道通科技机构调研纪要

道通科技机构调研报告 调研日期:2024-08-04 深圳市道通科技股份有限公司成立于2004年,于2020年2月成功登陆上海证券交易所科创版。公司专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,产品主销美国、德国、英国、澳大利亚等70多个国家和地区。道通科技紧紧围绕汽车产业智能化、网联化和新能源化的趋势,运用云平台、大数据、AI等核心技术正在向更多专业智能诊断检测综合解决方案、智能汽车电子零部件以及新能源电池分析系统等领域拓展。 2024-08-05 董事、副总经理农颖斌,财务总监范莹,董事会秘书李雄伟 2024-08-042024-08-04 电话会议电话会议 安信证券 证券公司 袁子翔 国盛证券 证券公司 陈泽青,李可夫 国泰君安 证券公司 李博伦 国投证券 证券公司 马诗文 国信证券 证券公司 云梦泽 国元证券 证券公司 耿军军 海通国际 证券公司 宋亮 海通证券 证券公司 范圣哲,胡惠民,马天一,杨林 厚宏资本 - 申晓伟 华安证券 证券公司 胡倩倩,李元晨 华创证券 证券公司 邓芳程,何家金,周志浩 德邦证券 证券公司 李杨玲 上海勤辰私募基金 基金管理公司 崔莹,钱玥 上海秋阳予梁投资 投资公司 张国庆 上海重阳投资 投资公司 卫书根,吴伟荣 深圳固禾私募基金 - 文雅 深圳领骥资本 资产管理公司 方力,周若承 世纪证券 证券公司 范俊雄 太平基金 基金管理公司 邵闯 天风证券 证券公司 陈璐瑶,杜万奇,李璞玉,刘鉴,刘尊钰,缪欣君 西部证券 证券公司 邓文鑫,侯立森,景高琦 信达证券 证券公司 傅晓烺 东北证券 证券公司 刘天宇,薛进 兴业证券 证券公司 武圣豪 银河基金 基金管理公司 魏璇 银河证券 证券公司 王恺,邹文倩 长城证券 证券公司 陈逸同,黄俊峰,张靖苗 华福证券 证券公司 吴华松 华西证券 证券公司 哈成宸 华鑫证券 证券公司 黎江涛 汇安基金 基金管理公司 张诗曼 汇百川基金 基金管理公司 武博文 交银施罗德 基金管理公司 黄浩峻 东方证券 证券公司 崔洋,朱洪羽 金冠电气 其它 赵斌 开源证券 证券公司 王嘉懿 民生证券 证券公司 邓永康,李晓航,赵丹 南方基金 基金管理公司 姜友捷 平安理财 其它金融公司 潘俊伊 泉果基金 基金管理公司 罗开澜 上海和途投资 - 金佳音 上海嘉世基金 - 李其东 长江证券 证券公司 戴亦石,袁澎 长江证券资管 - 汪中昊 东吴基金 基金管理公司 汤立其 浙商证券证券公司刘静一,刘雯蜀,叶光亮,张致远 中国平安 综合保险公司 闫磊 中国人寿 寿险公司 胡仲藜 中金公司 证券公司 崔力丹,杜懿臻 中泰证券 证券公司 段冰冰,刘一哲 中信建投证券 证券公司 李楚涵 中信证券 证券公司 李子硕,孙竟耀,於学鑫 重阳投资 投资公司 陈奋涛 东吴证券 证券公司 李博韦 富安达基金 基金管理公司 余思贤 广发证券 证券公司 吴祖鹏 广州云禧基金 投资公司 黄恒超,龙华明 本次投资者关系活动以电话会议的方式进行,接待人员与投资者进行了沟通交流,主要内容如下: 一、介绍公司2024年半年度财务数据和经营亮点2024年上半年,基于全场景产品及解决方案、国际化经营能力、品牌和渠道等方面的核心优势,公司在稳固汽车诊断业务的领先优势和盈利能力的同时,聚焦海外新能源充电网络战略发展机遇,多管齐下带动公司营业收入及利润持续增长。2024年上半年,公司实现收入18.42亿元,同比增长27.22%,其中数字维修业务收入14.38亿元,同比增长18.04%。数 字能源业务收入3.78亿元,同比增长92.37%。按产品线拆分,其中数字维修业务中,汽车综合诊断产品实现收入6.08亿元,同比增长1.78%;TPMS系列产品实现收入3.29亿元,同比增长33.83%;ADAS智能检测标定产品实现收入1.77亿元,同比增长23 .97%;软件升级服务实现收入2.11亿元,同比增长26.32%。按地区拆分,北美地区实现收入9.55亿元,同比增长30.93% ;欧洲地区实现收入3.2亿元,同比增长39.04%;中国境内实现收入0.59亿元,同比增长22.44%;其他地区实现收入4.8 1亿元,同比增长18.44%。 上半年,公司毛利情况稳定,数字诊断业务保持市场领先地位,毛利率持续稳定在60%左右;数字能源业务毛利率维持在37%~40%的水平区间;上半年公司实现综合毛利率56.28%。上半年公司期间费用率37.16%,同比改善3.03个百分点。净利润方面,上 半年公司归母净利润实现3.87亿元,同比增长104.51%;扣非归母净利润实现2.89亿元,同比增长52.59%。 上半年经营活动产生的现金流净额实现3.45亿元,同比增长156.54%。加权平均净资产收益率为12.41%,同比增长6.32个百分点。运营效率方面,公司存货周转率同比提升21.48%,应收账款周转率同比提升20.55%。 2024年上半年,公司持续推动数智化转型,加强组织能力建设,提升公司的盈利及运营效率。公司推动全面预算制,并上线预算管理系统促进全员参与及资源动态配置;公司充分运用AI技术提升编程与开发效率,升级OA与BI系统强化跨部门协同与经营数据可视化提高决策效率。 基于公司良好的经营情况,也为回报股东长期以来的支持和信任,经董事长提议,公司董事会已审议通过2024年中期分红方案,拟向全体 股东派发10股派现金红利4元(含税),该方案尚需提交公司大会审议。2024年下半年,公司仍会坚持采用审慎的财务管理原则和策略,确保公司财务健康、稳健发展。我们将继续努力,不懈追求卓越,推动公司高质量发展。 二、投资者交流环节 问题一:公司如何看待美国市场面临的政治、经济风险? 首先,宏观层面上,无论从全球的环境保护、能源安全、技术进步方面,还是电动汽车的综合成本效益以及市场需求等多个方面来看,汽车电动化是发展的必然趋势,全球主要国家政府、大型工商业企业、商用车队等都已确立了明确的电动化目标,这一趋势是不可逆的。 海外市场强调专业性和产品力,强者恒强,公司自成立以来自带全球化基因,长期深耕海外市场,对海外市场具有深刻的洞察与理解,并凭借产品、技术、品牌、市场、服务以及全球供应等系统性优势,构筑了中长期竞争壁垒。 从供应链方面,公司自2018年起前瞻性地启动海外工厂的布局。截至目前,公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地,构筑了覆盖全球的生产及供应链网络。其中,越南工厂具备供应链管理、运营管理、本地化生产模式以及出口低关税等优势, 美国工厂具备美国本土生产及客户服务优势,是公司应对国际贸易环境变化的不确定性风险的一系列重要战略布局。公司将对各国政策导向保持密切关注,同时加强底线思维,持续评估并提升重点市场区域的产销自循环能力,实现供应链系统的多重备份。 在销售端,公司已在全球建立了超14个海外区域总部、销售平台和子公司,拥有成熟的渠道、大客户系统以及高效敏捷的本地化服务优势 ,公司将采用更加灵活的销售策略,加大对企业级、工商业客户的开发;另外,公司在全球其他地区如欧洲、亚太、中东等均有成熟的营销体系建设,将进一步推进全球市场多点开花,降低单一市场风险。 问题二:智能充电网络业务毛利率同比改善的原因? 首先,去年同期越南工厂转产未完成,很多发往美国的充电桩产品从深圳工厂发货,去年同期的毛利率受到了加征关税的影响,本报告期该影 响已消除。其次,去年较多项目采用空运的方式,今年公司加强了对物流的精细化管控,以海运为主。此外,产品结构的变化以及商务降本等方面均对本期毛利率的提升有积极影响。 问题三:公司存货中库存商品较高的原因? 公司采用滚动备货的策略,下半年海外市场一般有较多大促活动,发货会更加集中,6月末的库存商品主要是对下半年的备货。 问题四:上半年公司费用管控效果显著,具体是采取了哪些措施? 首先,公司推动全面预算制,并上线预算管理系统促进全员参与及资源动态配置,并基于预算管理的整体目标,定期和相关区域和部门进行复盘分析,针对核心费用,通过总部集采优化资源配置。另外,公司充分运用AI技术提升编程与开发效率,并升级了OA与BI系统强化跨部门协同与经营数据可视化提高决策效率。 问题五:数字维修业务中ADAS智能检测标定产品布局情况? 公司的ADAS智能检测标定产品不仅在业内有先发优势,更在车型兼容能力、更新速度、使用效率、便携性以及集成性等方面持续引领行业发展趋势,目前,公司的产品主要销往海外市场,但我们也会密切关注国内市场机会,筛选优质项目拓展国内市场。 问题六:公司下半年研发投入的计划?2024年下半年,公司在数字维修、数字能源两大板块均有新品推出的计划。数字维修方面,各个产品线均会有新品上市;数字能源方面 ,第二代超快一体充电产品已陆续进入认证阶段,模块项目也在持续投入。下半年,公司会把控整体费用率,优化资源配置。问题七:美国工厂投产情况? 2023年底,公司美国北卡工厂正式建成投产,需要符合BABA法案要求的全产品线都可以及时满足供应。 问题八:诊断云上半年增长不错的原因?2024年上半年,诊断软件升级服务实现收入2.11亿元,同比增长26.32%,主要是基于近年汽车综合诊断硬件产品收入的持续增长以及产品的不断升级,且通过多样化的营销策略使得续费率有一定提升。 问题九:充电云收入的情况? 公司智能充电网络解决方案可提供的充电云主要包括运维云、运营云。目前使用运营云的部分客户已到收费期,整体续费率较高。