Les leviers d'une stratégie européenne d'investissement

《法国战略》报告指出，欧洲在危机期间投资滞后，导致潜在经济增长下降，尤其是欧元区南部国家的企业设备与基础设施老化。为了提升欧洲经济增长潜力，《包裝Juncker》提议的3000亿欧元投资计划将产生短期需求效应及中期供给效应。投资选择应聚焦于能产生最大增长潜力的领域。

投资决策应遵循以下目标：

1. 确保额外投资，这些投资在没有欧盟或国家倡议的情况下不会被实施。
2. 避免具有低社会经济回报或依赖不稳定技术的“白象项目”，这些项目可能很快变得过时。
3. 提前规划投资，以获得短期经济活动效果，例如加速现有基础设施的改造或再生。

国家和欧盟政府的角色包括：

1. 稳定财政和法规框架，增加投资者信心，并通过法规促进资本存量的贬值，以促进更新。
2. 拨出公共资金，参与资本或提供担保，以激活受过高风险担忧影响的私人投资资源。
3. 设立适应性欧盟治理机制，为未来项目选择项目。

这些条件将允许从低债务状态下的低投资和低增长转变为高增长，通过高质量和数量充足的资本库存来推动去债务化。

在确定投资领域时，优先考虑以下关键部门：

1. 能源和能源转型（生产、存储、运输；建筑能效改善）。
2. 电信与数字经济。
3. 运输。
4. 教育、研究与创新整个链条。

为了克服投资障碍，需要解决不确定性问题，尽管非金融企业（NFF）的盈利能力略有恶化，但它们当前财务状况良好，拥有大量未投资的流动性资产。根据德勤的研究，欧亚地区非金融公司的未投资流动资产接近10000亿欧元。

《法国战略》报告强调，决策者应识别具有最大增长潜力的额外投资领域，并优先考虑基于成熟技术的项目，避免快速过时的技术项目以及对竞争技术敏感的投资回报。报告认为，能源太阳能生产就是一个例子。此外，报告提出关注关键部门，如能源转型、电信与数字经济、运输、教育、研究与创新链，以实现欧洲未来的增长潜力。