煤焦日报：需求压力仍存，煤焦弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月8日煤焦日报 需求压力仍存，煤焦弱势运行 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：由于钢材价格持续走弱，钢厂亏损进一步加重，根据钢联统计，本周全国247家钢厂盈利率仅剩6.5%，周环比降8.7个百分 点。在此背景下，钢厂压低焦炭价格的意愿强烈，焦炭先后两轮降价50~55元/吨落地，日照港准一级湿熄焦出库价1830元/吨，折合仓单成本约2000元/吨，且后续仍有提降预期。从基本面来看，焦炭需求见顶回落，库存低位企稳，但在产业链负反馈的悲观情绪下，低库存难以对焦炭价格形成有效支撑。最新数据显示，截至8月2日当 周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比下降0.19万 吨；全国247家钢厂铁水日均产量236.2万吨，周环比大幅下降3.4万吨，负反馈预期开始兑现，焦炭需求端压力逐渐释放。综上，焦炭维持强预期和弱现实博弈格局，随着政策利好逐渐释放，宏观预期转淡，短期内下游负反馈拖累焦炭期货弱势运行，若政策端无新增利好，后市焦炭预计仍将偏弱震荡。 焦煤：随着焦炭提降落地，焦煤现货市场氛围同样转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1850元/吨，周环比下跌 70元/吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1295元/吨，周环比下跌25 元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1810元/吨，周环比上涨20元/ 吨，折合期货仓单成本约1590元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应重回高位。另一方面，钢厂亏损引发减产，铁水产量走低拖累焦炭需求，本周焦炭供应也有小幅走弱。具体数据来看，截至8月2日，全国523家炼焦 煤矿精煤日产77.1万吨，周环比减少1.1万吨，不过仍处在年内较 高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比减少0.19万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）晋中市场炼焦煤线上竞拍价格 8月8日晋中市场炼焦煤线上竞拍价格有降。高硫主焦A≤7、S≤3.1、G≥85 起拍1750元/吨流拍，上期7月30日成交均价1856；中硫肥煤A≤14、S≤1.3、 G≥95起拍价1550元/吨，成交价1558元/吨，较上期7月27日跌97元/吨，以上为出厂价现汇含税。 （2）Mysteel：7月全国开工项目总投资约1.8万亿元 据Mysteel不完全统计，2024年7月，全国各地共开工3167个项目，环比增长87.84%；总投资额约18173.13亿元，环比增长164.53%；前7月合计总投资约22.22万亿元。资料显示，7月开工投资排名前三的省份为安徽、河南、湖南，总投资分别为4834.50亿元、3697.80亿元、1725.76亿元。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,940 1,990 -2.51% 1,990 -2.51% 2,540 -23.62% 2,240 -13.39% 青岛港准一级出库 1,810 1,830 -1.09% 1,870 -3.21% 2,340 -22.65% 2,120 -14.62% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,540 1,570 -1.91% 1,600 -3.75% 2,030 -24.14% 1,690 -8.88% 京唐港澳洲产 2,060 2,060 0.00% 2,070 -0.48% 2,650 -22.26% 2,120 -2.83% 京唐港山西产 1,900 1,980 -4.04% 2,030 -6.40% 2,750 -30.91% 2,150 -11.63% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格 日照港准一级 青岛港准一级 (2)炼焦煤价格 京唐港主焦煤山西主焦煤 2900 3000 2700 2500 2500 2300 2100 1900 1700 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,966.0 -1.82 2,010.0 1,962.0 17,034 -648 26,534 -83 焦煤 1,378.0 -1.75 1,428.5 1,371.5 85,610 6,240 119,767 -1,266 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 2010 0 -200 50 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：由于钢材价格持续走弱，钢厂亏损进一步加重，根据钢联统计，本周全国247家钢厂盈利率仅剩6.5%，周环比降8.7个百分点。在此背景下，钢厂压低焦炭价格的意愿强烈，焦炭先后两轮降价50~55元/吨落地，日照港准一级湿熄焦出库价1830元/吨，折合仓单成本约2000元/吨，且后续仍有提降预期。从基本面来看，焦炭需求见顶回落，库存低位企稳，但在产业链负反馈的悲观情绪下，低库存难以对焦炭价格形成有效支撑。最新数据显示，截至8月2日当周，全样 本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比下降0.19万吨；全国247家钢厂铁 水日均产量236.2万吨，周环比大幅下降3.4万吨，负反馈预期开始兑现，焦炭需求端压力逐渐释放。综上，焦炭维持强预期和弱现实博弈格局，随着政策利好逐渐释放，宏观预期转淡，短期内下游负反馈拖累焦炭期货弱势运行，若政策端无新增利好，后市焦炭预计仍将偏弱震荡。 焦煤：随着焦炭提降落地，焦煤现货市场氛围同样转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1850元/吨，周环比下跌70元/吨；甘其毛都口岸蒙5原 煤报价1295元/吨，周环比下跌25元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1810元/吨， 周环比上涨20元/吨，折合期货仓单成本约1590元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应重回高位。另一方面，钢厂亏损引发减产，铁水产量走低拖累焦炭需求，本周焦炭供应也有小幅走弱。具体数据来看，截至8月2日，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.1万吨，周环比减少 1.1万吨，不过仍处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比减少0.19万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有