增计划? 广东双林二期扩能工程建设已完成,预计2025年下半年投产,年产能将提升至1500吨;派斯菲科预计也将于2025年初扩能至年产能1500吨。 6、公司新浆站验收进度预期? 广东双林共有19个浆站,在采17个浆站,鹤山和坦洲浆站已建成待验收,公司已在积极和广东省和湛江市卫健委申请验收,争取尽快完成验收开始采浆;派斯菲科共有19个浆站,在采17个浆站,2个建设完成待验收,预计2024年三季度将全部完成验收开始采浆。公司 浆站数量合计达到38个,目前位居行业第三。7、公司新浆站拓展进度? 原料血浆规模决定了血液制品企业的规模,公司非常重视新浆站拓展工作,公司会充分利用各方资源大力推动新浆站拓展工作,已在全国多 地开展新浆站申请工作,具体请以公司公告为准。8、采浆量增长较快的原因? 1、从行业角度;三年疫情让社会认识到血液制品价值,政府和监管部门对采浆的支持力度加大,疫情放开后行业采浆增速较以往明显加快 ,而且单浆站采浆量天花板持续提高。 2、从公司角度:1)派斯菲科和新疆德源疫情期间采浆受到了很大影响,疫情放开后恢复至正常水平,且派斯菲科和新疆德源均独家覆盖了哈尔滨和新疆采浆区域,通过常年宣传教育等工作,监管部门支持和献浆文化培养较好;2)随着公司新建浆站陆续验收采浆,进一步加速了采浆量提升。 9、公司销售费用率变化趋势? 2023年公司销售费用率12.26%,2024年一季度销售费用率7.79%,未来销售费用率预计也会保持在较低水平。 10、公司中长期战略发展规划? 公司将聚焦血液制品主业,持续挖潜内生增长,加强党的建设,规范公司治理,提升血浆供应能力,强化营销管理能力,积极布局海外市场,加强产品研发能力,持续提升吨浆净利润水平,同时适时推动行业并购整合,加速公司扩张和发展。中长期将借鉴海外血液制品巨头发展方向 ,在做深做透血液制品基础上,积极尝试重组和血制相关等创新业务,向产业链上下游延伸,不断拓展生物医药业务布局,将派林生物打造成 为行业领先的生物科技企业。