进步的悖论 ： 银行业技术进步与中小企业银行借款的双重影响

ADBI工作文件系列 进步的悖论：银行技术进步与中小企业银行融资的双重影响 AnetaHryckiewicz,JuliaKorosteleva, LukaszKozlowski,MalwinaRzepka,andRuomengWang 编号1468 2024年7月 亚洲开发银行研究所 AetaHryciewicz是牛津大学赛德商学院的访问学者和副教授，也是波兰华沙科兹敏斯基大学的副教授。JliaKorosteleva是英国伦敦大学学院的教授。LaszKozlowsi是波兰华沙Kozmisi大学银行，保险和风险系的副教授。MalwiaRzepa是波兰华沙实证分析经济研究所的博士候选人。王若萌是英国伦敦大学学院博士研究生。 本文所表达的观点是作者的观点，并不一定反映ADBI、亚行、其董事会或其所代表的政府的观点或政策。ADBI不保证本文中包含的数据的准确性，并且对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。使用的术语可能不一定与亚行官方术语一致。 讨论文件在定稿和考虑发表之前，必须进行正式修订和更正。 工作文件系列是以前命名的讨论文件系列的延续；论文的编号继续进行，没有中断或更改。ADBI的工作文件反映了对某个主题的初步想法，并在线发布以供讨论。一些工作文件可能会发展成为其他形式的出版物。 本文由波兰国家科学中心（NCN）根据2021/41/B/HS4/03586赞助。亚洲开发银行将“中国”称为中华人民共和国。建议引用： Hryckiewicz,A.,J.Korosteleva,L.Kozlowski,M.Rzepka,andR.Wang.2024.TheParadoxofProgress:TechnologyAdvancesinBankingandtheDualImpactonSMEBankBorrowing.ADBIWorkingPaper1468.Tokyo:AsianDevelopmentBankInst 请联系作者以获取有关本文的信息。 电子邮件:aneta.hryckiewicz@sbs.ox.ac.uk,ahryckiewicz@alk.edu.pl,j.korosteleva@ucl.ac.uk 作者感谢牛津大学赛德商学院（2022）研究研讨会参与者的所有评论;在那不勒斯举行的IFABS会议（2021）;以及在东京举行的不确定性下的中小企业绩效研讨会（2024）。作者没有报告任何利益冲突。所有意见都是他们自己的，不应该与任何相关机构相关联。 亚洲开发银行研究所Kasumigaseki大楼，8楼3-2-5Kasumigaseki，Chiyoda-ku 东京100-6008,日本 Tel:+81-3-3593-5500 传真：+81-3-3593-5571 URL:电子邮件： ©2024亚洲开发银行研究所 Abstract 这项研究探讨了技术银行创新对整个欧盟中小企业（SME）借款的影响。通过分析2009年至2019年179,921家中小企业与银行贷款关系的综合数据集，我们探索了银行业技术进步重塑传统贷款行为的机制。我们的实证分析证明，银行的技术创新对中小企业长期信贷增长的影响比对其短期增长的影响更大，这表明这些技术在提供数据方面的有用性不仅可以减少信息不对称，而且可以增强长期决策渠道。具体来说，区块链和自动化在扩大对中小企业的银行信贷方面发挥着至关重要的作用。然而，我们也发现了一个矛盾的双重效应：虽然技术进步促进了信贷获得，但它们同时增加了中小企业的借贷成本。这一发现凸显了复杂的相互作用，银行业的技术进步既带来了机遇，也带来了挑战，尤其是对于寻求融资的不透明公司而言。 我们的研究有助于理解创新在银行业中的细微差别作用，提供了对技术对中小企业融资影响的二元性质的见解。 关键字:中小企业融资,银行技术,创新,抵押品,中介成本 JEL分类：G21、O16、O33、G23、G32 Contents 1.INTRODUCTION1 2.数据和方法4 2.1示例说明4 2.2Methodology7 3.实证结果11 3.1银行数字化与中小企业借贷11 3.2银行的技术与中小企业的借贷：差异差异方法13 3.3不同类型银行技术在中小企业借款中的作用15 4.技术影响中小企业借款的渠道18 4.1减少信息摩擦和对抵押品的依赖18 4.2信贷准入与中介成本20 5.鲁棒性检查21 5.1内生性关注与工具变量回归（IV）21 5.2识别策略25 6.结论29 参考文献30 1.INTRODUCTION 面对快速的技术演进，银行业一直走在拥抱变革的前列。从电子支付的便利性到富有洞察力的大数据分析世界，以及人工智能解决方案和区块链的智能，银行已经利用这些创新技术来彻底改变其决策流程。这些最近的技术进步可以引入新的贷款模式，可以将新的机会扩展到传统上服务不足的客户，如中小企业。 中小企业通过促进创新和竞争以及创造就业，在促进全球可持续经济增长方面发挥着至关重要的作用 。在欧洲，中小企业占企业人口的99％，占其GDP和就业的一半以上。1尽管中小企业对经济的重要性得到了公认，但它们从金融机构获得的信贷份额却不成比例地少，这种趋势在发达国家和发展中国家都持续存在（Bec和Demirgüç-Kt2006；欧洲央行SAFE调查2020；世界银行2018，2023）。这些融资约束根源于中小企业固有的信息不透明，这加剧了贷款人和借款人之间的不对称，导致信贷配给，斯蒂格利茨和魏斯（1981）证明了这一点。此外，中小企业缺乏宝贵的抵押品和不成比例的银行融资成本将后者排除在银行融资之外（Bec和Demirgüç-Kt2006；DeBlic，Paelema和Lavere2023；Harriso等人。2022年；YaldizHaedar、Broccardo和Bazzaa2014) 。 在这项研究中，我们调查了银行采用的最新技术创新是否可以解决中小企业在寻求银行融资时面临的现有挑战，以及哪些技术进步可以促进中小企业获得银行信贷的改善。 使用Amades公司级面板数据集，我们的样本包括2009年至2019年欧盟179,921家中小企业，以 及来自54家主要欧洲银行的数据。我们专注于与现有银行关系的中小企业，以辨别技术在向银行提供数据方面的附加价值。然后，我们将银行数据与与一家中小企业关联的每家银行实施的技术解决方案信息合并。更重要的是，对于每家银行，我们可以确定一家银行实施的一项技术创新以及实施的年份 。因此，通过汇总银行在2009年至2019年期间实施的所有技术创新，我们可以评估银行技术创新的水平，并随着时间的推移跟踪其进展。我们从Crchbase和CBIsights数据库中检索技术数据，并通过网络挖掘流程补充这些信息，使我们能够识别银行关于银行技术产品收购和/或开发的公告及其性质 。 此外，我们还使用银行技术发展的替代措施，例如：（i）银行提交的申请数量；（ii）银行授予的专利数量；（iii）银行作为风险投资家（VC）参与的交易数量。我们从GlobalData的银行年度级别检索此信息。然而，必须对这些措施给予一定的谨慎，因为这些措施仅适用于3500家上市公司 ，而银行业的代表性严重不足。我们使用这些银行技术创新的替代指标来测试我们结果的稳健性。 1https://ec.europa.eu/growth/smes_en. 我们的方法涉及双向固定效应回归模型，包括交互效应，差异差异（DID）估计和两阶段工具变量 （2SLSIV）技术，以解决采用银行技术和中小企业借款之间的潜在内生性。我们证明，欧盟委员会在2015年底通过的第二支付服务指令（PSD2）引起了外部冲击，大大加快了欧洲整个金融部门的数字化。这种冲击的发生扩大了银行对不同技术的访问范围，并为我们的DID估计提供了坚实的基础 。 与现有的研究FiTech和BigTech公司在迎合服务不足的客户方面的作用的文献相反，我们的研究为银行技术创新在不透明借款人获得信贷方面的作用提供了独特的视角。虽然有一些学术研究记录了FiTech和BigTech公司如何将金融服务扩展到被忽视或服务不足的客户（例如，Baly（2022）;Beamot等人。（2021）；Berger等人。（2021）；Corelli等人。(2023)；甘巴科尔塔等人。 （2019）；Gopal和Schabl（2022）；Jagtiai等人。（2021）；Jagtiai和Lemiex（2018 ，2019）；，Oyag（2022）；Palladio（2021），人们对最近的银行技术创新如何将贷款框架改变为不透明的客户知之甚少。尽管最近已经证明了银行数字化在提供优质信贷方面的作用，主要是在大流行危机期间(例如，见Brazoli等人。（2021；Ferri等人。（2019）；关等人。（2021年 ）；或更普遍的D'Adrea和Limodio（2023年），这些研究主要是关于技术在向服务不足的客户提供信贷方面的作用。据我们所知，试图研究这个问题的唯一研究是Sedov（2017），他使用2001年至2008年期间的美国银行数据-早在真正的FiTech开发领域开始之前。同样，Sheg（2021）研究了FiTech机构在为中华人民共和国（PRC）的中小企业提供银行信贷方面的作用；但是，作者使用的是宏观数据而不是银行层面的数据。通过我们的研究，我们利用个别银行采用的最新技术解决方案来评估其在改善服务不足的客户获得银行信贷方面的作用，从而缩小了现有文献中的差距。 我们的研究表明，银行最近采用技术创新使中小企业能够克服某些障碍，并更好地获得银行信贷。但是，我们还发现，银行的一定程度的技术发展对于有效应对与中小企业的信息不透明相关的挑战是必要的。重要的是，与短期借款相比，我们观察到银行技术对中小企业长期借款增加的影响更为明显。这表明技术创新不仅缓解了信息不对称问题，而且提高了信息效率，影响了银行信贷决策的其他渠道 。这突显了不同技术创新在协助银行为不透明公司做出信贷决策方面的多方面作用。 此外，我们的分析通过研究特定类型的技术创新在银行对中小企业的信贷决策中的作用来丰富文献。我们探讨了银行技术发展的复杂性和创新性，包括采用电子支付，在线贷款，个人金融解决方案，数据分析，监管技术，区块链和自动化。随后，我们测试了这些技术如何解决不透明借款人面临的独特挑战。我们数据集的独特性和复杂性使我们与以前的学术研究显着区分开来，这些研究主要通过银行IT支出来衡量银行数字化的一般水平的影响（Brazoli，Raioe和Spio2021；D'Adrea和Limodio2023；Kwa等人。，2020；马丁内斯·佩里亚等人。2022年；Pierri和Timmer。 2022）或通过访问互联网（D'Andrea和Limodio2023）。我们数据的渐进性使我们能够调查每种技术解决方案对解决中小企业问题及其获得银行信贷的贡献。 我们的研究强调了区块链技术在缓解中小企业在获得银行信贷方面遇到的困难方面的关键作用。特别是，我们的回归分析显示，区块链技术大大拓宽了中小企业可用的信贷选择范围。通过其收集和处理大量数据的能力，它允许银行以有效的方式减少信息不对称问题，改善不透明公司获得银行信贷的机会。此外，我们还发现，数据分析和自动化在改善中小企业获得信贷方面似乎也具有高度统计意义。因此，我们的回归表明，对数据的访问以及收集和处理数据的效率似乎是向不透明客户提供信贷的最重要因素。 此外，我们的研究提供了对各种渠道的新颖而全面的见解，通过这些渠道，银行的技术创新可以导致中小企业借款增加。我们专注于此类技术如何影响抵押品要求的放宽和中介银行信贷的成本。而一些研究，例如Bcha等人的研究。(2018)，Jagtiai和Lemiex(2018)，以及Beamot等人。（2021年） ，将FiTech公司提供的信贷成本与银行的信贷成本进行比较，技术进步对银行中介成本的确切影响仍未得到充分探索。这些方面主要在FiTech和Big