ANBOUND每日金融第6558期
优选信息 A股主动退市仍然局限于国央企背景支持的企业3 日本美国货币政策变化下人民币大幅上涨 机构认为美国经济软着陆仍面临较大风险3 ......................4 8月发行同业存单5 7惠月誉国称内短宽期基内E国T内F房继产续税获试机点构计投划资不者会大扩额大增持5 上大半量年银我行国计母划基在金投资资金到位情况并不理想4 分析专栏 特斯拉再进军国内保险业 ..................6 美日股市叠加，市场危机加剧 ...............................................6 ..................7 荣耀计划今年股改之后适时启动 住房公积金刺激政策恐局限于刚性IP购O.房...群....体7 ....................................8 新西部船加钢入铁使民得企集东装岭箱进海入运破价产格程回序稳8 国内咖啡企业500强9 巴多家基斯国坦内爆民发营游车企行进或入致《中财国富在》巴世电界力债务承压9 .......................10 就存量住房住“建价部格拟战研”究能制带定来三的项空制间度日益收缩9 邮箱 网站 www.anbound.com.cnaic@anbound.com.cn 订购热线 010-56763000 010-56763018 010-56763028 服务热线 深圳 上海 62488666 新疆 82903343 021- 0755- 成都028-68222002 杭州 0571- 87222210 安邦集团中国宏观经济研究中心 2024年8月5日星期一总第6558期 0991- 6117958 重庆023-65900777 每日金融FINANCEDAILY1 〖分析专栏〗 【美日股市叠加，市场危机加剧】 7月末，日本央行意外作出决定加息并缩减购债，将政策利率上限提高15个基点至0.25%，同时从8月份开始每季度缩减4000亿日元购债规模。在此之前，市场普遍预计到了“缩债”，但对日本央行加息的决策并没有充分估计到，造成了一定程度的市场惊慌，这导致了日本股市大跌。此外，更加重要的因素是美国经济的放缓，拜登经济学完全破产，对美国经济硬着陆的担忧，造成美国股市连续下跌。美日股市负面因素叠加，造成现在严重的市场危机。 前几天日本央行突然宣布加息决定，虽然推动了日元汇率回升，降低 了日元的压力，美元兑日元汇率已涨至146.62日元，为2月以来最低，但同时因为“不可能三角”的作用，使得日本股市也连带遭受了打击。日经225指数在日本央行加息当日先跌后涨，但随后在8月的两个交易日出现大幅下跌，两个交易日累计跌幅达到8.16%。8月2日当日收盘，日经指数下跌5.81%，创2月7日以来新低；日本东证指数收盘跌6.1%，为2016年以来最大跌幅。 值得注意，日本股市的这种情况还叠加了美国股灾的影响和冲击。美 国相当不理想的就业数据公布后，市场更担心美国经济“硬着陆”对全球市场的影响，进而股灾从美国蔓延到全球市场，也包括日本股市。8月5日（周一），日本股市早盘收盘，日本东证指数跌5.7%至2392.27点， 每日金融FINANCEDAILY2 日经225指数跌4.6%至34247.56点。早盘期间，日经225指数跌幅一度扩大至7%；日本东证指数向下触发“熔断机制”。与此同时，时隔半年，日元再度升破146关口。同时，证券市场的危机震荡向外迅速蔓延韩国、澳大利亚等亚太市场也出现较大幅度的震荡。 周一，随着全球股市的抛售加剧，美国市场的情况也更为严重。以科 技股为主的纳斯达克100指数期货下跌约4%，而道琼斯指数和标准普尔500指数期货下跌至少1.5%。值得注意的是，华尔街连续几天跌势令人眼花缭乱，今年最受欢迎的交易被大量平仓。尤其是科技股情况尤为惨淡，周一盘前科技股依然在继续下跌，Nvidia、Meta和Apple均下跌5%以上。其中，iPhone制造商受到伯克希尔哈撒韦进一步减持苹果公司股票的消息影响，受到额外的打击。 日本和亚太市场同样也是哀鸿遍野，日经225指数盘中暴跌逾 13%，收盘跌幅也达到12.4%，创下了最近34年来最大单日跌幅。日本东证指数也大跌超12%，并向下触发“熔断机制”。在日本股市下跌之际亚太区其他市场也惨烈下跌。韩国KOSDAQ指数盘中跌幅超过13%，盘中同样触发熔断。与此同时，在东京外汇市场，日元兑美元汇率一度达到143上方，日元升值到今年1月以来约7个月的高位。 面对惊慌失措的市场，华尔街日报指出，随着美国数据显示7月份就 业增长大幅放缓后，投资者对美国经济放缓的担忧成为焦点。投资者担心美联储的行动太慢，现在需要美联储降息来迎头赶上。目前，全球投资者急切间纷纷涌向债券市场寻求避险。美国10年期国债收益率最近约为 每日金融FINANCEDAILY3 3.75%，低于一周前的4.1%以上，并有望达到一年多以来的最低水平。现在一般性的评论认为，这次的全球股市大跌潮，主要原因有三个， 一是日本央行意外转向鹰派，二是中国经济增长放缓，三是美国经济疲软以及科技股的盈利不及预期。其实，在这三大因素中，最为关键的因素是全球市场的“龙头”，全球最大的商品出口市场美国经济，出现“硬着陆”的可能性。华尔街市场普遍未能充分意识到作为全球市场“龙头老大”的美国经济将会出现的危机局面，这与安邦在三周以前对美国95号 公路对物流卡车的田野观察以及后续有关美国经济将面临危机的明确预测， 形成了鲜明对照。 从综合分析来看，我们认为市场形势未必就是绝望。因为从现在日本经济的情况看，日本工资数据虽然也令人担忧，截至4月，剔除物价上涨因素的实际工资已连续25个月出现同比负增长，数据显示日本国内消费可能依然低迷不振。不过，工资收入与通胀关系密切，如果日本的通胀得到抑制，再加上日元汇率走高，有利于日本商品的进口，因此理论上对日本经济的影响不大。问题真正最为麻烦的一面，是美国。因为日本经济有很强的外部性，如果美国经济和美国市场疲软的情况持续，日本经济必然会受到较大影响和冲击。 现在挽救全球市场危机局面的关键是美联储，如果美联储的最新决策， 是减息甚至提前减息，则全球市场的情况将会有所改善，市场回调可能发生。如果美联储按部就班，保持四平八稳，一如市场预期维持利率不变，或是一如以往9月份减息的预期，那么全球股市的震荡可能会继续发展。 每日金融FINANCEDAILY4 对此如果要进行判断的话，那么美联储提前减息的可能性大。 最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）： 全球股市继续大幅度下行，但下行的动能也有趋缓的迹象。科技股的形势依然不妙，美国经济“硬着陆”的风险明显加大，预测美联储将会提前减息。（WHX）返回目录 〖优选信息〗 【形势要点：机构认为美国经济软着陆仍面临较大风险】 中银证券全球首席经济学家管涛日前表示，此轮美国软着陆面临的挑战很大。“美国经济到目前仍没有衰退，很重要的原因在于三个方面：一是美联储的紧缩政策，但美国政府采取扩张性的财政政策，对冲了货币紧 缩带来的影响；二是虽然美联储加息，但实际上全国金融条件仍然偏宽松，还接近本轮加息前的水平，使得总体上美国企业的信用风险溢价到目前为止仍处于较低水平；三是美联储虽然缩表了，但其总资产相当于名义GDP的比重仍较疫情暴发前高出5-6个百分点。”管涛进一步指出，资产价格具有超调的属性，这给美联储的调控带来很大挑战。“这意味着美联储与市场沟通轻不得、重不得，可能会导致资产市场的剧烈振荡。”管涛表示，现在美联储放弃了前瞻性指引以后，丧失了对经济前景的预见性。这就是数据驱动带来的后果。现在，美联储官员成为“现场解说员”，也让他们很是困扰。管涛表示，总体来看，如果未来两个月美国的通胀数据不出现反复，9月份美联储很可能会采取预防性的降息措施。一旦美联储 每日金融FINANCEDAILY5 完成了第一次降息，接着就会不断猜测何时会有第二次第三次，这种对后续降息的预期同样可能引发市场的波动。此外，管涛还强调，预计美联储 和市场都将在紧缩不足或紧缩过度之间反复切换，这将加剧金融市场波动。“此种情形下，对于投资者来讲，预案比预测更重要，承受得了多大的回撤才敢追求多高的收益。投资者需要考虑，以往盈利的投资标的是否仍能继续带来收益，对此需要保持警惕。”（WHX）返回目录 【形势要点：A股主动退市仍局限于国央企背景支持的企业】 8月2日晚，ST亚星公告称，公司收到控股股东潍柴（扬州）投资有限公司（下称“潍柴扬州”）的函件，提议公司以股东大会决议方式主动撤回公司股票的上市交易，并申请停牌。ST亚星8月4日发布进展公告称，为保护中小投资者利益，ST亚星本次终止上市事项经股东大会审议通过后，拟由控股股东潍柴扬州提供现金选择权，且行权价格在停牌前的价格基础上给予一定溢价。除控股股东外的所有股东，都会得到足额的补偿。目前ST亚星面临主营业务薄弱、持续经营能力不足的问题，扣非后连续四年亏损，在2023年年报披露后因净资产为负被实施退市风险警示。如公司2024年末净资产未能扭正，将触及财务类终止上市情形。基于当前市场环境及公司情况，公司控股股东提议公司以股东大会决议方式主动撤回公司股票在上海证券交易所的上市交易。据不完全统计，除了*ST亚星外，截至目前，A股上市公司中，主动提出申请退市的还有*ST二重、 *ST航通、*ST上普和经纬纺机等，其中最近的案例是2021年主动退市的*ST航通。这几家主动退市的公司都采取了溢价的现金选择权补偿股东。 每日金融FINANCEDAILY6 此外，包括ST亚星，主动退市企业的控股股东都为国央企或具有国资背景。这表明，A股主动退市仍然只局限于国央企背景支持的企业。（XZJ）返回目录 【形势要点：日本美国货币政策变化下人民币大幅上涨】 从8月2日零点到8月3日零点期间，在岸人民币对美元即期汇率从最低点7.2440涨到最高点7.1524，离岸人民币对美元即期汇率则从最低点7.2539涨到最高点7.1429，上涨幅度分别为916个基点和1110个基点。8月5日，离岸人民币对美元汇率再度大涨，在17点44分左右升破7.10关口，日内大涨超600点，创去年12月以来新高；在岸人民币兑美元16点30分收盘报7.1385，较上一交易日涨765个基点。中国银行研究院研究员范若滢分析，最近人民币汇率大涨的原因之一是美元指数走弱。由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。此外，人民币与日元的联动影响也是因素之一。今年以来，人民币与日元走势的逻辑在一定程度上类似，二者都与美元间存在较大利差。近期日元明显走强，一定程度上对人民币升值起到带动作用。8月5日，截至北京时间17时，日元对美元汇率从宣布加息前150附近的水平，大幅涨至142.3190。民生银行首席经济学家温彬表示，虽然人民币汇率压力仍在，但在7月份降息等政策落地和财政加快发力下，国内需求有望得到一定提振，外需延续回暖具有较大确定性，人民币对美元汇率大部分时间将在7.1元至7.3元区间内双向波动。（XZJ）返回目录 每日金融FINANCEDAILY7 【形势要点：上半年我国母基金投资资金到位情况并不理想】 今年以来，母基金承诺出资额越来越难以到位，政府引导基金、国资基金的“耐心”备受拷问。某母基金人士表示，“今年来，国资基金或地方引导基金越来越难把募资时承诺的资金转化为实际到位资金投给项目。”截至6月30日，母基金研究中心统计的全国433只母基金总管理规模达到了5.54万亿元，较2023年底增长了6.5%。其中，政府引导基金318只，总管理规模达到4.52万亿元，占总规模的81.59%，较2023年底增长了7.8%；市场化母基金106只，总管理规模为1.02万亿元，较2023年底增长了2.8%。可见，国资在母基金中扮演着十分重要的角色。一般来说，地方在设立引导基金时对外
