油料日报：油料弱势运行，持续关注市场需求

期货研究报告|油料日报2024-08-07 油料弱势运行，持续关注市场需求 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2409合约4586元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.09%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A09+134，较前日上升4，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A09+134，较前日上升4；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A09+154，较前日上升4；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A09+134，较前日上升4。 近期市场资讯汇总：8月6日国产大豆竞价销售结果，国储大豆计划销售35326吨，成 交13482吨，成交率38.2%，底价为4550元/吨，成交均价4606.4元/吨。8月6日，黑 龙江绥化海伦海北大豆余粮已较为有限，41%蛋白混粮2.55元/斤左右，目前大豆整体长势尚可。黑龙江省齐齐哈尔克山大豆货源已较为有限，贸易商目前以国储拍卖大豆为主，21年国储豆塔粮4820元/吨左右，当地近日有降雨，有利于缓解大豆干旱。山东济宁鱼 台大豆近日走货偏慢，余粮以手工豆为主，整体余货粮已较为有限，手工豆毛粮收2.45 元/斤左右，净粮装车2.65元/斤左右。周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1.3%，主要受到美元走软以及空头回补的支持。截至收盘，大豆期货上涨4.75美分到15美分不等，其中9月期约收高15美分，报收1044.25美分/蒲 式耳；9月期约收高13.50美分，报收1031.50美分/蒲式耳；11月期约收高13.50美分， 报收1040.75美分/蒲式耳。 昨日豆一2409期货价格呈现震荡趋势，现货方面，东北大豆现货价格基本稳定，贸易商纷纷转向操作国储大豆。近期双向拍卖成交较好，国储陈豆已陆续进入市场。目前东北大豆现货已较少，后续重点关注大豆拍卖结果对行情的影响。南方大豆目前走货偏慢，同时上货量也较为有限，后续关注湖北新季大豆价格变化及质量情况，近期东北产区降水增多，叠加前期降水偏多影响，东北产区产量端存在一定的减产风险，重点关注产区后期天气变化，预期大豆延续震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约8700元/吨，较前日下跌14元/吨，跌幅0.16%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+300，较前日上升14；河南南阳地区现货基差PK10-300，较前日上升14；山东临沂地区现货基差PK10+300，较前日上升14。 近期市场资讯汇总：目前昌图308通货米报价4.70元/斤左右，吉林产区308通货米报 价4.65元/斤左右，8个筛报价4.95元/斤，成交多以质论价。河南驻马店产区白沙通货 米报价4.20-4.40元/斤，通货收购基本结束。成品花生价格略显弱势，报价在4.90元/斤左右，高报低走较多。油料方面，近期各工厂到货量有限，收购进入扫尾阶段，部分到货以进口米为主。莒南工厂零星到货，部分工厂执行前期合同。 昨日花生2410合约价格呈现震荡下跌趋势。现货方面，由于冷库货源建仓成本较高，市场倒挂现象明显，持货商挺价意愿较强，多数借机清理库存。但由于新季上市时间缩短，且销区市场进口花生和本地花生冲击下，市场入市追涨较为理性，行情缺乏需求支撑。8月市场进入新陈交替阶段，陈季花生结余较多。后续仍需关注主产区天气况、上市节奏以及市场需求变化。预计新花生通货价格5元/斤左右，陈花生价格延续平稳偏弱运行。 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com