进步的悖论 ： 银行业技术进步与中小企业银行借款的双重影响

进步的悖论：银行技术进步与中小企业银行融资的双重影响 Lukasz Kozlowski, Malwina Rzepka, andRuomeng Wang 编号14682024年7月 亚洲开发银行研究所 Aeta Hryciewicz是 牛 津 大 学 赛 德 商 学 院 的 访 问 学 者 和 副 教 授 ， 也 是 波 兰 华 沙 科 兹 敏 斯 基 大 学 的 副 教 授 。JliaKorosteleva是英国伦敦大学学院的教授。Lasz Kozlowsi是波兰华沙Kozmisi大学银行，保险和风险系的副教授。Malwia Rzepa是波兰华沙实证分析经济研究所的博士候选人。王若萌是英国伦敦大学学院博士研究生。 本文所表达的观点是作者的观点，并不一定反映ADBI、亚行、其董事会或其所代表的政府的观点或政策。ADBI不保证本文中包含的数据的准确性，并且对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。使用的术语可能不一定与亚行官方术语一致。 讨论文件在定稿和考虑发表之前，必须进行正式修订和更正。 工作文件系列是以前命名的讨论文件系列的延续；论文的编号继续进行，没有中断或更改。ADBI的工作文件反映了对某个主题的初步想法，并在线发布以供讨论。一些工作文件可能会发展成为其他形式的出版物。 本文由波兰国家科学中心（NCN）根据2021 / 41 / B / HS4 / 03586赞助。 亚洲开发银行将“中国”称为中华人民共和国。建议引用： Hryckiewicz, A., J. Korosteleva, L. Kozlowski, M. Rzepka, and R. Wang. 2024. The Paradox of Progress: TechnologyAdvances in Banking and the Dual Impact on SME Bank Borrowing. ADBI Working Paper 1468. Tokyo: AsianDevelopment Bank Inst 请联系作者以获取有关本文的信息。 电子邮件: aneta. hryckiewicz @ sbs. ox. ac. uk, ahryckiewicz @ alk. edu. pl, j. korosteleva @ ucl. ac. uk 作者感谢牛津大学赛德商学院（2022）研究研讨会参与者的所有评论;在那不勒斯举行的IFABS会议（2021）;以及在东京举行的不确定性下的中小企业绩效研讨会（2024）。作者没有报告任何利益冲突。所有意见都是他们自己的，不应该与任何相关机构相关联。 亚洲开发银行研究所Kasumigaseki大楼，8楼3 - 2 - 5 Kasumigaseki，Chiyoda - ku东京100 - 6008,日本 Tel: + 81 - 3 - 3593 - 5500传真：+ 81 - 3 - 3593 - 5571URL:电子邮件： © 2024亚洲开发银行研究所 Abstract 这项研究探讨了技术银行创新对整个欧盟中小企业（SME）借款的影响。通过分析2009年至2019年179, 921家中小企业与银行贷款关系的综合数据集，我们探索了银行业技术进步重塑传统贷款行为的机制。我们的实证分析证明，银行的技术创新对中小企业长期信贷增长的影响比对其短期增长的影响更大，这表明这些技术在提供数据方面的有用性不仅可以减少信息不对称，而且可以增强长期决策渠道。具体来说，区块链和自动化在扩大对中小企业的银行信贷方面发挥着至关重要的作用。然而，我们也发现了一个矛盾的双重效应：虽然技术进步促进了信贷获得，但它们同时增加了中小企业的借贷成本。这一发现凸显了复杂的相互作用，银行业的技术进步既带来了机遇，也带来了挑战，尤其是对于寻求融资的不透明公司而言。 我们的研究有助于理解创新在银行业中的细微差别作用，提供了对技术对中小企业融资影响的二元性质的见解。 关键字:中小企业融资,银行技术,创新,抵押品,中介成本 JEL分类：G21、O16、O33、G23、G32 Contents 1.INTRODUCTION..........................................................................................................................12.数据和方法...................................................................................................................................42.1示例说明.........................................................................................................................42.2Methodology...................................................................................................................73.实证结果....................................................................................................................................113.1银行数字化与中小企业借贷...........................................................................................113.2银行的技术与中小企业的借贷：差异差异方法..............................................................133.3不同类型银行技术在中小企业借款中的作用...................................................................154.技术影响中小企业借款的渠道184.1减少信息摩擦和对抵押品的依赖....................................................................................184.2信贷准入与中介成本......................................................................................................205.鲁棒性检查.................................................................................................................................215.1内生性关注与工具变量回归（IV）..............................................................................215.2识别策略.......................................................................................................................256.结论...........................................................................................................................................29参考文献.................................................................................................................................................30 1.INTRODUCTION 面对快速的技术演进，银行业一直走在拥抱变革的前列。从电子支付的便利性到富有洞察力的大数据分析世界，以及人工智能解决方案和区块链的智能，银行已经利用这些创新技术来彻底改变其决策流程。这些最近的技术进步可以引入新的贷款模式，可以将新的机会扩展到传统上服务不足的客户，如中小企业。 中小企业通过促进创新和竞争以及创造就业，在促进全球可持续经济增长方面发挥着至关重要的作用。在欧洲，中小企业占企业人口的99％，占其GDP和就业的一半以上。1尽管中小企业对经济的重要性得到了公认，但它们从金融机构获得的信贷份额却不成比例地少，这种趋势在发达国家和发展中国家都持续存在（Bec和Demirg ü ç - Kt 2006；欧洲央行SAFE调查2020；世界银行2018，2023）。这些融资约束根源于中小企业固有的信息不透明，这加剧了贷款人和借款人之间的不对称，导致信贷配给，斯蒂格利茨和魏斯（1981）证明了这一点。此外，中小企业缺乏宝贵的抵押品和不成比例的银行融资成本将后者排除在银行融资之外（Bec和Demirg ü ç - Kt 2006；De Blic，Paelema和Lavere 2023；Harriso等人。2022年；Yaldiz Haedar、Broccardo和Bazzaa 2014)。 在这项研究中，我们调查了银行采用的最新技术创新是否可以解决中小企业在寻求银行融资时面临的现有挑战，以及哪些技术进步可以促进中小企业获得银行信贷的改善。 使用Amades公司级面板数据集，我们的样本包括2009年至2019年欧盟179, 921家中小企业，以及来自54家主要欧洲银行的数据。我们专注于与现有银行关系的中小企业，以辨别技术在向银行提供数据方面的附加价值。然后，我们将银行数据与与一家中小企业关联的每家银行实施的技术解决方案信息合并。更重要的是，对于每家银行，我们可以确定一家银行实施的一项技术创新以及实施的年份。因此，通过汇总银行在2009年至2019年期间实施的所有技术创新，我们可以评估银行技术创新的水平，并随着时间的推移跟踪其进展。我们从Crchbase和CBIsights数据库中检索技术数据，并通过网络挖掘流程补充这些信息，使我们能够识别银行关于银行技术产品收购和/或开发的公告及其性质。 此外，我们还使用银行技术发展的替代措施，例如：（i）银行提交的申请数量；（ii）银行授予的专利数量；（iii）银行作为风险投资家（VC）参与的交易数量。我们从GlobalData的银行年度级别检索此信息。然而，必须对这些措施给予一定的谨慎，因为这些措施仅适用于3500家上市公司，而银行业的代表性严重不足。我们使用这些银行技术创新的替代指标来测试我们结果的稳健性。 我们的方法涉及双向固定效应回归模型，包括交互效应，差异差异（DID）估计和两阶段工具变量（2SLS IV）技术，以解决采用银行技术和中小企业借款之间的潜在内生性。我们证明，欧盟委员会在2015年底通过的第二支付服务指令（PSD2）引起了外部冲击，大大加快了欧洲整个金融部门的数字化。这种冲击的发生扩大了银行对不同技术的访问范围，并为我们的DID估计提供了坚实的基础。 与现有的研究FiTech和BigTech公司在迎合服务不足的客户方面的作用的文献相反，我们的研究为银行技术创新在不透明借款人获得