煤焦日报：需求压力仍存，煤焦弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月5日煤焦日报 需求压力仍存，煤焦弱势运行 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦炭七轮降价落地，但大部分钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至8月30日当周，全国247家钢厂盈利率3.9%，周环比增 2.6个百分点，显示95%以上钢厂依然处于亏损状态。同时，受海外衰退担忧拖累，国内黑色系商品氛围依然疲弱，在此背景下，焦炭价格继续承压，8月29日，焦炭第7轮降价全面落地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，折合仓单成本约1850元/吨。本周，产业链负反馈预期继续兑现，焦炭维持供需双降格局，截至8月30日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨；全国247家钢厂铁水日均产量220.9万吨，周环比下降3.6万吨。随着焦企扩大限产规模，以及钢厂铁水产量降至年内低位，焦炭供需格局迎来一定改善，叠加即将进入金九银十季节性旺季，关注铁水见底回升的时间节点。综上，由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，但在政策端无明显利好的情况下，焦炭期货仍缺乏向上驱动，预计近期焦炭主力合约维持宽幅震荡运行。 焦煤：本周焦煤现货竞拍氛围略有好转，国内流拍现象较上周有所减少，不过蒙古国ER公司蒙3精煤持续流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产生一定影响。截至最新报价，甘其毛都口岸蒙5原煤 1170元/吨，环比持平。从基本面角度来看，本周焦煤供需格局变化不大，供应维持高位，需求边际下滑，基本面暂无向上驱动。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月30日当周，全国523家炼焦煤矿 精煤日产78.9万吨，周环比降0.6万吨，较去年同期偏低4.1万吨，当前煤矿开工水平处于年内高位，但与去年同期仍有差距；需求 端全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨，产业链负反馈现状延续，焦企亏损加重，生产积极性进一步降低。总的来说，焦煤基本面依然疲弱，且海外宏观氛围偏空，国内政策端又无新增利好，焦煤期货在小幅反弹后再次下挫，相对利好是焦煤估值已处偏低水平，近期焦煤主力合约或维持宽幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）2024年7月份，南非煤炭出口量396.72万吨 据南非税务局（SARS）海关最新数据显示，2024年7月份，南非煤炭出口量 396.72万吨，环比下降25.53%，同比下降35.38%；2024年1-7月南非累计出口煤炭3924.5万吨，同比下降8.84%。 （2）临汾炼焦煤线上竞拍 9月5日临汾安泽市场炼焦煤价格稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出 厂价现金含税1680元/吨。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,690 1,690 0.00% 1,690 0.00% 2,540 -33.46% 2,140 -21.03% 青岛港准一级出库 1,700 1,740 -2.30% 1,740 -2.30% 2,340 -27.35% 2,170 -21.66% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,405 1,405 0.00% 1,420 -1.06% 2,030 -30.79% 1,680 -16.37% 京唐港澳洲产 1,700 1,710 -0.58% 1,710 -0.58% 2,650 -35.85% 2,140 -20.56% 京唐港山西产 1,730 1,730 0.00% 1,730 0.00% 2,750 -37.09% 2,150 -19.53% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格 日照港准一级 青岛港准一级 (2)炼焦煤价格 京唐港主焦煤山西主焦煤 2900 3000 2700 2500 2500 2300 2100 1900 1700 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,815.5 -3.41 1,862.0 1,805.0 22,516 -7,920 31,820 365 焦煤 1,238.0 -3.70 1,278.5 1,230.5 126,779 -36,251 186,071 -8,201 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 201920202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 201920202021202220232024 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭七轮降价落地，但大部分钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至8月30日当周，全国247家钢厂盈利率3.9%，周环比增2.6个百分点，显示95%以上钢厂依然处于亏损状态。同时，受海外衰退担忧拖累，国内黑色系商品氛围依然疲弱，在此背景下，焦炭价格继续承压，8月29日，焦炭第7轮降价全面落 地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，折合仓单成本约1850元/吨。本 周，产业链负反馈预期继续兑现，焦炭维持供需双降格局，截至8月30日当周， 全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨；全国247家钢厂 铁水日均产量220.9万吨，周环比下降3.6万吨。随着焦企扩大限产规模，以及钢厂铁水产量降至年内低位，焦炭供需格局迎来一定改善，叠加即将进入金九银十季节性旺季，关注铁水见底回升的时间节点。综上，由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，但在政策端无明显利好的情况下，焦炭期货仍缺乏向上驱动，预计近期焦炭主力合约维持宽幅震荡运行。 焦煤：本周焦煤现货竞拍氛围略有好转，国内流拍现象较上周有所减少，不过蒙古国ER公司蒙3精煤持续流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产生一定影响。截至最新报价，甘其毛都口岸蒙5原煤1170元/吨，环比持平。从基本面角度来看，本周焦煤供需格局变化不大，供应维持高位，需求边际下滑，基本面暂无向上驱动。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月30日当周，全国523 家炼焦煤矿精煤日产78.9万吨，周环比降0.6万吨，较去年同期偏低4.1万吨，当前煤矿开工水平处于年内高位，但与去年同期仍有差距；需求端全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨，产业链负反馈现状延续，焦企亏损加重，生产积极性进一步降低。总的来说，焦煤基本面依然疲弱，且海外宏观氛围偏空，国内政策端又无新增利好，焦煤期货在小幅反弹后再次下挫，相对利好是焦煤估值已处偏低水平，近期焦煤主力合约或维持宽幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所